Проверяемый текст
Тер-Акопов, Гукас Николаевич; Моделирование инвестирования в условиях неопределенности и конкуренции (Диссертация 2005)
[стр. 36]

и т.д.
Что касается поступлений от инвестиций, то в расчет принимаются только чистые доходы.
Причем, под чистым доходом понимается не бухгалтерская прибыль, а доход, полученный в каждом временном отрезке, за вычетом всех реальных расходов, связанных с его созданием.
Важно подчеркнуть, что амортизационные списания здесь не учитываются в расходах, так как соответствующие затраты сделаны раньше при инвестировании средств.
Теоретически такой подход более последователен, так как фактор времени надо учитывать применительно ко всем затратам.

Чистый приведенный доход Как уже отмечалось выше, в качестве основного измерителя конечного абсолютного результата инвестирования большее распространение получил чистый приведенный доход.
Он имеет ясную логическую основу и применим при решении широкого круга финансовых проблем, в том числе при определении различных показателей эффективности, его легко рассчитать.
Методы расчетов.
Пусть капиталовложения и доходы представлены в виде потока платежей, тогда искомая величина находится как современная стоимость этого потока, определенная; на начало действия проекта.
Таким
образом, Ы = ^ Я 'Г ‘ , / где 7?, размер члена потока платежей в году t; V дисконтный множитель по ставке / (ставка приведения, принятая норма доходности).
Членами потока платежей являются как положительные (доходы), так
и отрицательные (инвестиционные затраты) величины.
Соответственно, положительной или отрицательной может быть и величина N.
Последнее означает,
что;доходы не окупают затраты при принятой норме доходности и заданном распределении капитальных вложений и поступлений во времени.
36
[стр. 35]

35 Приведенное уравнение характеризует общий подход к определению члена потока.
Оно может быть уточнено и развито с учетом конкретных условий и принятой в фирме методики, методам начисления и выплат налогов и т.д.
Выражение (1.1) разработано без учета источников финансирования.
Если в потоке платежей учитывается привлечение заемных средств, их погашение и выплата процентов, то член потока определяется следующим образом: R= (GС-I) (GC-D-I)T-K+B-P+S, (1.2) где I — сумма выплаченных процентов за заемные средства; В — полученные в текущем году заемные средства; Р — погашение основного долга.
В данном выражении предполагается, что суммы выплат процентов за кредит освобождаются от налогов.
Нетрудно видеть, что в первые годы реализации проекта члены потока отрицательные величины, так как затраты превышают поступления.
Нельзя исключить ситуации, когда отрицательными оказываются потоки платежей и в отдельные годы периода эксплуатации, например, в связи с модернизацией технологического процесса.
Инвестиционные затраты включают все виды расходов, необходимых для реализации проекта: проектно-изыскательские работы, закупка лицензий, заказ и оплата оборудования, строительство, монтаж и наладка оборудования и т.д.
Что касается поступлений от инвестиций, то в расчет принимаются только чистые доходы.
Причем, под чистым доходом понимается не бухгалтерская прибыль, а доход, полученный в каждом временном отрезке, за вычетом всех реальных расходов, связанных с его созданием.
Важно подчеркнуть, что амортизационные списания здесь не учитываются в расходах, так как соответствующие затраты сделаны раньше — при инвестировании средств.
Теоретически такой подход более последователен, так как фактор времени надо учитывать применительно ко всем затратам.


[стр.,36]

36 ^ Чистый приведенный доход Как уже отмечалось выше, в качестве основного измерителя конечного абсолютного результата инвестирования большее распространение получил чистый приведенный доход.
Он имеет ясную логическую основу и применим при решении широкого круга финансовых проблем, в том числе при определении различных показателей эффективности, его легко рассчитать.
Методы расчетов.
Пусть капиталовложения и доходы представлены в виде потока платежей, тогда искомая величина находится как современная стоимость этого потока, определенная; на начало действия проекта.
Таким
vs ооразом, (1.3) t где R, размер члена потока платежей в году t; Vдисконтный множитель по ставке / (ставка приведения, принятая норма доходности).
Членами потока платежей являются как положительные (доходы), так
й отрицательные (инвестиционные затраты) величины.
Соответственно, положительной или отрицательной может быть и величина N.
Последнее означает,
что’доходы не окупают затраты при принятой норме доходности и заданном распределении капитальных вложений и поступлений во времени.
Пусть теперь поток платежей представлен раздельно, т.е.
как поток инвестиций и поток чистых доходов, тогда чистый приведенный доход определяется как разность N = Y jRjV j+ni j =1 t =l где К, инвестиционные расходы в году t, t 1,2,...,я,; Rj чистый доход в году j, j = 1,2,...,; л,продолжительность инвестиционного периода; п2 продолжительность периода поступлений дохода, j Обычно в финансовой литературе годовые данные о размерах членов потока приурочиваются к окончаниям соответствующих лет.
Однако зачас

[Back]