|
потерь, которые по своей величине превосходят критический уровень и в максимуме могут достигать величины, равной стоимости совокупных, активов, гарантирующих инвестиционный процесс вплоть до сумм, сопоставимых с бюджетом региона. Катастрофический риск способен привести к дефолту банкротству проекта • как заемщика, прекращению: внешних инвестиций и другим нежелательным последствиям. Поэтому для: снижения, риска в проекте реконструкции жилья г. Сургута с участием Агентства должна быть налажена действенная система управления рисками. С целью обеспечения приемлемого дохода на инвестируемые средства прогнозируемая ставка дохода на вложенные в проект реконструкции денежные средства должна основываться на ставке рефинансирования и надбавке за риск, используемой при банковском кредитовании. Надбавка включает ожидаемые затраты по формированию инвестиционного-портфеля и определенный доход на инвестированные средства для владельца инвестиционных ресурсов. ОжидаехМые затраты, в свою очередь, включают надбавки за риски инвестированияи эксплуатационные затраты по мобилизации средств и осуществлению инвестирования. Эти затраты включают кредитный'риск, риск процентной ставки, риск альтернативного выбора, риск изменения условий мобилизации фондов, риск ликвидности, административные издержки и доход на акционерный капитал. Для описания методов оценки риска введем несколько понятий. Административные издержки предельные затраты по мобилизации средств, выдаче кредитов и их обслуживанию. Доход на акционерный, капитал — установленная величина дохода по инвестициям акционеров, чистая прибыль сверх ожидаемых потерь и затрат, необходимых для покрытия риска инвесторов в связи с неточностью оценок затрат и потерь, а также неиспользования альтернативного курса[82]. Доход определяется, как сумма предельной ставки инвестиционного процента и компонентов рыночной надбавки по рискам. 109 |
163 стоимости совокупных активов, гарантирующих инвестиционный процесс вплоть до сумм, сопоставимых с бюджетом региона. Катастрофический риск способен привести к дефолту – банкротству региона как заемщика, прекращению внешних инвестиций и другим нежелательным последствиям. Поэтому для снижения риска в Республике Татарстан должна быть налажена действенная система управления рисками в регионе. С целью обеспечения приемлемого дохода на инвестируемые средства прогнозируемая ставка дохода на вложенные средства должна основываться на ставке рефинансирования и надбавке за риск, используемой при банковском кредитовании. Надбавка включает ожидаемые затраты по формированию инвестиционного портфеля и определенный доход на инвестированные средства для владельца инвестиционных ресурсов. Ожидаемые затраты, в свою очередь, включают надбавки за риски инвестирования и эксплуатационные затраты по мобилизации средств и осуществлению инвестирования. Эти затраты включают кредитный риск, риск процентной ставки, риск альтернативного выбора, риск изменения условий мобилизации фондов, риск ликвидности, административные издержки и доход на акционерный капитал. Для описания методов оценки риска введем несколько понятий. Административные издержки – предельные затраты по мобилизации средств, выдаче кредитов и их обслуживанию. Доход на акционерный капитал – установленная величина дохода по инвестициям акционеров, чистая прибыль сверх ожидаемых потерь и затрат, необходимых для покрытия риска инвесторов в связи с неточностью оценок затрат и потерь, а также неиспользования альтернативного курса. Доход определяется, как сумма предельной ставки инвестиционного процента и компонентов рыночной надбавки по рискам. Кредитный риск – потенциальные потери в случае неплатежей заемщика. Потери для кредитора в случае неплатежей бывают нескольких видов. Кредитор несет потери, если сумма, вырученная от продажи предмета обеспечения возвратности меньше, чем невыплаченная часть кредита. Кроме того, возникают и административные издержки по управлению невыплаченными кредитами и конфискованным обеспечением. Издержки, связанные с невозвратом кредита, включают так же потерю процента или основной суммы кредита, связанную с временной отсрочкой в отношении наложения санкций на должника, или реструктурирования невыплаченных кредитов и времени, необходимого |