|
£о ~ доходность безрисковых инвестиций; R доходность рыночного портфеля ценных бумаг; (3 — коэффициент относительной рискованности данного проекта по сравнению с инвестициями в рыночный портфель ценных бумаг. Метод средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital WACC) предполагает исчисление нормы дисконта по следующему правилу [11]: EM c c = rc S c +r , ' g 3>где EWAcc ~ норма дисконта; гс стоимость собственного капитала (требуемая отдача на обыкновенные акции); г3 стоимость заемного капитала (ставка процента по займу); gc доля собственного капитала в общем капитале проекта; —доля заемного капитала в общем капитале проекта. В том случае, если действующим налоговым законодательством предусмотрено право на исключение процентов по займу при налогообложении прибыли, формула расчета EWACс принимает вид [8, 11]: Е»ж с= гс-8 е+(l r ) V g 3, где г ставка налога на прибыль. Проанализировав бета-метод и метод средневзвешенной стоимости капитала применительно к особенностям предприятий мясной и мясоперерабатывающей промышленности КЧР на современном этапе их развития, мы сделали вывод, что оба метода обладают существенными недостатками, делающими нецелесообразным их применение в данной области. |
£ = £0 +/?* (7? £0), где Е норма дисконта; Ео доходность безрисковых инвестиций; R доходность рыночного портфеля ценных бумаг; 0 коэффициент относительной рискованности данного проекта по сравнению с инвестициями в рыночный портфель ценных бумаг. Метод средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital WACC) предполагает исчисление нормы дисконта по следующему правилу [11]: £и-жс = Е * Sc + Е * S,, где £„,(Г норма дисконта; г стоимость собственного капитала (требуемая отдача на обыкновенные акции); г стоимость заемного капитала (ставка процента по займу); gc доля собственного капитала в общем капитале проекта; g, доля заемного капитала в общем капитале проекта. В том случае, если действующим налоговым законодательством предусмотрено право на исключение процентов по займу при налогообложении прибыли, формула расчета EWACC принимает вид [8, 11]: ewacc = Е * Sc + (1 г) * г, * g3, где г ставка налога на прибыль. Проанализировав бета-метод и метод средневзвешенной стоимости капитала применительно к особенностям российских предприятий пищевой промышленности на современном этапе их развития, автор сделал вывод, что оба метода обладают существенными недостатками, делающими нецелесообразным их применение в данной области. Бета-метод изначально был разработан в связи с вопросами приобретения предприятий и их акций [11]. В его основе лежит использование 152 |