Как видно из Приложения 8, плановый Чистый денежный поток проекта составил 134640 тыс. руб. При первоначальных затратах 12000 тыс. руб. проект, безусловно, можно отнести к числу высокорентабельных и эффективных. Вместе с тем, зафиксированная в 2002 и 2003 гг. (т.е. в период реализации проекта) реальная динамика цен на мясо, заметно отличалась от прогнозных значений. Соответствующая динамика цен представлена на рисунке 5 (нами использованы цены реальных сделок, заключенных в рассматриваемый период). Рисунок 5 Динамика цен на диетическое мясо высшего сорта Значительные ценовые колебания оказали крайне негативное влияние на денежные потоки Чистый денежный поток оказался отрицательным и составил 2565,29 тыс. руб. Таким образом, планово прибыльный проект превратился в убыточный. Это обусловило необходимость формирования денежных потоков проекта, реализуемого в реальных условиях, но с применением 119 |
Первоначальные расчеты эффективности проекта, осуществленные до принятия компанией «Мельник и Со» решения о приобретении мельницы, базировались на следующих исходных данных, принятых по состоянию на момент расчета в декабре 2000 года: 1. Цена зерна с НДС составляет 1,9 тыс. руб. за тонну; 2. Цена муки высшего, 1 и 2 сортов составляет 5,084, 4,674 и 4,100 тыс. руб. за тонну соответственно; 3. Дисконтирование осуществляется по ставке рефинансирования Банка России (25% годовых). Как видно из таблицы 8 Приложения 7, плановый Чистый денежный поток проекта составил 73 501,28 тыс. руб. При первоначальных затратах 59 046,37 тыс. руб. проект, безусловно, можно отнести к числу высокорентабельных и эффективных. Вместе с тем, зафиксированная в 2001 и 2002 гг. (т.е. в период реализации проекта) реальная динамика цен на зерно и продукцию, производимую мельницей, заметно отличалась от прогнозных значений. Соответствующая динамика цен представлена в таблице 3.1.1 и на графике 3.1.3 (автором использованы цены реальных сделок, заключенных в рассматриваемый период). Таблица 9 Приложения 7 содержит расчет эффективности проекта в реальных ценах 2001 и 2002 годов. Значительные ценовые колебания оказали крайне негативное влияние на денежные потоки Чистый денежный поток оказался отрицательным и составил 2 565,29 тыс. руб. Таким образом, планово прибыльный проект превратился в убыточный. Денежные потоки проекта, реализуемого в реальных условиях, но с применением предложенных автором механизмов защиты, представлены в 121 |