|
увеличиваются (может быть осуществлен временный выкуп облигаций и т.п.). Итак, выше было показано, что предлагаемые нами методы управления рисками инвестиционных проектов, реализуемых в отраслях сельского хозяйства мясной направленности КЧР, позволяют в значительной степени оптимизировать применение методов защиты, названных «условно статическими». Вместе с тем, как показало проведенное нами исследование, наибольшая эффективность достигается при защите проекта от наиболее динамичных и сложных в управлении рисков экономического окружения с помощью динамических методов управления хеджирования и финансового инжиниринга. Подробнее данный вопрос рассматривается в следующем параграфе. 3.2. Динамические методы управления проектными рисками и их оптимизация При защите проектов, реализуемых в отраслях АПК КЧР, от рисков экономического окружения наибольшая эффективность достигается при применении динамических (активных) методов управления. В этой связи важной задачей диссертационного исследования является определение путей их оптимизации. К динамическим методам управления проектными рисками мы относим: 1. Хеджирование; 2. Финансовый инжиниринг. Хеджирование (hedging) рассматривается многими исследователями как один из наиболее действенных способов защиты от риска. Мы понимаем под хеджированием нейтрализацию неблагопри |
Итак, выше было показано, что предлагаемые автором методы управления рисками инвестиционных проектов, реализуемых в отраслях пищевой промышленности, позволяют в значительной степени оптимизировать применение методов защиты, названных «условно статическими». Вместе с тем, как показало проведенное автором исследование, наибольшая эффективность достигается при защите проекта от наиболее динамичных и сложных в управлении рисков экономического окружения с помощью динамических методов управления хеджирования и финансового инжиниринга. Подробнее данный вопрос рассматривается в следующем параграфе. 127 3.2. Динамические методы управления проектными рисками и их оптимизация Как было отмечено в параграфе 3.1, при защите проектов, реализуемых в отраслях пищевой промышленности, от рисков экономического окружения наибольшая эффективность достигается при применении динамических (активных) методов управления. В этой связи важной задачей диссертационного исследования является определение путей их оптимизации. К динамическим методам управления проектными рисками автор относит: 1. Хеджирование; 2. Финансовый инжиниринг. Хеджирование (hedging) рассматривается многими исследователями как один из наиболее действенных способов защиты от риска. Автор согласен с подходом А.Н. Буренина, который понимает под хеджированием нейтрализацию неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка для инвестора (производителя) или потребителя того или иного актива [9]. Аналогичного взгляда придерживаются А.М. Саркисян, определяющий хеджирование как покупку или продажу финансового инструмента срочного рынка с целью снижения (частичное хеджирование) или устранения (полное хеджирование) риска неблагоприятного изменения ставки процента или цены актива [92], а также Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер и Джеффри В. Бэйли, характеризующие хеджирование как покупку или продажу фьючерсов в целях исключения рисковой позиции на спотовом рынке [118] (под рынком «спот» в литературе понимается рынок с условием немедленной поставки). Цель хеджирования заключается в переносе риска изменения цены с одного лица на другое; при этом первое лицо именуют хеджером, а второе спекулянтом [9]. Это достигается путем открытия противоположной к позиции спот позиции по тому же финансовому инструменту или товару с последующим ее зачетом [86]. Так, если хеджер владеет каким-либо активом 128 |