Проверяемый текст
Теребулин, Сергей Сергеевич. Управление рисками инвестиционных проектов в пищевой промышленности (Диссертация 2002)
[стр. 125]

Форвардный контракт (forward contract) представляет собой контракт на покупку или продажу финансового инструмента или товара на срок, т.е.
с поставкой и расчетом в будущем.

Фьючерсный контракт (futures contract) это обязательство купить или продать определенное число финансовых инструментов или товаров по цене, согласованной в свободном биржевом торге.
При этом все условия контрактов унифицированы, а сроки исполнения сделок колеблются от нескольких недель до нескольких месяцев.

Опцион, или опционный контракт (option contract) соглашение, по которому одна из сторон (продавец) выписывает и продает опцион за денежную премию (т.е.
принимает на себя обязательство), а другая (покупатель) покупает и получает право в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить, либо продать предмет сделки.
При этом опцион на покупку принято называть опционом «колл» (call option), а опцион на продажу опционом «пут» (put option).

Наконец, своп это операция по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек, получения прибыли.

Подробнее свопы будут рассмотрены ниже при описании механизмов финансового инжиниринга.
Форвардные и фьючерсные контракты во многом похожи.
Их принципиальное различие состоит в том, что фьючерс может быть объектом только биржевой торговли, в то время как форвардные контракты свободно заключаются между хозяйствующими субъектами.
Кроме того, условия фьючерсных контрактов, в отличие от форвардов, всегда стандартизованы.
Использование фьючерсов и форвардов в качестве инструментов хеджирования имеет свои преимущества и недостатки.
Так,
[стр. 129]

(например, пшеницей), хеджирование будет заключаться в продаже производного инструмента.
Напротив, если хеджер является покупателем какого-либо товара или сырья, для защиты необходимо приобрести срочный контракт.
Описанный выше механизм позволяет зафиксировать цену сырья или товара [86].
Это справедливо также для валютного курса и уровня процентной ставки.
Таким образом, хеджирование в теории представляет собой действенный инструмент защиты от рисков экономического окружения.
Вместе с тем, до сих пор не было проведено комплексного исследования, посвященного применению хеджирования при риск-менеджменте инвестиционных проектов, реализуемых в отраслях пищевой промышленности в современных условиях.
В этой связи автор считает необходимым рассмотреть данный вопрос более подробно.
Исследователи (например, А.Н.
Буренин [9], А.М.
Саркисян [92], Уильям Ф.
Шарп, Гордон Дж.
Александер и Джеффри В.
Бэйли [118], Р.
Колб [40]) выделяют следующие классические инструменты хеджирования: 1.
Форвардный контракт; 2.
Фьючерсный контракт; 3.
Опцион; 4.
Своп.
Форвардный контракт (forward contract) представляет собой контракт на покупку или продажу финансового инструмента или товара на срок, т.е.
с поставкой и расчетом в будущем
[86].
Фьючерсный контракт (futures contract) это обязательство купить или продать определенное число финансовых инструментов или товаров по цене, согласованной в свободном биржевом торге.
При этом все условия контрактов унифицированы, а сроки исполнения сделок колеблются от нескольких недель до нескольких месяцев
[86].
129

[стр.,130]

Опцион, или опционный контракт (option contract) соглашение, по которому одна из сторон (продавец) выписывает и продает опцион за денежную премию (т.е.
принимает на себя обязательство), а другая (покупатель) покупает и получает право в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить, либо продать предмет сделки.
При этом опцион на покупку принято называть опционом «колл» (call option), а опцион на продажу опционом «пут» (put option)
[92].
Наконец, своп это операция по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек, получения прибыли
[86].
Подробнее свопы будут рассмотрены ниже при описании механизмов финансового инжиниринга.
Форвардные и фьючерсные контракты во многом похожи.
Их принципиальное различие состоит в том, что фьючерс может быть объектом только биржевой торговли, в то время как форвардные контракты свободно заключаются между хозяйствующими субъектами.
Кроме того, условия фьючерсных контрактов, в отличие от форвардов, всегда стандартизованы.
Использование фьючерсов и форвардов в качестве инструментов хеджирования имеет свои преимущества и недостатки.
Так,
своевременность и полнота расчетов по фьючерсным контрактам гарантируется той биржей (а точнее расчетной палатой), на которой заключена сделка.
Как следствие, контрагенты не несут кредитного риска, что увеличивает эффективность хеджирования.
Недостатком фьючерсов является их ограниченная гибкость в отношении сроков и иных условий контрактов.
Кроме того, объектом (базисным активом) фьючерсных контрактов всегда выступают стандартизованные товары (например, пшеница определенного сорта и т.п.).
Таким образом, хеджер не всегда может найти контракт, полностью отвечающий его потребностям.
В отличие от фьючерсов, форвардные контракты предоставляют значительно большую свободу выбора.
Стороны определяют условия 130

[Back]