|
1. Решение о покупке опциона «колл» со страйком 62000 рублей за тонну принимается в точке А (в момент идентификации повышательного ценового тренда). Сумма уплачиваемой при этом премии незначительна, т.к. рынок находится вблизи своего минимума; 2. В точке В (при идентификации понижательного тренда) принимается решение о продаже опционов. Разница полученной в точке В и уплаченной в точке А премий представляет собой чистый дополнительный доход проекта; 3. В точке С (при повторной идентификации повышательного тренда) принимается решение о приобретении опционов (т.е. о восстановлении хеджирования). Таким образом, применение разработанной в диссертации аналитической системы идентификации рыночной ситуации позволяет существенно повысить эффективность хеджирования за счет: 1. Уменьшения величины уплачиваемой премии; 2. Уменьшения срока, на который отвлекаются средства, необходимые для уплаты премии; 3. Дополнительного дохода в виде разницы премий при покупке и продаже опционов. При реализации инвестиционных проектов в АПК отмеченное обстоятельство является особенно важным, т.к. обеспечивает не только снижение нагрузки на денежные потоки, но и дополнительный приток средств при достаточном уровне защиты от риска. Далее рассмотрим третий вид производных инструментов, с помощью которых может осуществляться риск-менеджмент инвестиционных проектов, это свопы. Как было отмечено выше, своп —это операция по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, сни |
рублей за тонну. Оптимальная стратегия опционного хеджирования в этом случае состоит в следующем: 1. Решение о покупке опциона «колл» со страйком 2150 рублей за тонну принимается в точке А (в момент идентификации повышательного ценового тренда). Сумма уплачиваемой при этом премии незначительна, т.к. рынок находится вблизи своего минимума; 2. В точке В (при идентификации понижательного тренда) принимается решение о продаже опционов. Разница полученной в точке В и уплаченной в точке А премий представляет собой чистый дополнительный доход проекта; 3. В точке С (при повторной идентификации повышательного тренда) принимается решение о приобретении опционов (т.е. о восстановлении хеджирования). Таким образом, применение разработанной автором аналитической системы идентификации рыночной ситуации позволяет существенно повысить эффективность хеджирования за счет: 1. Уменьшения величины уплачиваемой премии; 2. Уменьшения срока, на который отвлекаются средства, необходимые для уплаты премии; 3. Дополнительного дохода в виде разницы премий при покупке и продаже опционов. При реализации инвестиционных проектов в пищевой промышленности отмеченное обстоятельство является особенно важным, т.к. обеспечивает не только снижение нагрузки на денежные потоки, но и дополнительный приток средств при достаточном уровне защиты от риска. Далее рассмотрим третий вид производных инструментов, с помощью которых может осуществляться риск-менеджмент инвестиционных проектов, это свопы. 142 |