|
передовые разработки. Структура активов многих российских институциональных инвесторов из страхового бизнеса состоит на 90% из банковских депозитов. В США до 40% венчурных фондов сформированы на средства пенсионных и страховых компаний, которым разрешается вкладывать до 10% своих активов в венчурные фонды [69]. В региональном аспекте создание венчурного фонда возможно посредством двух сценариев: формирование целевого фонда или стационарного фонда. Разница данных фондов заключается в жизненном цикле проектов по истечению реализации которых фонд или, распускается или реинвестирует в новые инновационные проекты. Характер принятия фондом организационно-правовой формы сказывается на его задачах и возможности избежать ряда барьеров: двойного налогообложения; инвестирования в проект; защиты прав инвесторов и венчурных инвесторов и др. Практика инвестирования коммерческими венчурными фондами, действующими на территории Российской Федерации (приложение 6) показывает, что объем вложений в проект огранивается 15-20% средств фонда, с целью минимизации инвестиционных рисков. Однако, крупных проектов, занимающих в инвестиционном портфеле до 15-20%, насчитывается не более 2-3, при этом общее количество направлений инвестирования составляет не менее 10-15. По данным Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации региональные венчурные фонды создаются с целью финансирования инновационных проектов на ранней стадии их развития со средним размером инвестиций по проекту 0,5-1,5 млн. долларов (14-42 млн. рублей). В Чувашской Республики создан «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малых предприятиях в научно-технической сфере Чувашии», с объемом пула 140 млн.руб. в виде некоммерческой организации. При этом контрольный пакет акций принадлежит Чувашской Республике, то 117 |
В настоящее время в РФ в числе государственных органов управления выполняющих функцию прямого стимулирования можно выделить Венчурный инновационный фонд (ВИФ). Данный фонд является некоммерческой организацией с государственным участием, основной целью которого является формирование венчурных фондов по РФ на следующих условиях: доля инвестиций ВИФ не более 10%; объем средств находящийся под управлением ВИФ 3 млн.долл. Данный механизм распределения средств государственного фонда присущ ЕС, где объем вложений в региональные фонды от 50 до100%. Также следует отметить, что венчурный механизм в 90-е годы существовал в виде внутренних венчуров предприятий и был направлен скорее на модернизацию нынешней продукции, нежели вложения в передовые разработки. Структура активов многих российских институциональных инвесторов из страхового бизнеса состоит из 90% из банковских депозитов. В США до 40% венчурных фондов сформированы на средства пенсионных и страховых компаний, которым разрешается вкладывать до 10% своих активов в венчурные фонды [80]. В региональном аспекте создание венчурного фонда возможно посредством двух сценариев: формирование целевого фонда или стационарного фонда. Разница данных фондов заключается в жизненном цикле проектов по истечению реализации, которых фонд или распускается или реинвестирует в новые инновационные проекты. Характер принятия фондом организационно-правовой формы сказывается на его задачах и возможности избежать ряда барьеров: двойного налогообложения; инвестирования в проект; защиты прав инвесторов и венчурных инвесторов и др. Практика инвестирования коммерческими венчурными фондами, действующими на территории Российской Федерации (приложение 6) показывает, что объем вложений в проект огранчивается 15-20% средств фонда с целью минимизации инвестиционных рисков. Однако, крупных проектов, занимающих в инвестиционном портфеле до 15-20%, насчитывается не более 2156 3, при этом общее количество направлений инвестирования составляет не менее 10-15. По данным Министерства экономического развития и торговли Российской Федерации региональные венчурные фонды создаются с целью финансирования инновационных проектов на ранней стадии их развития со средним размером инвестиций по проекту 0,5-1,5 млн. долл. (14-42 млн. руб.) [37]. В Чувашской Республики создан «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малых предприятиях в научно-технической сфере Чувашии» с объемом пула 140 млн.руб. в виде некоммерческой организации. При этом контрольный пакет акций принадлежит Чувашской Республике, то есть доля в уставном капитале должна составить не менее 51 процента. Размер уставного капитала 60,0 млн.руб. (средства бюджета республики 51%, частный капитал 49%). Цель создания Венчурного фонда развитие в Чувашской Республике инфраструктуры венчурного (рискового) финансирования субъектов малого инновационного предпринимательства в научно-технической сфере. Используя опыт создания аналогичных российских и зарубежных венчурных фондов, формируемый Венчурный фонд направлен на решение следующих задач: поддержки инновационной деятельности малого бизнеса, научных и научно-технических исследований и разработок; участия в разработке, проведении экспертизы и конкурсного отбора и реализации высокоэффективных инновационных проектов, подлежащих реализации при поддержке Венчурного фонда; содействия созданию новых наукоемких производств. Потребность в республиканском венчурном фонде заключается в невозможности поддержать многие инновационные проекты на Правительственной комиссии в виду их высокого риска, необеспеченности обязательствами, не наработанной деловой историей компании. В силу этого многие инновационные предприятия и предприниматели не могут реализовать 157 |