|
2-3 проектов. В соответствии с рекомендациями Федеральной службы по финансовым рынкам и Минэкономразвития России в инвестиционном портфеле фонда должно быть не более 2-3 крупных проектов и на их долю приходиться 15-20 % активов. Учитывая, что максимальный размер венчурного инвестирования в один проект составляет 20% средств фонда, сумма необходимая для устойчивого функционирования фонда 50-70 млн.рублей. Тесную положительную связь с показателем отгрузки инновационной продукции имеет объем затрат на технологические инновации (коэффициент корреляции, составляет 0,85, соответственно изменение величины отгруженной инновационной продукции на 85% обусловлено изменением объемов затрат на инновации). Коэффициент регрессии, определяющий влияние фактора на результирующий показатель составил 0,14, то есть возрастание размера затрат на инновации на 1 рубль приводит к увеличению объемов отгруженной инновационной продукции на 14 рублей. При этом необходимо учитывать, что существует определенный временной лаг между началом вложений в разработку продукции, и её промышленным выпуском. По оценкам Минэкономразвития России процесс становления малой инновационной компании занимает до трех лет, жизненный цикл продукции от разработки до внедрения составляет в среднем два года. С целью приведения показателей дохода и затрат к сопоставимому периоду времени величина прироста выручки от реализации инновационной продукции была продисконтирована и составила 11,6 рублей Средний уровень рентабельности продукции в 2004 году по данным Госкомстата Чувашии составил 8,1. Таким образом, средний размер дохода венчурного фонда, при условии успешной реализации всех проектов, оценивается в 0,94 на единицу вложенных средств (94%). Учитывая практику работы российских венчурных фондов (реализуется только каждый пятый проект) можно оценить доходность фонда в 18,3%. 119 |
стратегически важные и конкурентоспособные НИОКТР. На период 2005-2006 гг. всего было поддано заявок на государственную поддержку 49. Из них 25 проектов отклонены в силу: недоработки бизнес-плана, высокого риска, отсутствия деловой репутации и др., и лишь 10 поддержано. Как результат, спрос на инвестиции со стороны лиц заявителей составил 152 млн.руб. С учетом пула венчурного фонда 280 млн.руб. (50% средств управляющей компании) потребность в венчурном фонде оправдана. Учитывая, что по оценкам экспертов средний размер инвестиций по одному инновационному проекту составляет от 0,5 до 1,5 млн. долл, (или 1442 млн. руб.) на первом этапе может быть профинансировано не более 23 проектов. В соответствии с рекомендациями Федеральной службы по финансовым рынкам и Минэкономразвития России в инвестиционном портфеле фонда должно быть не более 2-3 крупных проектов и на их долю приходиться 15-20 % активов. Учитывая, что максимальный размер венчурного инвестирования в один проект составляет 20% средств фонда, сумма необходимая для устойчивого функционирования фонда 50-70 млн.руб. Тесную положительную связь с показателем отгрузки инновационной продукции имеет объем затрат на технологические инновации (коэффициент корреляции, составляет 0,85, соответственно изменение величины отгруженной инновационной продукции на 85% обусловлено изменением объемов затрат на инновации). Коэффициент рецессии, определяющий влияние фактора на результирующий показатель составил 0,14, то есть возрастание размера затрат на инновации на 1 рубль приводит к увеличению объемов отгруженной инновационной продукции на 14 рублей. При этом необходимо учитывать, что существует определенный временной лаг между началом вложений в разработку продукции и её промышленным выпуском. По оценкам Минэкономразвития России процесс становления малой инновационной компании занимает до трех лет, жизненный цикл продукции от разработки до внедрения составляет в среднем два года. 158 С целью приведения показателей дохода и затрат к сопоставимому периоду времени величина прироста выручки от реализации1 инновационной продукции была продисконтирована и составила 11,6 рублей Средний уровень рентабельности продукции в 2004 году по данным Госкомстата Чувашии составил 8,1. Таким образом, средний размер дохода венчурного фонда при условии успешной реализации всех проектов оценивается в 0,94 на единицу вложенных средств (94%). Учитывая практику работы российских венчурных фондов (реализуется только каждый пятый проект) можно оценить доходность фонда в 18,3%. 3. Промышленный фонд инноваиионно-инвестииионный развития На сегодняшний день инновационное развитие промышленности основано на привлечении собственных средств в научные разработки. В тоже время, накопленный инновационный задел во многих промпредприятих не возможно реализовать в силу недостатка инвестиционных ресурсов. Одним из решений является формирование промышленного инновационноинвестиционного фонда развития. Отличие данного фонда от венчурного фонда будет заключаться в возможности поддержки крупных технологических инноваций в высокотехнологическом промышленном комплексе на основе кооперации предприятий посредством отчислений 5% от себестоимости производства. В результате будет создаваться Фонд развития, основная цель которого инвестирование в наиболее конкурентные технологии (НИОКР) участников Фонда. Положительным моментом станет кооперация предприятий с высоким инновационным потенциалом и предприятий обладающих инновационным потенциалом, но имеющих дефицит инвестиционных ресурсов. Распределение средств фонда будет происходить на конкурсной основе между участниками фонда. Снизиться уровень бюрократических процедур согласования выделения 1 Коэффициент дисконтирования взят на уровне 12%, что соответствует размеру ставки рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации. 159 |