|
Факторами, влияющими на возможный объем привлечения финансовых ресурсов из различных источников являются: организационноправовая форма промышленного комплекса региона; размер промышленного комплекса региона (объем собственных активов); уровень концентрации собственного капитала; конъюнктура рынка капитала; свобода выбора источника финансирования; временные и количественные ограничения привлечения средств. К временным ограничениям относятся: срок получения средств финансирования, срок, на который привлекаются средства финансирования. Количественные ограничения выражаются в предоставляемом объеме средств на финансирование инвестиций. Объем привлекаемых инвестиций определяется следующими условиями66: потребностями предприятия в финансировании инвестиций; необходимостью обеспечения достаточной финансовой устойчивости промышленного комплекса региона; стоимостью привлекаемых средств; объемом имеющегося обеспечения. Стоимость капитала, используемого для инвестирования, характеризует относительные инвестиционные затраты по привлечению и обслуживанию используемых средств, то есть ту цену, которую предприятия платят за использование капитал^ Общую формулу по экономической оценке источников (форм) финансирования инвестиций промышленного комплекса региона (цена соответствующего источника финансирования) можно представить согласно Сухареву О.С., Берестову В.И., Кузнецову С.Г., как: <2 + Р { К где С цена средств, привлекаемых из соответствующего источника финансирования инвестиций; С = ~3 г —н V <2+Р V -1 или С = 66 Молодцова Р.Г Инвестиции и инновации в концепции экономического роста: Научное издание. М.: Изд. РЭА, 1997. 75 |
71 6. Рентабельность (доходность) собственного капитала: ROEп < _ ( П г * З К ) * д С п) ск~ ск где Пч прибыль от финансово-хозяйственной деятельности после налогообложения (чистая прибыль); ЗК заемный капитал; СК собственный капитал; г стоимость заемного капитала; Сп налог на прибыль (в долях единицы). 7. Рентабельность основных производственных фондов (Ron®) характеризует эффективность использования производственных фондов в производственно-финансовой деятельности: R 17 0ПФ ОПФ’ где ОПФ среднегодовая стоимость основных производственных фондов за анализируемый период. Факторами, влияющими на возможный объем привлечения финансовых ресурсов из различных источников являются: организационно-правовая форма предприятия; размер предприятия (объем собственных активов); уровень концентрации собственного капитала; конъюнктура рынка капитала; свобода выбора источника финансирования; временные и количественные ограничения привлечения средств. К временным ограничениям относятся: срок получения средств финансирования; срок, на который привлекаются средства финансирования. Количественные ограничения выражаются в предоставляемом объеме средств на финансирование инвестиций. Объем привлекаемых инвестиций определяется следующими условиями [72]: 72 потребностями предприятия в финансировании инвестиций; необходимостью обеспечения достаточной финансовой устойчивости предприятия; стоимостью привлекаемых средств; объемом имеющегося обеспечения. Стоимость капитала, используемого для инвестирования, характеризует относительные инвестиционные затраты по привлечению и обслуживанию используемых средств, то есть ту цену, которую предприятия платят за использование капитала. Общую формулу по экономической оценке источников (форм) финансирования инвестиций предприятия (цена соответствующего источника финансирования) можно представить согласно Сухареву О.С., Берестову В.И., Кузнецову С.Г., как: где С цена средств, привлекаемых из соответствующего источника финансирования инвестиций; 3 затраты по привлечению инвестиций; V объем полученных инвестиционных средств; Q периодический платеж по основному долгу; Р процентные выплаты за использование соответствующего источника (формы) финансирования. При этом каждая форма (источник) финансирования имеет свои особенности, которые необходимо учитывать при их оценке [12, 14, 16, Комплексная оценка инвестиционной деятельности предприятий содержит обобщенные данные о результатах такой деятельности. Q+P j или С = 25, 95, 96]. 167 66.Круглов А.Г. Системный анализ научно-технических нововведений. -М .: Наука, 1991. 67.Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003. 68.Кудинов Л.Г. Инновационные стратегии в машиностроении. М.: Изд. РЭА, 1998. 69.Малый экономический словарь /Под ред. А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 2000. 70.Менеджмент. Пер. с англ. серия «Мастерство». М.: ЗАО «Олимпбизнес», 1999. 71.Можаев В.Е. Практика коллективных переговоров в странах рыночной экономики. М.: Профиздат, 1995. 72.Молодцова Р.Г. Инвестиции и инновации в концепции экономического роста: Научное издание. М.: Изд. РЭА, 1997. 73.Морозов Ю.П. Инновационный менеджмент: Учебное пособие. Н. Новгород: ННГУ, 1997. 74. Мосийчук В.А., Швец А.М. Опыт и теория развития техники в условиях рынка. М.: МП «Зонд», 1991. 75.Негойц К. Применение теории систем к проблемам управления. М.: Мир, 1981. 76.Неиндустриальные организации инвесторов на рынке финансовых услуг. Методическое пособие / под ред. Плахотной Д.Г. -М.: ИИФ «СПРОС» КонфОП, 2000. 77.Никулин Л.Ф., Бусов В.И. Менеджмент горизонтальных структур: Учебное пособие. М.: Изд. РЭА, 1993. 78.Никулин Л.Ф., Егоров АЛО. Виртуальный мир современного менеджмента. М.: Издатель Каткова Т.В., 2000. |