|
Методы теории нечетких множеств и нечетких интервалов применяют в тех случаях, когда получение вероятностных оценок исходных параметров проекта затруднительно. При их использовании исходные параметры проекта и целевые критерии выражаются в виде вектора значений, попадание в каждый интервал которого характеризуется некоторой степенью неопределенности. В результате определенных действий с векторами, получают результативные интервалы целевых критериев показателей эффективности инвестиции. Недостаток: высокий уровень сложности практической реализации метода. 21. Методы непараметрической статистики Методы не предназначены для определенного параметрического семейства, этим объясняется целесообразность их использования для количественной оценки экономических рисков, закономерностью при анализе которых является ограничение достоверной исходной информации. Непараметрические методы могут использоваться как самостоятельно, так и в дополнении к существующим методикам. Так, выбор факторов и определение их относитель.. лного веса является основной проблемой большинства количественных методов оценки рисков. Для решения этой проблемы целесообразно использовать ранговые непараметрические критерии однофакторного дисперсионного анализа. Если влияние интересующего нас фактора не проявляется в чистом виде, эффективными оказываются двухфакторные модели непараметрического анализа. Соответственно закономерно построение многофакторных моделей для выявления взаимозависимых факторов. Недостатком методов непараметрической статистики является сложности при их конкретном применении [ 112]. Проблема оценки рисков инвестиционных проектов решается на протяжении долгого времени, до сих пор не предложено безусловных универсальных методов, которые позволили бы полностью учесть неопределенность при осуществлении оценок инвестиций. Оценка инвестиционных проектова. л •-. ну у *• ; v *•<•'»•• представляет собой область, включающую в себя элементы математической статистики, теории вероятности и финансового менеджмента. Такие оценки |
39I 1.2 Экономическая оценка рисков инвестиционных проектов Экономическая оценка рисков является важнейшим элементом системы управления инвестиционными проектами. Как и любой другой вид управленческой деятельности, она основывается на использовании различных формализованных и неформальных методов, сочетание которых определяется квалификацией менеджеров оперирующей стороны. Как правило, оценка риска проекта состоит из двух последовательных действий: идентификации всех возможных факторов риска и последующей оценки степени их воздействия на результаты проекта. Мерой риска в зависимости от применяемой методики выступают вероятностные характеристики показателей эффекта (эффективности) либо вероятности достижения поставленных целей. Последняя оценка достаточно спорна, но приводится во многих источниках, и, следовательно, также заслуживает внимания. Назначение оценки риска инвестиционного проекта дать потенциальным партнерам необходимые сведения для принятия решений о целесообразности участия в проекте и выработке мер по защите от возможных финансовых потерь. Каждый конкретный проект не может иметь полных аналогов: между условиями реализации, состоянием. внешней и внутренних сред, экономической конъюнктурой обязательно будут существовать различия. Соответственно и методы, применяемые для оценки рисков, различны. ф Одни и те же могут по-разному сказаться на эффективности осуществления проекта, а разные привести к желанным результатам. Описание наиболее распространенных методов оценки рисков приведено в Приложении 1. Несмотря на то, что проблема оценки jpHCKOB инвестиционных проектов* активно решается на протяжении как минимум последних 40 лет, до сих пор не предложено безусловных универсальных методов, которые позволили бы полностью учесть неопределенность при осуществлении оценок инвестиций. На сегодняшний день оценивание инвестиционных проектов представляет 362 19. Метод дерева решений В основе метода лежит теория графов. Построение дерева решений обычно используется для анализа риска проектов, имеющих обозримое количество вариантов развития. Задачей метода является оценка возможных изменений исходных условий на полученном результате. Риск оценивается через вероятности наступления событий, ведущих к заданному результату. Интегральная оценка проекта определяется из различных сценариев развития с учетом вероятностей их наступления. Недостатки: 1) техническая сложность обработки результатов при больших размерах дерева; 2) недостаток необходимых исходных статистических данных. 20. Методы теории нечетких множеств и нечетких интервалов Методы теории нечетких множеств и нечетких интервалов применяют в тех случаях, когда получение вероятностных оценок исходных параметров проекта затруднительно. При их использовании исходные параметры проекта и целевые критерии выражаются в виде вектора значений, попадание в каждый интервал которого характеризуется некоторой степенью неопределенности. В результате определенных действий с векторами, получают результативные интервалы целевых критериев HIMективности инвестиции. Недостаток: высокий уровень практической реализации метода 21. Методы непараметрической статистики Методы не предназначены для определенного параметрического семейства, этим объясняется целесообразность их использования для количественной оценки экономических рисков, закономерностью при анализе которых является ограничение достоверной исходной информации. Непараметрические методы могут использоваться как самостоятельно, так и в дополнении к существующим методикам. Так, выбор факторов и определение их относительного веса является основной проблемой большинства количественных методов оценки рисков. Для решения этой проблемы целесообразно использовать ранговые непараметрические критерии однофакторного дисперсионного анализа. Если влияние интересующего нас фактора не проявляется в чистом виде, эффективными оказываются двухфакторные модели непараметрического анализа. Соответственно закономерно построение многофакторных моделей для выявления взаимозависимых факторов. Недостатком методов непараметрической статистики является сложности при их конкретном применении. |