|
Рост доходов экономики, сбережений населения и повышение активности банковского сектора оказали позитивное влияние на характер развития, и позволили преодолеть тенденцию к замедлению инвестиционной деятельности, сформировавшуюся в 2001-2002 гг. Принципиально новым моментом экономического роста стал сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий и организаций к расширению участия привлеченных средств. Это яркая иллюстрация качественных изменений механизма инвестиционного развития, ориентированного на рационализацию потоков инвестиционных ресурсов, В 2003 г. на долю собственных средств приходилось 46,2% от общего объема инвестиции в основной капитал против 47,7% в 2000 г., на который пришелся пик инвестиционного спроса за весь период восстановительного роста. Изменение пропорций привлеченных средств определялось опережающим ростом кредитов банков и заемных средств других организаций на фоне сдержанного участия бюджетных источников финансирования. Снижение доли бюджетных средств в финансировании инвестиционных расходов на 0,8 п.п. протекало на фоне изменения пропорций федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации. Следует обратить внимание, что если на протяжении последних лет постепенное сокращение доли бюджетных средств в финансировании инвестиций протекало на фоне повышения роли средств бюджетов субъектов Федерации, то в январе-сентябре 2003 г., наоборот, именно расходы федерального бюджета оказали существенное влияние на динамику инвестиционной активности. Повышение эффективности хозяйственной деятельности сопровождается рационализацией потоков и формированием дополнительных источников инвестиционные ресурсов. Мобилизация ресурсов, как на внутреннем, так и на внешнем рынке стимулировала ускорение роста кредитов в экономике. По оценке, их прирост за 2003 г. 40 |
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы 209 С IV квартала 2000 г. фиксируется падение доходов предприятий, которое инициировало сжатие инвестиционного спроса и постепенное угасание тенденции опережающего роста инвестиций в основной капитал по сравнению с динамикой ВВП и выпуском продукции базовых отраслей экономики. Рисунок 30 Темпы прироста инвестиций в основной капитал и производства капитальных товаров в 1992–2003 гг., в % к предыдущему году 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 1992 -40 -30 -20 -10 0 10 20 Машиностроение Промышленность строительных материалов Инвестиции в основной капитал Заметим, что в условиях сложившихся диспропорций движения основного капитала и инвестиционных расходов существенное влияние на внутренний рынок капитальных товаров стал оказывать динамичный рост импорта машин и оборудования. Снижение доли импорта в объеме потребления продукции машиностроения, если исключить сезонные факторы, началось в IV квартале 1998 г. и закончилось в III квартале 1999 г. Всплеск спроса на импортную технику приходится на 2000 г., и тенденция опережающих темпов роста импорта машин и оборудования относительно развития отечественного машиностроения принимает устойчивый характер и корреспондирует с динамикой инвестиционной активности. За 2001–2002 гг. импорт машино-технических товаров вырос в 1,72 раза при увеличении выпуска машиностроения на 9,1% к уровню 2002 г. Рост доходов экономики, сбережений населения и повышение активности банковского сектора оказали позитивное влияние на характер развития, и позволили преодолеть тенденцию к замедлению инвестиционной деятельности, сформировавшуюся в 2001–2002 гг. Принципиально новым моментом экономического роста стал сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий и организаций к расширению участия привлеченных средств. Это яркая иллюстрация ка Институт Экономики Переходного Периода http://www.iet.ru 210 чественных изменений механизма инвестиционного развития, ориентированного на рационализацию потоков инвестиционных ресурсов. В 2003 г. на долю собственных средств приходилось 46,2% от общего объема инвестиции в основной капитал против 47,7% в 2000 г., на который пришелся пик инвестиционного спроса за весь период восстановительного роста. Изменение пропорций привлеченных средств определялось опережающим ростом кредитов банков и заемных средств других организаций на фоне сдержанного участия бюджетных источников финансирования. Снижение доли бюджетных средств в финансировании инвестиционных расходов на 0,8 п.п. протекало на фоне изменения пропорций федерального бюджета и бюджетов субъектов Федерации. Следует обратить внимание, что если на протяжении последних лет постепенное сокращение доли бюджетных средств в финансировании инвестиций протекало на фоне повышения роли средств бюджетов субъектов Федерации, то в январе–сентябре 2003 г., наоборот, именно расходы федерального бюджета оказали существенное влияние на динамику инвестиционной активности. Повышение эффективности хозяйственной деятельности сопровождается рационализацией потоков и формированием дополнительных источников инвестиционные ресурсов. Мобилизация ресурсов как на внутреннем, так и на внешнем рынке стимулировала ускорение роста кредитов в экономике. По оценке, их прирост за 2003 г. превысил 46% против 36% в предшествующем году. Объем кредитов, предоставленных кредитными организациями предприятиям, банкам и физическим лицам, включая кредиты, предоставленные иностранным государствам на 1 декабря 2003 г., составили 2863,2 млрд руб. против 1964,0 млрд руб. в 2002 г. При этом ресурсы, перераспределяемые через банковское кредитование к нефинансовым предприятиям, достигли 8,5% ВВП против 4,1% ВВП в 2002 г. Доля банков в кредитовании инвестиций в 2003 г. повысилась до 5,2% против 4,8% в 2002 г. и 2,9% в 2000 г. Таблица 29 Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, в % к итогу 1998 1999 2000 2001 2002 2003* Инвестиции в основной капитал – всего 100 100 100 100 100 100 в том числе по источникам финансирования: собственные средства 53,2 52,4 47,7 49,4 48,0 46,2 из них: прибыль 13,2 15,9 23,4 24,0 20,5 17,2 привлеченные средства 46,8 47,6 52,5 50,6 52,0 53,8 из них: кредиты банков 4,8 4,2 2,9 4,4 4,8 5,2 в том числе иностранных банков 0,6 0,9 0,5 0,8 заемные средства других организаций 4,3 5,6 7,2 4,9 6,0 8,6 бюджетные средства: 19,1 17,0 22,0 20,4 19,6 18,8 федерального бюджета 6,5 6,4 6,0 5,8 6,0 6,5 бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов 12,6 10,6 16,0 14,6 13,6 11,5 Из общего объема инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа 3,5 6,6 4,7 4,5 4,1 4,7 * По данным за январь–сентябрь 2003 г. Источник: Госкомстат России. |