|
стабильный рост российской экономики. В соответствии с рейтингом инвестиционной привлекательности (FDI Confidence Index), опубликованным в сентябре 2003 г. консалтинговой компанией «К еатеу», в 2003 г. Россия переместилась на 8-е место с 17 позиции в 2002 г. и 32 в 2001 г.(150). Следующим шагом стало повышение кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня ВааЗ. Присвоение 8 октября 2003 г. международным рейтинговым агентством Moody's Investors Service инвестиционного рейтинга означает признание одним из ведущих рейтинговых агентств способности российской экономики своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе. К позитивным достижениям российской экономики эксперты Moody's относят значительное улучшение показателей ликвидности и задолженности; намерение сформировать стабилизационный фонд, сглаживающий колебания государственных доходов, и снижение политических рисков. Следует заметить, что рейтинг уровня Ваа по классификации Moody's является низшим из инвестиционных рейтинговых разрядов, и облигации такого эмитента обладают чертами бумаг спекулятивного уровня. Поэтому, хотя акция Moody's и является событием для российского финансового рынка, это отнюдь не означает полноценного перехода в другую категорию, поскольку ведущие западные инвесторы ориентируются обычно на рейтинги, по крайней мере, двух агентств. По методикам других ведущих мировых рейтинговых агентств Россия все еще находится на одну-две ступени ниже уровня инвестиционного рейтинга. Более того, представители этих рейтинговых агентств высказали мнение о преждевременности присвоения России инвестиционного рейтинга. По оценкам международного агентства Fitch долгосрочный рейтинг российских финансовых инструментов, номинированных в иностранной валюте, составляет ВВ+, прогноз стабильный. Standard&Poor's, учитывая низкую степень диверсификации российской экономики и ее высокую зависимость от мировых цен на 49 |
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2003 году тенденции и перспективы 215 19,6% в нефтедобывающую промышленность инвестиции в основной капитал повысились на 13,0%, а в нефтепереработке сократились на 4,4%. При сохранении традиционно высокой концентрации доходов внутри экспортоориентированных отраслей нефтяного и сырьевого секторов и отсутствии механизмов межотраслевого перелива капитала едва ли можно было рассчитывать на ускорение темпов инвестиций и кардинальные изменения в характере воспроизводства основного капитала. По итогам января–сентября 2003 г. фиксируется снижение доли топливного комплекса в общем объеме инвестиций в промышленность на 0,4 п.п. Перспективы дальнейшего роста российской экономики в значительной степени зависят от интенсивности изменения структуры инвестиций в пользу отраслей, ориентированных на внутренний рынок. Реформирование налоговой системы и бюджетного процесса должно стимулировать процессы диверсификации структуры экономики как путем повышения инвестиционной привлекательности обрабатывающих отраслей промышленности, так и за счет выравнивания условий эффективности использования инвестиционных ресурсов путем перераспределения фискальной нагрузки между сырьевым и несырьевым секторами экономики. Иностранные инвестиции в российской экономике Инвестиционная сфера РФ в 2003 г. характеризуется ростом деловой активности, чему способствовало улучшение инвестиционного климата и стабильный рост российской экономики. В соответствии с рейтингом инвестиционной привлекательности (FDI Confidence Index), опубликованным в сентябре 2003 г. консалтинговой компанией «Kearney», в 2003 г. Россия переместилась на 8-е место с 17 позиции в 2002 г. и 32 – в 2001 г. Следующим шагом стало повышение кредитного рейтинга России до инвестиционного уровня Baa3. Присвоение 8 октября 2003 г. международным рейтинговым агентством Moody`s Investors Service инвестиционного рейтинга означает признание одним из ведущих рейтинговых агентств способности российской экономики своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства не только в краткосрочной, но и в долгосрочной перспективе. К позитивным достижениям российской экономики эксперты Moody`s относят значительное улучшение показателей ликвидности и задолженности; намерение сформировать стабилизационный фонд, сглаживающий колебания государственных доходов, и снижение политических рисков. Следует заметить, что рейтинг уровня Ваа по классификации Moody`s является низшим из инвестиционных рейтинговых разрядов, и облигации такого эмитента обладают чертами бумаг спекулятивного уровня. Поэтому, хотя акция Moody`s и является событием для российского финансового рынка, это отнюдь не означает полноценного перехода в другую категорию, поскольку ведущие западные инвесторы ориентируются обычно на рейтинги, по крайней мере, двух агентств. По методикам других ведущих мировых рейтинговых агентств Россия все еще находится на одну-две ступени ниже уровня инвестиционного рейтинга. Более того, представители этих рейтинговых агентств высказали мнение о преждевременности присвоения России инвестиционного рейтинга. По оценкам международного агентства Fitch долгосрочный рейтинг российских финансовых инструментов, номинированных в иностранной валюте, составляет BB+, прогноз стабильный. Standard&Poor`s, учитывая низкую степень диверсификации российской экономики и |