1. Рентабельность собственного капитала, 2. Рентабельность активов. 3. Рентабельность оборотных активов. 4. Рентабельность деятельности. Предлагаемая система показателей не имеет принципиального отличия от традиционных систем. Нами лишь система показателей систематизирована по блокам. Следует лишь отметить, что мы не считаем данный вариант системы показателей окончательным. Она может расширяться и совершенствоваться. Все рассмотренные системы показателей так или иначе отражают ресурсный потенциал предприятия и эффективность его использования. Следовательно, ресурсный потенциал предприятия выступает основой его экономического развития. Кроме того, ресурсный потенциал имеет более широкий смысл и включает в себя стоимость предприятия, т. к. стоимость предприятия состоит из стоимости активов, а ресурсный потенциал включает и трудовые ресурсы. Более того, ресурсный потенциал отражает не только потенциальные возможности предприятия, что является прерогативой стоимости предприятия, но и меру реализации этих возможностей. Следовательно, стоимость предприятия является лишь составной частью ресурсного потенциала. Таким образом, нами предлагается система показателей, отражающая лишь внутренние факторы, влияющие на экономическое развитие предприятия. Это обстоятельство аргументируется тем, что внешние факторы весьма трудно оценить количественно. Экономическое развитие предприятия требует интегральной оценки. Эта оценка рассчитывается по всему комплексу показателей, отражающих каждый в отдельности тот или иной фрагмент экономического развития. Она отражает уровень развития конкретного предприятия, благодаря которому все предприятия можно ранжировать по этому уровню. Для оценки экономического развития предприятия нами используются методы расчета интегральной оценки потенциала многомерного динамического объекта, описанные в 1.3. данного диссертационного исследования. Система же 97 |
163 7.2. Оценка инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия используется система показателей, которые являются относительными. Абсолютные показатели здесь вряд ли позволят дать оценку, поскольку они в основном зависят от величины предприятия, а не от эффективности его деятельности. Нами предполагается следующая система показателей. Система показателей для оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия: I. Показатели эффективности использования основных фондов и материальных оборотных средств: 1. Рентабельность основных производственных фондов. 2. Рентабельность материальных оборотных средств. 3. Коэффициент оборачиваемости производственных запасов. 4. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. II. Показатели финансового состояния: 1. Коэффициент текущей ликвидности. 2. Коэффициент финансовой независимости. 3. Коэффициент заемного капитала. 4. Степень обеспечения запасов и затрат собственными оборотными средствами. 5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. 6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. III. Показатели использования трудовых ресурсов: 1. Доля квалифицированных кадров. 2. Производительность труда. IV. Показатели инвестиционной деятельности: 1. Рентабельность инвестиций. 2. Доля собственных инвестиций. 3. Темпы роста инвестиций. V. Показатели эффективности хозяйственной деятельности: 1. Рентабельность собственного капитала. 2. Рентабельность активов. 3. Рентабельность оборотных активов. 4. Рентабельность продукции. 5. Рентабельность производства. 6. Рентабельность продаж. Таким образом, нами предлагается система показателей, отражающая лишь внутренние факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия. Это обстоятельство аргументируется тем, что внешние факторы весьма трудно оценить количественно. Инвестиционная привлекательность предприятия, являясь основным фактором, обеспечивающим финансирование инвестиционной деятельности, 164 требует интегральной оценки. Эта оценка рассчитывается по всему комплексу показателей, отражающих каждый в отдельности тот или иной фрагмент инвестиционной привлекательности. Она отражает уровень инвестиционной привлекательности конкретного предприятия, благодаря которому все предприятия можно ранжировать по этому уровню. Естественно, при этом инвестор отдает предпочтение именно тому предприятию, которое имеет наибольший уровень. Для оценки инвестиционной привлекательности промышленного предприятия нами используются методы расчета интегральной оценки потенциала многомерного динамического объекта, описанные в параграфе 5.1. Система же показателей для оценки отражена выше. Для расчета интегральной оценки инвестиционной привлекательности на основе описанной в параграфе 5.1 методики нами предлагается следующий алгоритм, состоящий из двух этапов. Алгоритм расчета интегральной оценки инвестиционной привлекательности предприятия I. Расчет комплексной оценки в разрезе блоков: 1. Пусть ijkx — значение j-го показателя k-го блока в году ti исследуемого периода. 2. Рассчитывается jk — среднее квадратическое отклонение j-го показателя k-го блока. 3. Рассчитываются стандартизованные значения показателей . jk ijk ijk x Z 4. Экспертным путем определяются эталонные значения показателей, * jkx — эталонное значение j-го показателя k-го блока. 5. Рассчитываются стандартизованные значения эталонов . * * jk jk jk x Z 6. Определяются веса показателей в комплексной оценке . )( 1 2* * n j jk jk jk Z Z 7. Рассчитываются значения потенциальной функции по годам . 1 n j ijkjkik Zy |