|
» • s различия и др. Конечной целью анализа инвестиционного климата является приведение различных показателей к некоему общему знаменателю. Таким обобщающим показателем выступает показатель инвестиционного риска. Категории инвестиционного климата и инвестиционного риска взаимосвязаны. Чем лучше (благоприятнее) инвестиционный климат, тем ниже инвестиционный риск. И, наоборот, чем хуже инвестиционный климат, тем выше инвестиционный риск. Вместе с тем между отдельными составляющими понятия инвестиционного климата и величиной инвестиционного риска нет взаимной корреляции. Так, размер рынка или ресурсная обеспеченность экономики не влияют на величину инвестиционного риска, но являются важными характеристиками инвестиционного климата. И напротив, состояние экономики или законодательная база для инвестиций прямо определяют величину инвестиционного риска (см. таблицу 11). Поведение инвесторов в каждый заданный момент времени строится с учетом обеих групп факторов, но если первая группа определяет его прямо, то вторая — опосредованно, через оценку величины инвестиционного риска. Таблица И . Связь показателей инвестиционного климата с величиной инвестиционного риска 73 Показатели инвестиционного климата Некоррелируюицие с величиной инвестиционного риска Коррелирующие с величиной инвестиционного риска Размер рынка Законодательная база для инвестиций Ресурсная обеспеченность экономики Политические процессы Обеспеченность инфраструктурой инвестирования Состояние экономики, протекание процесса реформ Психологические особенности населения, менталитет Недостаток информации, необходимой инвесторам По данным лондонского журнала "Euromoney" Россия в 1999г. занимала по степени риска инвестирования и рейтингу инвестиционной привлекательности 159 место из 180 (см. таблицу 12). f |
98 налогообложения; слаборазвитая инфраструктура инвестирования; социальная напряженность в обществе; социокультурные и психологические различия и др. Конечной целью анализа инвестиционного климата является приведение различных показателей к некоему общему знаменателю. Таким обобщающим показателем выступает показатель инвестиционного риска. Категории инвестиционного климата и инвестиционного риска взаимосвязаны. Чем лучше (благоприятнее) инвестиционный климат, тем ниже инвестиционный риск. И, наоборот, чем хуже инвестиционный климат, тем выше инвестиционный риск. Вместе с тем между отдельными составляющими понятия инвестиционного климата и величиной инвестиционного риска нет взаимной корреляции. Так, размер рынка или ресурсная обеспеченность экономики не влияют на величину инвестиционного риска, но являются важными характеристиками инвестиционного климата. И напротив, состояние экономики или законодательная база для инвестиций прямо определяют величину инвестиционного риска (см. таблицу 9). Поведение инвесторов в каждый заданный момент времени строится с учетом обеих групп факторов, но если первая группа определяет его прямо, то вторая опосредованно, через оценку величины инвестиционного риска. Таблица 9 Связь показателей инвестиционного климата с величиной инвестиционного риска Некоррелирующие с величш!ОЙ.Ли у. • 'у*■ .;•? IvAntIP ИН! .........-’■■■ шируюгцие с ведали p«vk< НОЙ f-Л.-> Размер рынка Законодательная база для инвестиций Ресурсная обеспеченность экономики Политические процессы Обеспеченность инфраструктурой инвестирования Состояние экономики, протекание процесса реформ Различия в психологических особенностях Недостаток информации, необходимой инвесторам 99 Зарубежная практика предлагает различные способы оценки инвестиционных рисков: инспекционные поездки, метод "разведки", метод Делори1. Российское независимое информационное агентство "Юниверс" предлагает оценивать инвестиционный риск на основе выведения результирующего показателя риска, составляющими которого выступают: социально-политический риск; внутриэкономический риск; внешнеэкономический риск. Данный метод относится к числу количественных методов и основан он на факторном анализе каждого из перечисленных выше рисков (см. таблицу 11). Факторы в рамках каждого риска имеют различное влияние на инвестиционный климат и условия производственно-хозяйственной деятельности, что позволяет присвоить им различные веса, отражающие влияние того или иного фактора на общую величину риска. Сумма весов внутри каждого риска равна 1: А *i = 1, где А значение фактора (от 1 до 10 в целых числах), i вес фактора в результате оценки риска. В целом в современных условиях России состояние инвестиционного климата характеризуется наличием высокого инвестиционного риска, на величину которого, прежде всего, оказывают влияние риск политической нестабильности, несовершенного регулирования, риск нестабильности экономики (см. диаграмму 3). По данным лондонского журнала "Euromoney" Россия в 1999г. занимала по степени риска инвестирования и рейтингу инвестиционной привлекательности 159 место из 180 (см. таблицу 10). 1 См.: Турбина K.E. Инвестиционный процесс и страхование инвестиций от политических рисков. М.: Издательский центр "Анкил", 1995. С. 45-54. |