|
ГЛАВА 3. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЦЕССАМИ В ФИНАНСОВОМ СЕКТОРЕ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ 3.1. Формирование условий, необходимых для проявления инвестиционной активности портфельных инвесторов Динамика российского финансового рынка определяются целым рядом факторов, которые для удобства можно условно подразделить на следующие группы1: • внутриполитическая ситуация; • взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями; • ситуация на международных финансовых рынках; • ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти); • корпоративные новости. Каждая из представленных групп факторов оказывает неодинаковое влияние на динамику различных сегментов российского финансового рынка. Внутриполитическая ситуация. Внутриполитическая ситуация в России на протяжении 2006 г. оставалась довольно благоприятной для финансовых рынков. Прежде всего, отметим, что публикуемая статистическая информация свидетельствовала о росте российской экономики. Определенные проблемы наблюдались в первой половине года и были связаны со значительным ускорением инфляционных процессов, превысивших официально утвержденные параметры. Это способствовало формированию инфляционных ожиданий и прежде всего отражалось на уровне доходности долговых инструментов. Однако во второй половине года инфляцию удалось взять под контроль, а некоторые официальные лица в правительстве и ЦБ РФ высказывались с надеждой на тенденции и перспективы то, что инфляцию все_таки удастся 1Российская экономика в 2006 г.: тенденции и перспективы (выпуск 28). Под ред. Е. Гайдара. М.: ИЭПП, 2007. 107 |
Раздел 2 Денежно кредитная и бюджетная сферы 187 В целом за 2006 г. суммарный объем первичных размещений на рынке корпоративного и субфедерального долга составил около 515,4 млрд руб. (около 464,4 млрд руб. на займы компаний и банков) против приблизительно 311 млрд руб. в 2005 г. Таким образом, можно констатировать существенное увеличение первичного предложения на рынке корпоративного и региональ ного долга. На фоне общего роста активности эмитентов на первичном рынке в 2006 г. наблюдалось и более равномерное распределение аукционов по размещению в течение года. Так, максимальный объем размещений корпо ративных и региональных облигаций на первичном рынке был зафиксирован, как и годом ранее, в декабре и составил около 85,8 млрд руб. (около 75,1 млрд руб. в декабре 2004 г.), тогда как минимальный составил 13,9 млрд и наблюдался в мае (9,05 млрд руб. в мае 2005 г.). Таким образом, месяцами максимального и минимального первичного предложения на рынке корпора тивного и субфедерального долга, как и в 2005 г., стали декабрь и май соот ветственно. Факторы динамики российского фондового рынка Динамика российского фондового рынка в 2006 г. определялась целым рядом факторов, которые для удобства можно условно подразделить на сле дующие группы: • внутриполитическая ситуация; • взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями; • ситуация на международных финансовых рынках; • ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти); • корпоративные новости. Каждая из представленных групп факторов на протяжении 2006 г. оказывала неодинаковое влияние на динамику различных сегментов российского финансового рынка. Несмотря на то что большая часть из них уже была упомянута при анализе динамики различных сегментов российского финансового рынка, необходимо остановиться на них немного подробнее, а ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти) рассмотрена в разделе 3.1.3. Внутриполитическая ситуация Внутриполитическая ситуация в России на протяжении 2006 г. остава лась довольно благоприятной для финансовых рынков. Прежде всего, отме тим, что публикуемая статистическая информация свидетельствовала о рос те российской экономики. Определенные проблемы наблюдались в первой половине года и были связаны со значительным ускорением инфляционных процессов, превысивших официально утвержденные параметры. Это спо собствовало формированию инфляционных ожиданий и прежде всего отра жалось на уровне доходности долговых инструментов. Однако во второй по ловине года инфляцию удалось взять под контроль, а некоторые официальные лица в правительстве и ЦБ РФ высказывались с надеждой на |