|
• завершить формирование благоприятной правовой среды фондового рынка, при которой проведение IPO будет эффективным для эмитентов и привлекательным для инвесторов. Преодоление указанных проблем призвано увеличить долю ' размещения долевых ценных бумаг в структуре привлечения инвестиций российскими предприятиями за счет снижения доли кредитов и облигационных займов. 6. Динамика российского финансового рынка определяются целым рядом факторов, которые для удобства можно условно подразделить на следующие группы: • внутриполитическая ситуация; • взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями; • ситуация на международных финансовых рынках; • ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти); • корпоративные новости. Каждая из представленных групп факторов на протяжении 2006 г. оказывала неодинаковое влияние на динамику различных сегментов российского финансового рынка. в ближайшие годы в индустрии коллективных инвестиций следует ожидать реструктуризации бизнеса и усиления следующих тенденций: — объединение мелких инвестиционных фондов в более крупные структуры; — интеграция небольших фондов различной инвестиционной направленности в рамках одной управляющей компании в единые более крупные фонды. Следующим стратегическим направлением развития индустрии инвестиционных фондов должно стать совершенствование инфраструктуры, в частности биржевое обращение паев. В соответствии с законом «Об инвестиционных фондах» инвестиционные паи могут свободно обращаться 152 |
Раздел 2 Денежно кредитная и бюджетная сферы 187 В целом за 2006 г. суммарный объем первичных размещений на рынке корпоративного и субфедерального долга составил около 515,4 млрд руб. (около 464,4 млрд руб. на займы компаний и банков) против приблизительно 311 млрд руб. в 2005 г. Таким образом, можно констатировать существенное увеличение первичного предложения на рынке корпоративного и региональ ного долга. На фоне общего роста активности эмитентов на первичном рынке в 2006 г. наблюдалось и более равномерное распределение аукционов по размещению в течение года. Так, максимальный объем размещений корпо ративных и региональных облигаций на первичном рынке был зафиксирован, как и годом ранее, в декабре и составил около 85,8 млрд руб. (около 75,1 млрд руб. в декабре 2004 г.), тогда как минимальный составил 13,9 млрд и наблюдался в мае (9,05 млрд руб. в мае 2005 г.). Таким образом, месяцами максимального и минимального первичного предложения на рынке корпора тивного и субфедерального долга, как и в 2005 г., стали декабрь и май соот ветственно. Факторы динамики российского фондового рынка Динамика российского фондового рынка в 2006 г. определялась целым рядом факторов, которые для удобства можно условно подразделить на сле дующие группы: • внутриполитическая ситуация; • взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями; • ситуация на международных финансовых рынках; • ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти); • корпоративные новости. Каждая из представленных групп факторов на протяжении 2006 г. оказывала неодинаковое влияние на динамику различных сегментов российского финансового рынка. Несмотря на то что большая часть из них уже была упомянута при анализе динамики различных сегментов российского финансового рынка, необходимо остановиться на них немного подробнее, а ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти) рассмотрена в разделе 3.1.3. Внутриполитическая ситуация Внутриполитическая ситуация в России на протяжении 2006 г. остава лась довольно благоприятной для финансовых рынков. Прежде всего, отме тим, что публикуемая статистическая информация свидетельствовала о рос те российской экономики. Определенные проблемы наблюдались в первой половине года и были связаны со значительным ускорением инфляционных процессов, превысивших официально утвержденные параметры. Это спо собствовало формированию инфляционных ожиданий и прежде всего отра жалось на уровне доходности долговых инструментов. Однако во второй по ловине года инфляцию удалось взять под контроль, а некоторые официальные лица в правительстве и ЦБ РФ высказывались с надеждой на |