|
I 4) определение внутренней нормы доходности (IRR). Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя. Он является наиболее простым и по этой причине наиболее распространенным. Однако следует отметить, что срок окупаемости может быть использован только как вспомогательный показатель. Оценивая эффективность инвестиций, надо принимать во внимание и доход на вложенный капитал, для чего рассчитывается индекс рентабельности (IR) и уровень рентабельности (R): Ожидаемая сумма доходов Ожидаемая сумма инвестиции ’ Ожидаемая сумма прибыли Ожидаемая сумма инвестиций ’ Метод расчета чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следующем. Определяется текущая стоимость затрат (10), т.е., количество инвестиций, которые нужно зарезервировать для проекта. Затем рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год (CF) приводятся к текущей дате. Подытожив текущую стоимость доходов за все годы, получим общую текущую стоимость доходов от проекта (PV). Таким образом, в результате сравнения текущей стоимости инвестиционных затрат с текущей стоимостью доходов получаем чистую текущую стоимость доходов (NPV) NPV = PV 10 (19) NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Важным показателем, используемым для оценки и прогнозирования эффективности инвестиций, является индекс рентабельности, основанный на дисконтировании денежных поступлений. Расчет его производится по формуле: 47 |
тах на потребление изготовителю удалось снизить материальные и трудовые затраты на производство продукции, то его качество с точки зрения общего экономического эффекта для экономики возрастает, но привлекательность с точки зрения потребителя и конкурентоспособность не повысятся, поскольку полезные для него параметры не изменились (если, конечно, за счет экономии затрат не будет снижена продажная цена продукции). Однако существует и принципиальный аспект в оценке качества и конкурентоспособности. С точки зрения качества сравнению подлежат лишь однородные товары, в то время как с позиции конкурентоспособности за базу сравнения берется конкретная потребность, при которой возможно сопоставление и не однородных товаров, поскольку они представляют собой только различные способы удовлетворения одной и той же потребности. В настоящее время в связи с проблемами в функционировании масложирового подкомплекса АПК необходимо отметить острую потребность серьезных капиталовложений в реконструкцию как имеющейся материальнотехнической базы, так и в новые проекты, обусловленные развитием научнотехнического прогресса. Таким образом, при принятии решений о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании их эффективности. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек [110, 498 с.]. Основными динамическими методами оценки программы инвестиционной деятельности являются: 1) расчет срока окупаемости инвестиций (t); 2) расчет индекса рентабельности инвестиций (IR); 3) определение чистого приведенного эффекта (NPV); 4) определение внутренней нормы доходности (IRR). Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя. Он является наиболее простым и по этой причине наиболее распространенным. Однако следует отметить, что срок окупаемости может быть использован только как вспомогательный показатель. Оценивая эффективность инвестиций, надо принимать во внимание и доход на вложенный капитал, для чего рассчитывается индекс рентабельности (IR) и уровень рентабельности (R): jft — Ожидаемая сумма доходов (17) Ожидаемая сумма инвестиций ft — Ожидаемая сумма прибыли ^ (jg) Ожидаемая сумма инвестиций Метод расчета чистой текущей стоимости (NPV) состоит в следующем. Определяется текущая стоимость затрат (10), то есть, количество инвестиций, которые нужно зарезервировать для проекта. Затем рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год (CF) приводятся к текущей дате. Подытожив текущую стоимость доходов за все годы, получим общую текущую стоимость доходов от проекта (PV). Таким образом, в результате сравнения текущей стоимости инвестиционных затрат с текущей стоимостью доходов получаем чистую текущую стоимость доходов (NPV) NPV = PV 10 (19) NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке. Важным показателем, используемым для оценки и прогнозирования эффективности инвестиций, является индекс рентабельности, основанный на дисконтировании денежных поступлений. Расчет его производится по фор |