|
капиталов стал неактуальным. Российский фондовый рынок сегодня вырос и окреп. Его капитализация практически достигла докризисного уровня 1997 г. 143,6 млрд долл1. По оценкам экономистов, этот показатель превысил годовой объем розничной торговли в 2004 г. Учитывая значительную недооцененность большинства российских компаний и перспективы их развития, можно определенно говорить о том, что основное направление рынка это рост. И еще, очень важно, что на рынок, наконец, пришел отечественный инвестор, и его роль здесь постоянно возрастает. Сейчас ФКЦБ внедряет четырехуровневую систему мониторинга на рынке ценных бумаг, которая позволит отслеживать состояние профучастников и все сделки в режиме on-line. Это серьезно осложняет выполнение нелегальных и "некорректных1 1операций. С ее помощью уже сейчас выявляются факты манипулирования ценами, использование инсайдерской информации, нарушение правил маржинальной торговли. Повышение общего уровня ответственности профучастников имеет прямое отношение к подготовке площадки для прихода пенсионных сбережений в экономику и обеспечения участников всех пенсионных схем самой высокой степенью надежности. Проведенное в диссертационной работе исследование позволяет резюмировать, что пенсионная реформа сможет и будет оказывать детерминирующее воздействие на рост доли институциональных инвесторов, размещающих активы на фондовом рынке и осуществляющих преимущественно долгосрочные инвестиции. Эксперты прогнозируют, что до 2010 г. приток пенсионных средств на российский рынок ценных бумаг может составить от 6 до 25 млрд долл. В этом смысле потенциал рынка пенсионных накоплений имеет особое значение для отрасли коллективных инвестиций. В частности, он будет способствовать дальнейшему развитию и росту числа паевых инвестиционных фондов. Согласно действующему законодательству средства, инвестируемые Пенсионным Фондом России через управляющие компании (как частные, так и государственную) по своей сущности являются собственностью Российской Федерации, и ПФР несет субсидиарную ответственность за качество размещения 1Воишвилло И. Е. Инвестирование средств накопительной пенсионного системы в государственные 1 6 3 |
ценные бумаги; денежные средства в рублях на счетах в банках; иностранная валюта на счетах в банках1. В этой связи возникает законный вопрос, готов ли отечественный фондовый рынок принять, сохранить и приумножить пенсионные сбережения граждан? Какова степень доверия населения к институтам коллективного инвестирования, управляющим, которые будут непосредственно работать с пенсионными деньгами? Прежде всего, за последние три года ситуация на отечественном фондовом рынке принципиально изменилась. Расхожий тезис о его спекулятивной направленности и зависимости от приходящих западных капиталов стал неактуальным. Российский фондовый рынок сегодня вырос и окреп. Его капитализация практически достигла докризисного уровня 1997 г. 143,6 млрд долл2. По оценкам экономистов, этот показатель превысил годовой объем розничной торговли в 2004 г. Учитывая значительную недооцененность большинства российских компаний и перспективы их развития, можно определенно говорить о том, что основное направление рынка это рост. И еще, очень важно, что на рынок, наконец, пришел отечественный инвестор, и его роль здесь постоянно возрастает. Позитивные перемены во многом обусловлены и той работой, которую за последние годы проводила Комиссия по установлению в России справедливого и свободного рынка. В отличие от капитализации, которая измеряется цифрами, справедливость и свобода это качественный показатель развитости любого рынка. Каждый участник рынка имеет право на свободу, но измерением для степени этой свободы является объем той ответственности, которую он принимает. Сейчас ФКЦБ внедряет четырехуровневую систему мониторинга на рынке ценных бумаг, которая позволит отслеживать состояние профучастников и все сделки в режиме on-line. Это серьезно осложняет выполнение нелегальных и "некорректных" операций. С ее помощью уже сейчас выявляются факты манипулирования ценами, использование инсайдерской информации, нарушение 1 Артемова Е. В. Новые аспекты развития пенсионной системы в Российской Федерации. Инвестиционная часть // Бух. учет в бюджетных и некоммерческих организациях. 2004. № 23. С. 22-30. 2Войшвилло И. Е. Инвестирование средств накопительной пенсионного системы в государственные облигации // Финансы. 2002. -№4. С. 54-55. 158 правил маржинальной торговли. Повышение общего уровня ответственности профучастников имеет прямое отношение к подготовке площадки для прихода пенсионных сбережений в экономику и обеспечения участников всех пенсионных схем самой высокой степенью надежности. Проведенное в диссертационной работе исследование позволяет резюмировать, что пенсионная реформа сможет и будет оказывать детерминирующее воздействие на рост доли институциональных инвесторов, размещающих активы на фондовом рынке и осуществляющих преимущественно долгосрочные инвестиции. Эксперты прогнозируют, что до 2010 г. приток пенсионных средств на российский рынок ценных бумаг может составить от 6 до 25 млрд долл. В этом смысле потенциал рынка пенсионных накоплений имеет особое значение для отрасли коллективных инвестиций. В частности, он будет способствовать дальнейшему развитию и росту числа паевых инвестиционных фондов. Согласно действующему законодательству средства, инвестируемые Пенсионным Фондом России через управляющие компании (как частные, так и государственную) по своей сущности являются собственностью Российской Федерации, и ПФР несет субсидиарную ответственность за качество размещения накопительной части трудовой пенсии и за размер средств, находящихся на индивидуальных лицевых счетах застрахованных лиц. В случае перевода пенсионных накоплений в негосударственный пенсионный фонд, уже НПФ возлагает на себя бремя субсидиарной ответственности за сохранность этих средств1. В этой связи важнейшим условием обеспечения сохранности и прироста пенсионных накоплений является их правильное инвестирование. НПФ инвестирует пенсионные накопления граждан через управляющие компании, допущенные для инвестирования средств пенсионных накоплений по результатам специального конкурса, проводимого Министерством финансов России. К инвестиционному портфелю негосударственного пенсионного фонда предъявляются такие же требования и на него накладываются такие же ограничения, какие установлены для управляющих компаний, работающих с Пенсионным фондом России. Контроль за соблюдением фондом состава и структуры инве159 1Кому доверить пенсионные накопления?: Инвестирование средств пенсионных накоплений. Инвестиционная декларация Внешэкономбанка//Труд и право. 2004. Л "»21. -105 с. |