|
149 жесткая привязка к нему валют других членов зоны (сиггепсу Ьоагб), то в Европе была создана принципиально новая денежная единица, возникшая в результате как политических усилий, так и объективных экономических предпосылок. Решение о введении единой европейской валюты странами Западной Европы с самого начала вызвало ожесточенные споры среди экономистов. Одни доказывали нежизнеспособность такого валютного союза, другие утверждали, что это выгодно всем странам-участницам. До введения единой европейской валюты результаты большинства эмпирических исследований в области выявления степени асимметрии шоков, роли мобильности труда и капитала, значения фискальных инструментов в странах ЕС, были не в пользу создаваемого валютного союза. Полученные эмпирические данные свидетельствовали о том, что степень корреляции шоков в странах Западной Европы до введения евро была сравнительно небольшой, мобильность труда и капитала низкой, а потенциальная приспособляемость к шокам через фискальные инструменты незначительной, то есть перед введением единой валюты страны Европейского союза в целом не являлись оптимальной валютной зоной. В то же время в 1990-х гг. в ЕС произошло заметное увеличение межстрановой корреляции основных макроэкономических показателей, а также значительный рост мобильности одного из ключевых факторов производства капитала. Введение единой европейской валюты способствовало дальнейшему формированию однородных ожиданий и синхронизации циклов деловой активности. В ближайшие годы стоит ожидать, что участники рынков стран Европейского экономического и валютного союза будут все больше воспринимать ЭВС как единое экономическое пространство, а экономики стран валютного союза будут все больше функционировать как единый хозяйственный комплекс. Таким образом, в перспективе значение преимуществ единой валюты будет расти, а значение недостатков снижаться. |
* * * Основные положения и выводы. До введения единой европейской валюты, результаты большинства исследований, в области выявления степени асимметрии макроэкономических шоков, роли мобильности труда и капитала, значения фискальных инструментов в странах ЕС, говорили нс в пользу создаваемого валютного союза. Полученные эмпирические данные свидетельствовали о том, что степень корреляции шоков в странах Западной Европы до введения евро была сравнительно небольшой, мобильность труда и капитала низкой, а потенциал приспособления к шокам через фискальные инструменты незначительным. То есть, в канун введения единой европейской валюты страны ЕС в целом не являлись оптимальной валютной зоной согласно теории оптимальных валютных зон. В то же время, нельзя нс отметить соответствие Европейского экономического и валютного союза таким «критериям оптимальности» ТОВЗ, как высокая степень взаимной открытости стран-членов и большие масштабы торговли внутри союза. Как в канун введения евро, так и сегодня, доля товаров и услуг, участвующих в торговле со странами союза, составляет значительную долю во внутреннем производстве и потреблении стран ЭВС. При этом более половины всей внешней торговли стран-членов ЭВС приходится на торговлю в рамках валютного союза. Согласно эмпирическим исследованиям, появившимся в последние годы, в 1990-х гг. в ЕС произошло заметное увеличение межстрановой корреляции уровней производства и инфляции и в настоящее время меньшее, чем раньше, количество западноевропейских стран испытывают асимметричные шоки. Кроме того, формирование единого финансового рынка в рамках ЕС содействовало значительному росту мобильности одного из основных факторов производства капитала. Введение единой валюты способствовало дальнейшему формированию однородных ожиданий и синхронизации циклов деловой активности. В ближайшие годы стоит ожидать, что участники рынков 64 стран Европейского экономического и валютного союза будут все больше воспринимать ЭВС как единое экономическое пространство, а экономики стран валютного союза будут все больше функционировать как единый хозяйственный комплекс. Таким образом, в перспективе значение преимуществ единой валюты будет расти, а значение недостатков снижаться. Что касается дальнейшего расширения ЭВС, то анализ позиций европейских стран, не входящих в Европейский экономический и валютный союз, показывает, что в ближайшие десять лет в ЭВС может войти целый ряд государств как Западной, так и Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы. Первым наиболее вероятным кандидатом на вступление в ЭВС является Великобритания. Единственным препятствием на пути Великобритании в валютный союз может стать отрицательный исход референдума, намеченного па 2003 год. В случае же положительного результата, макроэкономические показатели страны позволяют ей стать членом ЭВС уже в 2005 году. В двух других странах ЕС Швеции и Дании все не так однозначно. В Швеции референдум по вопросу введения евро также запланирован на 2003 год. Однако в отличие от Великобритании Швеция сегодня не соответствует ряду критериев Маастрихтского договора, поэтому перспективы вступления этой страны в ЭВС в случае положительного исхода референдума будут во многом зависеть от шагов шведского правительства. Что касается Дании, то эта страна уже дважды отказывалась войти в ЭВС (в 1992 и 2000 гг.). Сроки проведения нового референдума пока не известны. Необходимо, чтобы прошло время, поскольку последнее голосование по вопросу введения евро состоялось не так давно. Что касается возможного участия других западноевропейских стран в ЭВС, то введение евро этими странами в ближайшем будущем маловероятно. Так, три наиболее крупных государства Западной Европы, не только не входящих в ЭВС, но и не являющихся членами ЕС Швейцария, Норвегия и Исландия не стремятся к участию в основном процессе западноевропейской интеграции по следующим причинам: Швейцария не готова идти на сближение 65 ЕС, были не в пользу создаваемого валютного союза. Полученные эмпирические данные свидетельствовали о том, что степень корреляции шоков в странах Западной Европы до введения евро была сравнительно небольшой, мобильность труда и капитала низкой, а потенциал приспособления к шокам через фискальные инструменты незначительным, то есть, в канун введения единой валюты страны ЕС в целом не являлись оптимальной валютной зоной. В то же время в 1990-х гг. в ЕС произошло заметное увеличение межстрановой корреляции основных макроэкономических показателей, а также значительный рост мобильности одного из ключевых факторов производства капитана. Введение единой европейской валюты способствовало дальнейшему формированию однородных ожиданий и синхронизации циклов деловой активности. В ближайшие годы, стоит ожидать, что участники рынков стран Европейского экономического и валютного союза будут все больше воспринимать ЭВС как единое экономическое пространство, а экономики стран валютного союза будут все больше функционировать как единый хозяйственный комплекс. Таким образом, в перспективе значение преимуществ единой валюты будет расти, а значение недостатков снижаться. Рассматривая перспективы дальнейшего развития зоны единой европейской валюты, необходимо учитывать не только процесс углубления экономической интеграции, но и процесс распространения интеграционных процессов на остальные страны региона. Анализ позиций европейских стран, не входящих в Европейский экономический и валютный союз, показывает, что в ближайшие 10-15 лет в ЭВС может войти целый ряд стран как Западной, так и Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы. Первым наиболее вероятным кандидатом на вступление в Европейский экономический и валютный союз является Великобритания. Единственным препятствием на пути Великобритании в ЭВС может стать отрицательный исход референдума, намеченного на 2003 год. В случае же положительного результата макроэкономические показатели страны позволяют ей стать членом ЭВС уже в 2005 году. В двух других странах ЕС Швеции и Дании все не так 171 |