33 американским экономистом и нобелевским лауреатом Робертом Манделлом. В 1961 году Р. Манделл стал первым, кто предложил провести объективное сравнение преимуществ, которые дает установление фиксированных обменных курсов или переход к единой валюте и издержек, вытекающих из отказа от использования обменного курса в борьбе с внешними шоками. 1 В последние годы концепция оптимальных валютных зон Р. Манделла получила свое дальнейшее развитие в работах таких авторов, как Р. Маккиннон и П. Кенен. 2 В дальнейшем над ТОВЗ работали многие экономисты, в частности, Г. Грубел, Д. Флеминг, В. Корден, П. Де Грауве, И. Ишияма, И. Тауер и Т. Виллет.3 В последние годы отдельные стороны теории оптимальных валютных зон были расширены и дополнены в работах Т. Байуми, Д. Айзенмана и П. Флуда, Л. Риччи и др.4 Исходя из задачи поиска оптимальных курсовых режимов, теория оптимальных валютных зон утверждает, что применение режима фиксированных валютных курсов между определенными странами или введение данными странами единой валюты будет наиболее эффективным в том случае, если эти страны соответствуют выдвигаемым теорией признакам «критериев оптимальности». Согласно традиционной концепции оптимальных валютных зон к основным «критериям оптимальности» относятся: • высокая доля симметричности и низкая доля асимметричности макроэкономических шоков (при высокой доле симметричности макроэкономических шоков, т.е. наличии общих факторов экономических потрясений, характеризующихся схожестью относительной значимости для 1 См.: МипйеН, К.А. “А ТЬеогу оГОр11гпа1 Сиггег.су Агеаз” ТЬе Атепсап Есопогшс Ксую\у, Уо1. 51,1961. 2 См.: Мскшлоп, К. I. “ОрЬтиш Сиггепсу Агеаз”. ТЬе Атепсап Есопогшс Ке\че\у, Уо1. 53, 1963; Кепеп, Р.В. ‘ТЪс Лсогу оГорЬтит сиггепсу агеа$: ап ес1есНс т!ста1юпа1 ссопоту, СЫса§о & Ьог.боп, 1969. 3 См.: ОгиЬс!, Н.С. “ТЬе ТЬеогу оГ ОрШпиш Сигтепсу Агеаз”, ТЬе СапасЬ'ап 1оита! оГ Есопопи'сз, Уо1. 3, Мау 1970; Р1етт2, ГМ. “Оп ЕхсНап^с Ка1с ШШсагёоп", ТЪс Есопогшс Зоита!, Уо1. 81, ЗсрЮтЬег 1971; Согдеп, \У.М. “Мопс1агу 1шсгцаиоп, Еззауз т 1п1етапопа1 Ртапсе”, 1тетапопа1 рпапсе Зесйоп, №93, Рппсегоп 11шусг$1Гу, Цератпсп! оГЕсопописз, 1972; Эе Огаи\уе, Р. “СопсЬИопз Гог Мопс1агу 1п1сг§аПоп А СсотсйГс 1п1егрге1а1юп”, \УеИ%ч'П$сЬаПНсЬез АгсЫу, 1975, Вапс! 3, Ней 4; 1з!и'уата, I. “ТЪс ТЬеогу оГОрптит Сигтепсу Агеа$: А Зигусу”, 1МР ЗгаГТ Рарсгз, 1975; То\уег, Е. ап<1 Т. \УП1е1 ‘ТЬе ТЬеогу оГ ОрЬтит Сиггепсу Агеаз апс! ЕхсЬап§с Ка1е Р1ех«ЬШ1уИ, 1п(етаиопа1 Ртапсе Зсспоп, №11, Рппссгоп ШгуегзЬу, 1976. 4 См.: Вауоигш, Т. “А Ропгл1 Мо(1е1 оГОрЬгпит Сигтепсу Агеаз”, СЕРП Ргзсиззюп Рарсг, №968, 1994; Аггсптап, Г Апс! Р. Р1оос! “А ТЬеогу оГ Орптит Сиггепсу Агса: КеУг'яТсс!”, Сгсск Есопогшс Ксугсчу, 1993; Яка, Ь. “А Мос1с1 оГ ап Орптит Сиггепсу Агеа”, 1МР \Уогкт2 Рарег, №76,1997. |
§ 1. Целесообразность введения единой европейской валюты с точки зрения теории оптимальных валютных зон Решение о введении единой валюты странами Западной Европы с самого начала вызвало ожесточенные споры среди ведущих экономистов. Одни приводили выкладки, доказывающие нежизнеспособность такого валютного союза, другие, напротив, утверждали, что это выгодно всем странамучастницам. Интерес к единой европейской валюте стимулировал появление многочисленных исследований, посвященных созданию Европейского экономического и валютного союза и введению евро. Основной акцент в большинстве работ, появившихся в последние годы, делается на сравнении степени асимметрии макроэкономических шоков, гибкости внутренних цен и заработанной платы, роли мобильности труда и капитала в регионе, то есть на соответствии западноевропейских стран «критериям оптимальности» теории оптимальных валютных зон (ТОВЗ), разработанной в начале 1960-х гг. известным американским экономистом Робертом Манделлом. В 1961 году Р. Манделл стал первым, кто предложил провести объективное сравнение преимуществ, которые дает установление фиксированных обменных курсов или переход к единой валюте, и издержек, вытекающих из отказа от использования обменного курса в борьбе с внешними шоками.1 2 * В последующие годы концепция оптимальных валютных зон Р.Мандела получила свое дазьнейшее развитие в работах таких авторов, как Р.Маккиннон1 и П.Кенен4 5 * *. В дальнейшем над ТОВЗ работали многие г / п о экономисты, в частности: Г.Грубел, Д.Флеминг, В.Корден, П. Де Грауве, 1 МипйеН, К А., "А ТЪеогу а/ОрНта! Сиггепсу Агеач", ТЬс Атпспсап Есопопис Уо1. 51, 1961 1 Мскшпоп, К 1., "Орптит Сиггепсу Агеаз”, ТЪе Атепсап Есопопис Ксу1с\л\ Уо1. 53, 1963. 4 Кепеп, Р.В., "ТЪе IЬеогу о/ орптит сиггепсу агеа$: ап ес1есПс \чеъ>", т К.А.МапёеН апс! А.К. 5>лоЪос1а, МопеШгу ргоЫегш о/(тегпайопаI есопоту, СЫса§о & Ьопйоп, 1969. 5 ОгиЬсК Н О , "ТНе ТНеогуо/Орптит Сиггепсу Агеаз". ТЬс СапасНап ,1оита1 оГЕсопопис$, \'о1 III, Мау 1970. * Р1стт§. 1 М., "Оп ЕхсИап%е Каи Шфсапоп ". ТЬс Есопотгис 1оита1, '/о). 81,5срг 1971 Согдеп, ЗУ.М., Мопешгу 1ше%гапоп, Еххауз т /тетаПопаI Гтапсе". Iметанола! Ртапсе Зесиоп, № 93, Рппссюп Цтусгзну, Осрагттст о!-Есопопис5. 1972. I I И.Ишияма,8 9 И.Тауер и Т. Виллет,10 * и др. В последние годы отдельные стороны ТОВЗ были расширены и дополнены в работах Т.Байуми," Д.Айзенмана и П.Флуда,12 Л.Риччи1’ и др. Исходя из задачи поиска оптимальных курсовых режимов, теория оптимальных валютных зон утверждает, что применение режима фиксированных валютных курсов между определенными странами или введение данными странами единой валюты будет наиболее эффективным в случае если эти страны соответствуют выдвигаемым ТОВЗ признакам «критериям оптимальности». Согласно традиционной концепции оптимальных валютных зон к основным «критериям оптимальности» относятся: — высокая доля симметричных и низкая доля асимметричных макроэкономических шоков (при высокой доле симметричных макроэкономических шоков (наличие общих факторов экономических потрясений, характеризующихся схожестью относительной значимости для национальных хозяйств) и низкой доле асимметричных макроэкономических шоков (наличие специфических факторов экономических потрясений или наличие общих факторов экономических потрясений, характеризующихся разной относительной значимостью для национальных хозяйств) проведение независимой денежно-кредитной политики странами неэффективно); — гибкость внутренних цен и заработанной платы (если цены и реальная заработная плата достаточно гибко реагируют во всех странах на изменения в совокупном спросе или предложении, то процесс реальной адаптации экономики к внешним шокам происходит без таких побочных 8 Цс Стайлс, Р , "СопАШопз /ог Мопешгу /ше^гаНоп. А Сеотегпс Iтегргемиоп ". ^с1гАчг1$сЬаГ1исЬе$ АгсЫу, 1975, Вале! 111, Ней 4 9 [эЫуата, I., "ТНе Пеогу о/Орптит Сиггепсу Агеа*А 5ип>еу", 1МР ЗсаГТ Рарег5, 1975. 10 Тоисг. Е., апЦ Т. М11с1, "ТНе ТНеогу о/ Орптит Сиггепсу Агеаз апА ЕхсНап^е Ка1е ПехгЬИиу", 1шетапопа1 Ртапсе $еспоп, N0. 11, Ргшсеюп Ушуегыгу, 1976. 1 Вауоипи, Г., "А КогтаI МоАе! о/ОрПтит Сиггепсу Агеа* ". СЕРК 015си5$юп Рарсг, № 968. 1994 '' А12сптап, 1 апс1 Р. Р1оос1, "А ТНеогу о/Орптит Сиггепсу Агеа. ЕЫзНеА", Огсск Есопопйс 1993 К.1СС 1, Ь , "А тоАе!о[ап Орптит Сиггепсу Агеа '. 1МР \№огкт§ Рарсг, № 76, 1997. 12 |