|
69 странах. Главным препятствием экономическому росту в странах ЭВС в 2000 г. стала инфляция, основной причиной которой был рост цен на нефть. С 1999 по 2000 г. среднегодовые темпы роста потребительских цен в странах ЭВС выросли с 1,1% до 2,3%, превысив верхний предел инфляции, установленный ЕЦБ на уровне 2%. Для подавления инфляции ЕЦБ 6 раз в течение года повышал ставку рефинансирования, подняв ее с 2,5% (ноябрь 1999 г.) до 4,75% (октябрь 2000 г.). Более чем двукратное повышение цены кредитных ресурсов заметно ослабило потребительский спрос и склонность к инвестированию, что привело к замедлению темпов экономического роста в конце 2000 г. Однако, благодаря этим жестким мерам, удалось значительно ослабить инфляционное давление и создать условия для либерализации денежно-кредитной политики. В начале 2001 г. и краткосрочные, и долгосрочные тенденции в мировой экономике благоприятствовали евро. Однако, несмотря на многочисленные прогнозы об укреплении единой европейской валюты в начале года, уже к концу первой половины 2001 г. курс евро упал до 0,84 доллара США. Одновременно падал и его курс в иенах. Замедление экономического роста в США в начале года не способствовало росту евро. Темпы экономического роста в США упали примерно с 5% в годовом исчислении в первом полугодии 2000 г. до 0,7% во втором квартале 2001 г., учетная ставка ФРС была снижена с 6,5 до 3,5% годовых, дефицит платежного баланса по итогам 2000 г. составил порядка 435 млрд, долларов при всем при этом доллар продолжал расти. Лишь в августе по мере появления новых данных о существенном снижении темпов экономического роста американской экономики во втором квартале и данных о значительном падении за тот же период чистых прибылей американских корпораций курс евро вновь стал расти. Осенью после трагических событий в Нью-Йорке и Вашингтоне ФРС США снизила базовую ставку сначала до 2,5%, затем до 2%, а к концу года до 1,75%. Одновременно с этим правительством США был предложен пакет мер, предусматривающий в частности снижение налогов с целью смягчения |
Анализ динамики курса евро в целом за год показывает, что основной причиной падения курса единой европейской валюты в 2000 году стали более низкие, по сравнению с США, темпы экономического роста в западноевропейских странах. Главным препятствием экономическому росту в странах ЭВС в 2000 году стала инфляция, основной причиной которой был рост цен на нефть. С 1999 по 2000 год среднегодовые темпы роста потребительских цен в странах ЭВС выросли с 1,1% до 2,3%, превысив верхний предел инфляции, установленный ЕЦБ на уровне 2%. Для подавления инфляции ЕЦБ шесть раз в течение года повышал ставку рефинансирования, подняв ее с 2,5% (ноябрь 1999 года) до 4,75% (октябрь 2000 года). Более чем двукратное повышение цены кредитных ресурсов заметно ослабило потребительский спрос и склонность к инвестициям, что привело к замедлению темпов экономического роста в конце 2000 года. Однако благодаря этим жестким мерам удалось значительно ослабить инфляционное давление и создать условия для либерализации денежно-кредитной политики. В начале 2001 года и краткосрочные, и долгосрочные тенденции в мировой экономике благоприятствовали евро. Однако, несмотря на многочисленные прогнозы об укреплении единой европейской валюты в начале года, уже к концу первой половины 2001 года курс евро упал до 0,84 доллара США. Одновременно падал и его курс в йенах. Замедление экономического роста в США в начале года не способствовало росту евро. Темпы экономического роста в США упали примерно с 5% в годовом исчислении в первом полугодии 2000 года до 0,7% во втором квартале 2001 года, учетная ставка ФРС была снижена с 6,5 до 3,5% годовых, дефицит платежного баланса по итогам 2000 года составил порядка 435 млрд, долларов при всем при этом доллар продолжал расти. Лишь в августе по мере появления новых данных о существенном снижении темпов экономического роста американской экономики во втором квартале и данных о значительном падении за тот же период чистых прибылей американских корпораций курс евро вновь стал расти. 90 Осенью после взрывов в Вашингтоне и Нью-Йорке ФРС США снизила базовую процентную ставку сначала до уровня 2,5%, затем до 2%, а к концу года до 1,75%, самый низкий уровень с 60-х годов. Одновременно с этим правительством США был предложен пакет мер, предусматривающий в частности снижение налогов, с целью смягчения ситуации в американской экономике. В результате в октябре доллар стабилизировался и даже немного вырос по сравнению с гем уровнем, на который он упал сразу после 11 сентября. События в Афганистане октября 2001 года еще больше способствовали усилению доллара и снижению курса евро. Рисунок 3. Динамика курса евро по отношению к доллару США в 2001 г. И с т о ч н и к : График построен по данным ОАЫОА, 1лс. (Ьир://\у\у™.оап<За,сот). В целом, анализ динамики курса единой европейской валюты на протяжении 1999-2001 гг. приводит к выводу, что сегодня на мировом валютном рынке нет строгих причинно-следственных связей, как нет и «свободной игры рыночных сил». Падение курса евро нельзя объяснить с точки зрения экономической логики и фундаментальных экономических показателей. На протяжении грех лет переходного этапа европейская экономика демонстрировала все признаки оживления. Экономика ЕС находилась на более ранней фазе цикла, чем США, и должна была таким образом обеспечивать в 91 |