|
98 валютных резервов всех развитых стран. Позиции евро во многом будут зависеть от действий Японии и Китая (уже наращивающих свои резервы в этой валюте), на которых ориентируются остальные страны этого региона. Основные выводы. Введение единой европейской валюты не могло не привести к кардинальным изменениям в мировой экономике. ЕС является одним из крупнейших в мире торговых блоков и одним из трех основных и наиболее развитых субъектов мировой экономики наряду с США и Японией. Даже с учетом того обстоятельства, что в валютный союз вошли не все государства ЕС, его экономический и финансовый потенциал вполне сопоставим с американским и японским. С момента своего появления единая европейская валюта стала второй ключевой валютой на международном валютном рынке и второй наиболее используемой валютой в официальных валютных резервах. Введение единой европейской валюты привело к созданию второго по величине рынка ценных бумаг и небольшому снижению роли доллара США на международном рынке государственных облигаций. При сохранении этих тенденций уже в краткосрочной перспективе укрепление позиций евро на мировой арене может привести к активизации торговли евро на валютном рынке, затем к росту использования единой европейской валюты в международном товарообороте и увеличению его доли в валютных резервах центральных банков. Перспективы евро в качестве резервной валюты будут определяться прежде всего долгосрочным стремлением центральных банков диверсифицировать валютную структуру своих резервов, а также от сравнительных показателей евро и доллара США на других сегментах валютного рынка. Появление наличного евро безусловно способно усилить процесс вытеснения долларов из обращения и резервов. Постепенно евро будет приобретать все большее международное значение и составит определенную конкуренцию доллару. Несмотря на то, что евро пока еще не имеет запаса прочности, необходимого для полноценного выполнения всех функций денег на внешних рынках, а также на то, что центральные банки в силу консерватизма не спешат с |
Глава II. Международные аспекты единой европейской валюты В настоящее время страны ЕС играют одну из ключевых ролей в мировой экономике. Объединяя пятнадцать государств с общей численностью населения более 380 млн. человек ЕС является одним из крупнейших в мире торговых блоков и одним из трех основных и наиболее развитых субъектов мировой экономики, наряду с США и Японией. На долю ЕС приходится 20% мирового ВВП и почти 38% мирового экспорта. Внешнеторговый оборот ЕС более, чем в два раза превышает внешнеторговый оборот США и более, чем в шесть раз внешнеторговый оборот Японии (см. таблицу 12). Таблица 12. Сравнительные показатели экономических потенциалов ЕС, ЭВС, США и Японии, 2001 г. ЕС ЭВС США Япония Общая площадь (тыс. кв. км.) 3 191 2 493 9 373 378 Население, млн. чел. 380,6 306,4 285,9 127,0 ВВП, млрд. евро. 8 812 6 807 11 326 4 634 Доля в мировом ВВП*, %. 19,9 15,9 21,4 7,3 ВВП на душу населения, евро. 23 152 22 216 39 615 36 488 Внешнеторговый оборот, млрд. евро. 6 221 4 969 2 724 936 Доля в мировом экспорте товаров и услуг, %. 37,7 30,3 13,6 6,0 Объем золотовалютных резервов, млрд. долл. 389,7 305,3 66,9 377,1 Золотой запас, млн. унций. 431,12 402,65 261,80 2,56 Государственный долг, % ВВП. 62,9 69,2 56,4 145,1 И с т о ч н и к и : 1МР, №огЫ Есопопйс Ои(1оок, №а5Ып&1оп, В.С., ОсюЬег 2002 (доля в мировом ВВП и мировом экспорте, гос. долг США и Японии); 1МР, 1тегпаиопа1 Етапсш1 31Ш1511С5. \\га$Ып§1оп, ОС., Арп1 2002 (данные по золотовалютным резервам); Еигореап Сотт155юп, ОцесЮгаЮ-Оепсга! Гог Есопотю апб Ртапиа! АГГаиз, 8шН$пса1 Аппех о/ Еигореап Есопоту: 8рпп% 2002. ЬихетЬоиг§, Лрп1 2002 (население, ВВП, внешнеторг овый оборот, гос. долг ЕС и ЭВС); расчеты автора (ВВП на душу населения). * на основе расчета ВВП по паритету покупательной способности. Что касается ЭВС, то даже с учетом того обстоятельства, что в Европейский экономический и валютный союз вошли не все государства ЕС, его экономический и финансовый потенциал вполне сопоставим с американским и японским (см. таблицу 12). На страны ЭВС приходится около 67 держат большую масть резервов в долларах, то частные инвесторы гораздо более благосклонны к использованию инвестиционных и финансовых инструментов в евро. Параметры объема и глубины спроса на евро как средство инвестирования и финансирования на мировых финансовых рынках позволяют предположить, что как только будет достигнут необходимый уровень критической массы по таким критериям, как ликвидность, интегрированность, стандартизация и централизация всех сегментов финансового рынка в данной валюте, неизбежно повысится ее привлекательность как международной валюты в остальных денежных функциях. Первые годы обращения евро говорят о том, что данный процесс имеет в целом поступательную направленность и большой потенциал для дальнейшего динамичного развития. Уже в первые годы своего существования единой европейской валюте удалось поколебать тридцатилетнюю монополию доллара на международном рынке государственных облигаций. При сохранении этих тенденций уже в краткосрочной перспективе укрепление позиций евро на мировой арене может привести к активизации торговли евро на валютном рынке, затем к росту использования единой европейской валюты в международном товарообороте и возможному увеличению его доли в валютных резервах центральных банков. Перспективы евро в качестве резервной валюты будут определяться прежде всего долгосрочным стремлением центральных банков диверсифицировать валютную структуру своих резервов, а также от сравнительных показателей евро и доллара США на других сегментах валютного рынка. Появление наличных евро безусловно способно усилить процесс вытеснения доллара из обращения и резервов. Постепенно евро будет приобретать все большее международное значение и составит определенную конкуренцию доллару. 86 союз вошли не все государства ЕС, его экономический и финансовый потенциал вполне сопоставим с американским и японским. С момента своего появления евро стал второй, наиболее используемой валютой в мире. Введение единой европейской валюты привело к созданию второго по величине рынка ценных бумаг. Уже в первые годы своего существования общеевропейской валюте удалось поколебать тридцатилетнюю монополию доллара на международном рынке государственных облигаций. С момента своего появления единая европейская валюта стала второй ключевой валютой на международном валютном рынке и второй наиболее используемой валютой в официальных валютных резервах. Несмотря на то, что евро пока еще не имеет того запаса прочности, который необходим для полноценного выполнения всех функций денег на внешних рынках, показатели использования евро как средства инвестирования и финансирования на мировых финансовых рынках позволяют предположить, что как только будет достигнут необходимый уровень ликвидности, интегрированности, стандартизации и централизации всех сегментов финансового рынка в данной валюте, неизбежно повысится ее привлекательность как международной валюты в остальных денежных функциях. Первые годы обращения единой европейской валюты говорят о том, что данный процесс имеет в целом поступательную направленность. При сохранении уже сформировавшихся тенденций укрепление позиций евро в международном товарообороте и увеличение его использования государственным сектором неизбежно. Введение наличных евро безусловно является сильным психологическим фактором, способным активизировать этот процесс в ближайшем будущем. Более слабое международное использование единой европейской валюты по сравнению с долларом США в настоящее время во многом естественным образом связано с низким обменным курсом евро относительно доллара в течение трех лет переходного периода безналичного обращения. Анализ динамики курса евро по отношению к доллару США в течение 1999-2001 гг. ш |