|
96 расчет чистого дохода; расчет чистого дисконтированного дохода и индексадоходности. Разность между притоками и оггоками денежных средств представляет собой чистый поток наличности проекта. Исключение из него суммы возврата кредита и обслуживания долга (чистый доход по конкретному проекту) показывает возможности расчета за полученный кредит в оговоренные сроки. По альтернативным вариантам расчеты текущего чистого дохода по проекту выявили неприемлемость данной схемы кредитования для инициатора проекта, так как на 4 году со дня получения кредита поток наличности недостаточен для возвращения кредита и его обслуживания. Чистый дисконтированный доход, который определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между всеми годовыми потоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение жизни проекта, на одиннадцатом году жизни проекта также имеет отрицательное значение, а индекс доходности существенно ниже 1(табл.22.1.). По альтернативному варианту-1 последние два показателя хотя и имеют положительное значение, но невозможность возврата и обслуживания долга в установленные сроки не позволяет говорить о его эффективности. Оба альтернативных варианта были признаны не эффективными и исключены из рассмотрения. По базовым вариантам, основанным на предположении о 100% кредитовании по линии «KFW», расчеты чистого дохода по проекту и других показателей эффективности показали высокие их значения лишь для базового варианта-1. Этот вариант имеет: положительный поток наличности уже со 2 квартала 2001 г., то есть на 4 году жизни проекта и остается положительным до конца расчетного периода; положительный чистый дисконтированный доход (ЧДЦ); индекс доходности в два раза выше нормативной величины (PI); внутреннюю норму рентабельности 36%; |
служивание долга. Оттоки денежных средств: капитальные вложения в основной капитал; эксплуатационные затраты; амортизационные отчисления; налоги, относимые на финансовые результаты. Результаты финансовых расчетов отражаются в следующих выходных таблицах: погашение кредита и выплата процентов; расчет затрат на производство; потоки денежных средств; план денежных поступлений и выплат; потоки наличности; расчет чистого дохода; расчет чистого дисконтированного дохода и индекса доходности. Разность между притоками и оттоками денежных средств представляет собой чистый поток наличности проекта. Исключение из него суммы возврата кредита и обслуживания долга (чистый доход по конкретному проекту) показывает возможности расчета за полученный кредит в оговоренные сроки. По альтернативным вариантам расчеты текущего чистого дохода по проекту выявили неприемлемость данной схемы кредитования для инициатора проекта, так как на 4 году со дня получения кредита поток наличности недостаточен для возвращения кредита и его обслуживания. Чистый дисконтированный доход, который определяется как величина, полученная дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между всеми годовыми потоками и притоками реальных денег, накапливаемых в течение жизни проекта, на одиннадцатом году жизни проекта также имеет отрицательное значение, а индекс доходности существенно ниже 1 (табл. 3.2.). 118 120 По альтернативному варианту-1 последние два показателя котя и имеют положительное значение, но невозможность возврата и обслуживания долга в установленные сроки не позволяет говорить о ею эффективности. Оба альтернативных варианта были признаны не эффективными и исключены из рассмотрения. По базовым вариантам, основанным на предположении о 100% кредитовании по линии «KFW», расчеты чистого дохода по проекту и других показателей эффективности показали высокие их значения лишь для базового варианта-1. Этот вариант имеет: положительный поток наличности уже со 2 квартала 2001 г., го есть на 4 году жизни проекта и остается положительным до конца расчетного периода; положительный чистый дисконтированный доход (ЧДД); индекс доходности в два раза выше нормативной величины (PI); внутреннюю норму' рентабельности 36%; срок окупаемости менее 5 лет, что соответствует критериям, принятым в России для сельскохозяйственных инвестиционных проектов при решении вопроса о их государственной поддержке на инвестиционном конкурсе. Этот вариант был принят, и "Орелагропромснаб" заключил контракт с немецкой стороной. Flo соглашению между российской и германской сторонами, западные фирмы поставляют необходим ую технику, в том числе для посевов, уборки, переработки и выполнения других технологических операций (табл. 3.3.). Реализационной программой проекта гарантируется эффективное использование выделяемых средств через увязку затрат с конкретными результатами х о зяйств, участвующих в проекте.Программа проекта показала в таблице 3.3. |