|
Рис. 3.3. Структура стимулирующего контракта высшего менеджмента Основной материальный стимул в переменной части вознаграждения зависит от относительных показателей, и отражает результаты деятельности компании по сравнению с ее конкурентами. Достоинство этого вида вознаграждения избежание риска, которому подвергаются все компании и который не зависит от действий менеджера. Недостаток провоцирование агрессивности на рынке по отношению к конкурентам часто неоправданными действиями с целью снижения доходов компаний-конкурентов (борьба за увеличение доли рынка может достигаться путем снижения цен, а ценовая конкуренция может привести к снижению общих доходов отрасли и негативно отразиться на ее последующем развитии). Вознаграждение по абсолютным показателям делится на финансовые результаты (eamings-based compensation contract) и стоимость акций (stockbased compensation contract). Преимущество вознаграждения по финансовым показателям прибыли предприятия, объему денежных потоков и т. д. наличие аналитических данных для компаний, акции которых не оборачиваются на фондовом рынке. Однако в этом случае не исключены манипуляции с финансовой отчетностью (с целью получения необходимых показателей). НамереннаяV 117 |
Фиксированная часть (устанавливается в зависимости от отрасли, масштабов деятельности компании, ее традиций и перспектив развития) вознаграждения не зависит от результатов деятельности компании и является своеобразным страховым полисом менеджера в случае неблагоприятных макроэкономических условий или воздействия форс-мажорных обстоятельств. Основной материальный стимул в переменной части вознаграждения зависит от относительных показателей, и отражает результаты деятельности компании по сравнению с ее конкурентами. Достоинство этого вида вознаграждения избежание риска, которому подвергаются все компании и который не зависит от действий менеджера. Недостаток провоцирование агрессивности на рынке по отношению к конкурентам часто неоправданными действиями с целью снижения доходов компаний-конкурентов (борьба за увеличение доли рынка может достигаться путем снижения цен, а ценовая конкуренция может привести к снижению общих доходов отрасли и негативно отразиться на ее последующем развитии). Вознаграждение по абсолютным показателям делится на финансовые результаты (earnings-based compensation contract) и стоимость акций (stock-based compensation contract). Преимущество вознаграждения по финансовым показателям прибыль предприятия, объем денежных потоков и т.д. наличие аналитических данных для компаний, акции которых не оборачиваются на фондовом рынке. Однако в том случае не исключены манипуляции с финансовой отчетностью (с целью получения необходимых показателей). Намеренная фальсификация результатов финансовой отчетности, завышение доходов с целью влияния на курс акций приводят к краху (например, корпорации как Enron, WorldCom, Global Crossing, Qwest). Опционные контракты оказываются основным источником злоупотреблений высшего менеджмента компаний. Часто используемой льготой компенсационного пакета является кредитование менеджмента под малый процент, которое обеспечивает и лояльность, и удерживает менеджеров компании, (должно иметь строгую систему ограничений на объем и условия кредитования). «Golden parachute» «золотой парашют» условие, включаемое в контракт с высшим менеджментом корпорации и гарантирующее менеджеру получение значительных выплат в случае его увольнения. Объем выплат по «золотым парашютам» составляет как правило, не более одного процента от текущей рыночной стоимости компании, но действенно мотивирует менеджеров для эффективной работы. Менеджеру не приходится задумываться о своем будущем 80 |