|
Таблица 2. Налоги и денежные потоки организаций нефтяной отрасли, и налоговые платежи по прогрессивному варианту (млн. долл.) [193] Цена Добыча (млн. тонн) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 438 460 481 500 519 538 556 567 575 $30 Денежн ыс потоки 19772 18865 18070 16925 20795 20109 19638 18709 17546 Налоги 32554 33617 34583 35391 37795 38684 39633 40009 40096 $25 Денежн ые потоки 14145 12889 11787 10355 13938 122 12265 11215 9998 Налоги 26443 27161 27817 28333 30441 31059 319 31962 31954 $20 Денежн ые потоки 14051 14782 15452 16027 20895 21720 22447 22831 23061 Налоги 14799 15429 16001 16544 18475 199 19640 19998 20247 Как видно из табл. 2, для макроэкономического развития вариант увеличения добычи представляется благоприятным, так как обеспечивается рост налоговых поступлений. Однако, налоговый режим, предусматривающий изъятие дополнительных доходов в случае средних цен и не сопровождающийся адекватной монетарной политикой государства, ведет к ухудшению финансового положения организаций отрасли, с точки зрения микроэкономического развития. Кроме этого, следует отметить, что падение нефтедобычи и вызванное этим снижение экспорта энергоносителей из России может привести к снижению притока валютной выручки и, как следствие, к приостановке укрепления рубля. Как было отмечено выше, одним из существенных факторов современного развития предприятий отрасли является усиление их международного характера. Динамичный рост организаций нефтяной отрасли в последние годы привел к тому, что российские компании совершили качественный рывок в своем развитии и вошли в элиту мирового рынка. 18 |
Как видно из таблицы, для государства вариант увеличения добычи представляется благоприятным, так как обеспечивается рост налоговых поступлений. При ценах в 30 долл. за баррель налоговые платежи в 2 раза превосходят уровень, достигаемый при умеренных ценах в 20 долл. Однако вариант реализации высоких и средних цен представляется нежелательным для самих нефтяных компаний. В этом случае непропорциональный рост налоговой нагрузки и увеличение издержек вследствие ревальвации рубля ведет к сокращению денежных потоков по сравнению с вариантом умеренных цен. При этом в случае высоких цен денежные потоки нефтяных компаний еще достаточны для осуществления инвестиций и превышают уровень денежных потоков, полученных в случае реализации «Варианта Кукеса» (цена 16 долл. за баррель, налоговый режим 2003 г.). Однако при средних ценах денежные потоки падают до 10 млрд. долл. В этом случае возможность реализации инвестиционных программ нефтяных компаний оказывается под вопросом. [83]. Таким образом, налоговый режим, предусматривающий изъятие дополнительных доходов в случае средних цен и не сопровождающийся адекватной монетарной политикой государства, ведет к ухудшению финансового положения нефтяных компаний. Из таблицы 1.7 видно, что, как и в случае базового варианта, умеренные цены оказываются наиболее предпочтительными для нефтяных компаний. При высоких ценах денежные потоки нефтяных компаний могут оказаться меньше, чем нижняя граница оценки инвестиционных потребностей, полученной на основании Энергетической стратегии. При средних ценах денежные потоки падают до чрезвычайно низкого уровня, что может привести к тому, что компании перестанут проводить капиталовложения в отрасль, а это чревато падением добычи нефти. 23 Таблица 1.7. Налоги и денежные потоки компаний по консервативному варианту. Цена Добыча (млн. тонн) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 438 450 450 450 450 450 450 450 450 $30 Денежн ые потоки 19772 18371 16699 14868 13518 12082 10908 9662 8380 Налоги 32554 32802 32179 31523 31018 34194 30051 29596 29128 $25 Денежн ые потоки 14145 12593 11009 9267 8009 6667 5589 4442 3262 Налоги 26443 26520 25933 25314 24846 24360 23957 24543 23117 $20 Денежн ые потоки 14051 14453 14469 14083 14376 14293 14208 14083 13955 Налоги 14799 15135 15123 135151 15098 15086 15073 15060 15047 Таблица 1.8. Налоги и денежные потоки компаний в рамках регрессивного варианта. Цена Добыча (млн. тонн) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 438 427 416 405 394 393 372 361 350 $30 Денежн ые потоки 19772 17253 15166 13007 11349 9669 8264 6839 5431 Налоги 32554 30957 29463 28023 26710 25399 24173 22951 21734 $25 Денежн ые потоки 14145 11924 10139 8282 6930 5557 4462 3349 2257 Налоги 26443 25068 28225 8 221494 2 21494 20409 19410 18416 17427 $20 Денежн ые потоки 14051 13709 13371 12971 12570 12133 11694 11215 10733 Налоги 14799 14471 14142 13814 13485 13156 12827 12498 12169 В заключение следует отметить, что падение нефтедобычи и вызванное этим снижение экспорта энергоносителей из России может привести к снижению притока валютной выручки и, как следствие, приостановке 24 |