|
83 показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство. Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У .Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Представим систему показателей У.Бивера для оценки финансового состояния предприятия (табл. 2.3.1.1). Согласно результатам исследований, проведенных рядом социалистов, банкротство проходит три отделимые друг от друга стадии. Две первых стадии называют предбанкротными стадиями кризиса. Первая стадия скрытая стадия, при которой происходит скрытое (особенно если не налажен специальный управленческий учет) снижение «цены предприятия», определяющейся капитализацией прибыли. (Цена предприятия определяется различными методами расчета, здесь представлен некий обобщенный способ): V=-_P--------К’ где: Р ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов; К средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) предприятия (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы); V ожидаемая «цена предприятия». Снижение «цены предприятия» означает снижение ее прибыльности (это явно проявится в отчетности) либо увеличение средней стоимости обязательств, которые предприятие будет вынуждено принять на себя в |
в) конфликты на предприятии; увольнение кого-либо из руководства, ре кое увеличение числа принимаемых решений и т. д. Согласно результатам исследований, проведённых рядом специалистов [20, 23, 71, 99], банкротство проходит три отделимые друг от друга стадии. Две первых стадии называют предбанкротными стадиями кризиса. Первая стадия скрытая стадия, при которой происходит скрытое (особенно если не налажен специальный управленческий учёт) снижение «цены предприятия», определяющейся капитализацией прибыли. (Цена предприятия опредеj I l l ляется различными методами расчёта, здесь представлен некий обобщённый способ): где: Р ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам идивидендов: К средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) предприятия (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы): V ’ ожидаемая «цена предприятия». Снижение «цены предприятия» означает снижение её прибыльности (это явно проявится в отчётности) либо увеличение средней стоимости обязательств, которые предприятие будет вынуждено принять на себя в ближайшем будущем (это может происходить незаметно, если финансовые службы не отслеживают ситуацию на рынке акций и облигаций аналогичных фирм, банковских кредитов). Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую и долгосрочную перспективу. Этому может способствовать предлагаемая методика, заключающаяся в осуществлении постоянного мониторинга финансового состояния предприятия на этапах жизненного цикла предприятия. Вторая стадия финансовая устойчивость, т. е. возникновение трудностей с наличностью, некоторых ранних признаков банкротства. На этой стадии руководство часто прибегает к «косметическим» методам, например, продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заёмный капитал путём продажи части активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков. Как показывает опыт, при ухудшении ситуации руководители нередко используют авантюрные способы зарабатывания денег, а иногда прибегают к мошенничеству. |