|
риска в современных условиях применимы как для анализа и оценки приемлемости отдельных видов риска, так и комплекса рисков в целом. В рисковых ситуациях возникает необходимость применения методов компенсации для поддержания финансовой устойчивости организации нал заданном уровне. Для количественной оценки риска также используются в качестве показателей расчет точки безубыточности. Точка безубыточности представляет собой точку критического объема производства (реализации), в которой доходы от продажи производственного количества продукции равны затратам на ее изготовление, т.е. в которой прибыль равна нулю. Риск бизнеса может быть оценен с точки зрения актива (производственный риск) или пассива (финансовый риск). Количественно риск измеряется так называемым рычагом, или левериджем (от англ. leverage "рычаг"). Это показатель, который учитывает чувствительность прибыли к колебаниям дохода (производственный леверидж) или процентных выплат (финансовый рычаг). Единого показателя, который бы мог отразить оба вида риска совокупно, теория не дает. Однако считается, что высокий финансовый риск не должен сочетаться с высоким производственным риском . Высокий производственный риск не соединится с высоким финансовым, если фондоемкие малые строительные организации будут финансироваться преимущественно собственным капиталом. Вероятности определенных уровней потерь являются важными показателями, позволяющими высказывать суждение об ожидаемом риске и его приемлемости. Например, если вероятность катастрофической потери выражается показателем, свидетельствующим об ощутимой угрозе потери всего состояния, то предприниматель заранее откажется от такого дела и не пойдет на такой риск. Таким образом, если при оценке риска предпринимательской деятельности удается определить вероятность не всего риска, а только установить четыре характерные точки (наиболее вероятный уровень риска и 128 |
/ Точки 1 и 2 являются граничными, определяющими положение зоны допустимого риска. Выделяются на изображенной кривой распределения вероятностей потерь прибыли (дохода) характерные точки. Первая точка (ДПР = 0 и В = Вр) определяет вероятность нулевых потерь прибыли. В соответствии с принятыми допущениями вероятность нулевых потерь максимальна, хотя, конечно, меньше единицы. Вторая точка (ДПР = ПРри В = Вд) характеризуется величиной возможных потерь, равной ожидаемой прибыли, т.е. полной потерей прибыли, вероятность которой равна. Точки 1 и 2 являются граничными, определяющими положение зоны допустимого риска. Третья точка (ДПР = ВР и В = Вкр) соответствует величине потерь, равных 4 расчетной выручке ВР. Вероятность таких потерь равна Вкр. Точки 2 и 3 определяют границы зоны критического риска. Четвертая точка (ДПР = ИС и В = Вкт) характеризуется потерями, равными имущественному (ИС) состоянию предпринимателя, вероятность которых равна В С Г * Между точками 3 и 4 находится зона катастрофического риска. Потери, превышающие имущественное состояние предпринимателя, не рассматриваются, так как их невозможно взыскать. Вероятности определенных уровней потерь являются важными показателями, позволяющими высказывать суждение об ожидаемом риске и его приемлемости. Для анализа финансовых средств, подвергаемых риску, общее финансовое состояние фирмы можно разделить на четыре области: область абсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов и затрат соответствует безрисковой зоне; область нормальной устойчивости, соответствующая зоне минимального риска, когда организация имеет нормальную величину запасов и затрат; J 133 Оборотные активы К5=---------------------------------------<2,00 Краткосрочные обязательства Для установления допустимых значений предложенных финансовых коэффициентов и отнесения их к соответствующей зоне риска послужили исследования Бивера, в расчетах которого были обследованы 89 /ГС обанкротившихся фирм. Для количественной оценки риска также используются в качестве показателей расчет точки безубыточности. Точка безубыточности представляет собой точку критического объема производства (реализации), в которой доходы от продажи производственного количества продукции равны затратам на ее изготовление, т.е. в которой прибыль равна нулю. Риск бизнеса может быть оценен с точки зрения актива (производственный риск) или пассива (финансовый риск). Количественно риск измеряется так называемым рычагом, или левериджем (от англ. leverage "рычаг"). Это показатель, который учитывает чувствительность прибыли к колебаниям дохода (производственный леверидж) или процентных выплат (финансовый рычаг). Единого показателя, который бы мог отразить оба вида риска совокупно, теория не дает. Однако считается, что высокий финансовый риск не должен сочетаться с высоким производственным риском. На основе произведенных расчетов по разработанной методике в данном исследовании сформулированы следующие условия: высокий производственный риск не соединится с высоким финансовым, если фондоемкие и трудоемкие малые организации (производительный малый бизнес) будут финансироваться преимущественно собственным капиталом. Материалоемкий бизнес (оптовая и розничная торговля) могут развиваться с использованием преимущественно внешнего финансирования: долгосрочного банковского или коммерческого кредита. 65 W.N.Beave. Financial Ratios and Predictors of Failure// Empirical Research in Accounting: Selected Studies. 1996. 136 Вероятности определенных уровней потерь являются важными показателями, позволяющими высказывать суждение об ожидаемом риске и его приемлемости. Например, если вероятность катастрофической потери выражается показателем, свидетельствующим об ощутимой угрозе потери всего состояния, то предприниматель заранее откажется от такого дела и не пойдет на такой риск. Таким образом, если при оценке риска предпринимательской деятельности удается определить вероятность не всего риска, а только установить четыре характерные точки (наиболее вероятный уровень риска и вероятности допустимой, критической и катастрофической потери), то задачу такой оценки можно считать успешно решенной. В процессе принятия предпринимателем решений о допустимости и целесообразности риска важно представлять не столько вероятность * определенного уровня потерь, сколько вероятность того, что потери не превысят некоторого уровня. По логике именно это и есть основной показатель риска. Действия по снижению риска, как правило, ведутся предпринимателем в двух направлениях (рис. 2.3.5): избежание появления возможных рисков; снижение воздействия риска на результаты производственно-финансовой деятельности. Рис. 2.3.5. Схема методов нейтрализации предпринимательских рисков 137 |