|
некоторые из этих подходов, вначале в рамках балансовой модели финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей. Общий смысл балансовой модели оценки финансовой устойчивости сводится к определению наличия излишка или недостатка собственных и долгосрочных источников средств для формирования запасов и затрат. За условие финансовой устойчивости принимается положение, при котором денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты должны покрывать краткосрочную задолженность организации. В результате получается, что запасы и затраты организации должны финансироваться за счет разницы между величиной собственных и долгосрочных источников средств и величиной основных средств и вложений. Если это условие выполняется, то запасы и затраты финансируются только за счет стабильных источников, следовательно, организация имеет высокий уровень финансовой устойчивости. Для того чтобы определить выполняется ли это условие, используется балансовая модель оценки 18финансовой устойчивости. Балансовая модель имеет следующий вид : F+Z+Ra=SC+KT+Kl+K0+Rp, F основные средства и вложения; Z запасы и затраты; Ra денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы; Scисточники собственных средств; тК долгосрочные кредиты и заемные средства; К‘краткосрочные кредиты и заемные средства; К ссуды, не погашенные в срок; Rpрасчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы. 18А.Д.Шеремет, Е.В.Негашев Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.:ИНФРА-М, 2003, с.158-160. 66 |
В настоящее время имеется большое количество методологических подходов к определению финансовой устойчивости организаций. Они отличаются как набором показателей, характеризующих устойчивость организации, так и ограничениями в области применения. Рассмотрим некоторые из этих подходов, вначале в рамках балансовой модели финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей. Общий смысл балансовой модели оценки финансовой устойчивости сводится к определению наличия излишка или недостатка собственных и долгосрочных источников средств для формирования запасов и затрат. За условие финансовой устойчивости принимается положение, при котором денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и расчеты должны покрывать краткосрочную задолженность организации. В результате получается, что запасы и затраты организации должны финансироваться за счет разницы между величиной собственных и долгосрочных источников средств и величиной основных средств и вложений. Если это условие выполняется, то запасы и затраты финансируются только за счет стабильных источников, следовательно, организация имеет высокий уровень финансовой устойчивости. Для того чтобы определить выполняется ли это условие, используется балансовая модель оценки финансовой устойчивости. Балансовая модель имеет следующий вид : р+г+ка=8с+кт+к‘+к°+яр, F основные средства и вложения; Z запасы и затраты; Ra денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы; Scисточники собственных средств; К —долгосрочные кредиты и заемные средства; К1—краткосрочные кредиты и заемные средства; 70А.Д.Шеремет, Е.В.Негашев Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.:ИНФРА-М, 2003, с.158-160. 156 Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. Всоответствии со следующим методическим подходом абсолютные показатели финансовой устойчивости исчисляются в сравнении с другим, отличным от предыдущей методики, уровнем. Для оценки состояния запасов и затрат используем исходные данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса для характеристики источников формирования запасов. При используются три основных показателя : 1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел актива баланса). Увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации. Наличие оборотных средств можно записать как:СОС = СИ-BA, где СИ-собственные источники (раздел III пассива баланса), ВА внеоборотные активы (I раздел актива баланса). 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяется по формуле: СД = СОС + ДП, где ДП долгосрочные пассивы (IV раздел пассива баланса). 3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ): ОИ = СД + КЗС, где КЗС краткосрочные заемные У средства (стр. 610 V раздела пассива баланса). Соответственно можно выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования: 72А.Д.Шеремет, Е.В.Негашев Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций М.:ИНФРА-М, 2003, с.163-165. 73В.Г.Артеменко, М.В. Белендир Финансовый анализ. М.: «ДИС». 1997, с.30-31 159 рациональным, так как небольшие организации не могут позволить себе сохранение запасов денежных средств на расчетном счете и наличными, а также инвестирование части денежных ресурсов в ценные бумаги (акции, облигации). Как правило, такие виды активов имеются в организации в небольшом объеме или отсутствуют. Исходя из этих положений, для малых организаций, на наш взгляд, целесообразнее для характеристики ликвидности использовать значения коэффициента текущей ликвидности за ряд лет. При определении относительных показателей финансовой устойчивости, также как и при расчетах абсолютных показателей используются различные методологические подходы, отличающиеся количеством показателей, интерпретацией результатов расчета. Важным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии. Этот показатель дает общую оценку финансовой устойчивости. По нему определяют насколько организация независима от заемного капитала. ТГ Собственный •капитал К автономии = --------------------------Общая •сумма •капитала Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью организации. Важным показателем является коэффициент капитализации (финансового риска), т.е. соотношение заемных и собственных средств . тг Обязательства К заемные средства = ------------------------Собственный •капитал Показатель показывает, каких средств у организации больше заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждой организации и, в первую очередь, 76А.Д.Шеремет, Е.В.Негашев Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.:ИНФРА-М, 2003, с.168-171. 167 |