|
116 бизнес-модели Активные компании ** Пассивные компании*** Акционеры Передача бизнеса 25 24 42 Ожидаемый доход 15 5 34 * В опросе участвовали акционеры и менеджмент 147 компании разных отраслевых направлении, 53 банков, фондов частных инвестиций, компаний венчурного капитала, а также специалисты в области слияний и поглощений, аналитики, журналисты и прслодаватсли. ** Активные компании — компании, которые закрыли в среднем 47 сделок за последние 10 лет. *** Пассивные компании — компании, которые закрыли в среднем 7 сделок за последние 10 лет. Источник: результаты обследования Его*Л & Уоип^ Также поползла вверх по шкале бывшая в 2004 году практически на нулевой отметке статистика сделок по покупкам производственных технологий и интеллектуальной собственности. 2007 год оказался чрезвычайно богат и на сделки по слияниям и поглощениям с участием госкомпаний. В 2004 году их доля от общего количества сделок составила 48,75%, а за 10 месяцев прошлого года — 38,82%. На несколько процентов увеличилось число сделок по экспансии российского капитала за рубеж (покупки ш—оШ увеличились с 3,68% до 4,94%) и по перетоку иностранного капитала в российские активы (количество сделок от—ш подросло с 6,62% до 7,14%). По мнению большинства экспертов консалтинговых компаний РФ, наиболее релевантным методом для определения мотивов, ради которых акционеры и топ-менеджеры одной компании принимали решение приобрести другую, было проведение опроса инициаторов сделок. На основе выборочных опросов представителей компаний в качестве возможных мотивов для М&А М.Леонтьевым и Н.Готовой были определены: увеличение доли на рынке; выход на новые географические или продуктовые рынки; вертикальная интеграция (покупка активов, позволяющих взять под контроль производственную цепочку в отрасли специализации компанииприобретателя); горизонтальная интеграция (покупка предприятий, выпускающих однородную продукцию с компанией-приобретателем для |
113 Показатель 2004 год (млрд. дол. США) Доля общего количества (%) 10 месяцев Доля общего 2007 года количества (млрд, до л. (%) США ) — без участия госкомпаний 0,19 0,82 1,0264 М Сделки с участием госкомпаний 11,1656 48,75 36,025 38,82 Финансовые инвестиции 2,376 10,37 9,1506 9,85 Покупка бизнеса ради земельного участка 0,05 0,21 0,3526 0,37 Реструктуризация бизнеса продавца 0,069 0,3 0,813 0,87 Ои1—т 0,8448 3,68 4,5877 4,94 1п—ои1 1,250 5,45 6,6295 7,14 Сделки с участием фондов 0,05 0,21 0,6595 0,71 прямых инвестиций Было проанализировано 620 сделок, каждая из которых проводилась с активами на сумму более $5 млн. Сумма некоторых сделок принята оценочно. Источник: анализ и расчеты специалистов журнала«Профиль», использована база сделок журнала «Слияния и поглощения По итогам исследования мотивации сделок можно сказать, что по мере насыщения рынков в России начинают наблюдаться те же тенденции, что и в других индустриальных страиах(табл. 2.З.), — увеличение количества сделок ради выхода на новые географические и продуктовые рынки и наращивание доли на рынках существующих. Таблица 2.3. Глобальные мотивационные тренды сделок слияния и поглощения за 1997-2007 г.г. (в %)* Активные компании ** Пассивные компании*** Акционеры Расширение бизнеса 88 89 79 Оптимизация бизнес-модели 83 69 75 Передача бизнеса 25 24 42 Ожидаемый доход 15 5 34 * В опросе участвовали акционеры и менеджмент 147 компаний разных отраслевых направлений, 53 банков, фондов частных инвестиций, компаний венчурного капитала, а также специалисты в области слияний и поглощений, аналитики, журналисты и преподаватели. ** Активные компании — компании, которые закрыли в среднем 47 сделок за последние 10 лет. *** Пассивные компании — компании, которые закрыли в среднем 7 сделок за последние 10 лет. Источник: результаты обследования ЕпШ & Уоипд Также поползла вверх по шкале бывшая в 2004 году практически на нулевой отметке статистика сделок по покупкам производственных технологий и интеллектуальной собственности. 2007 год оказался чрезвычайно богат и на сделки по слияниям и поглощениям с участием госкомпаний. В 2004 году их доля от общего количества сделок составила 48,75%, а за 10 месяцев прошлого года — 38,82%. На несколько процентов увеличилось число сделок по экспансии российского капитала за рубеж (покупки ш—оШ увеличились с 3,68% до 4,94%) и по перетоку иностранного капитала в российские активы (количество сделок оШ—т подросло с 6,62% до 7,14%). По мнению большинства экспертов консалтинговых компаний РФ, наиболее релевантным методом для определения мотивов, ради которых акционеры и топ-менеджеры одной компании принимали решение приобрести другую, было проведение опроса инициаторов сделок. На основе выборочных опросов представителей компаний в качестве возможных мотивов для М&А М.Леонтьевым и Н.Готовой были определены: увеличение доли на рынке; выход на новые географические или продуктовые рынки; вертикальная интеграция (покупка активов, позволяющих взять под контроль производственную цепочку в отрасли специализации компанииприобретателя); горизонтальная интеграция (покупка предприятий, выпускающих однородную продукцию с компанией-приобретателем для усиления рыночной позиции); диверсификация (распределение капиталовложений акционеров компании-приобретателя между не связанными друг с другом отраслями для снижения рисков); покупка технологий/интеллектуальной собственности; улучшение финансовых показателей; переход прав собственности (в том числе сделки МВО по выкупу активов компании ее топ-менеджерами); финансовые инвестиции 114 |