|
нарастающего дефицита кормовой базы. Но из-за довольно низкой средней стоимости таких активов общая доля сделок для построения вертикальных цепочек «сырье/производство компонентов — производство готового продукта» оказывается ниже, чем в годы, когда сырьевые ресурсы скупали металлургические и нефтяные компании. Зато те же металлурги и нефтяники, собрав активы внутри страны, устремились за рубеж, в основном за счет поку пки иностранных компании, которые бы обеспечили им присутствие на рынке с продукцией с высокой добавленной стоимостью (металлопрокат, моторное топливо). Закончив консолидацию внутри страны, отправились покорять рынки мобильной связи Турции и Юго-Восточной Азии российские телекоммуникационные компании. Продолжалась консолидация в производстве РМСО, ритейле, страховом бизнесе и сегменте авиаперевозок. Тренды, обнаруженные в ходе исследования, экспертов не удивляют. Директор отдела сопровождения сделок с капиталом Рпсе\уа1егЬои5сСоорег5 Мартин Питере заметил, что его компания еще не проводила исследований в области мотивации и опыта сделок слияний и поглощений в России, однако ему представляется очевидным, что в 90-х годах прошлого века и в начале «нулевых» цели сделок М&А «по-российски» были несколько иными по сравнению с индустриально развитыми странами, поскольку рынок в РФ находился на стадии развития. Двигателем значительной части сделок слияний и поглощений было стремление основных акционеров к диверсификации капиталовложений на внутреннем рынке и за рубежом в условиях сохранения непубличного статуса компаний. Таблица 2.4. Динамика некоторых показателей процессов слияния / поглощения 118 с участием российских компаний Показатель 2006 . 2005 2004 2003 2002 2001 Количество сделок 1393 1376 1217 678 523 428 Стоимость сделок ($ 56 342 59 934,9 26 840,3 32 151,9 17 818,7 12 390,8 млн.) Средняя стоимость 46,3 50,3 24,1 59,2 37,1 34 |
(сделки, совершенные на короткий промежуток времени с целью получения дохода от перепродажи компании, сделки по приобретению компаний, основной собственностью которых являются объекты недвижимости). Из мотивов улучшения финансовых показателей выделены отдельно покупки, связанные с улучшением логистических схем поставок продукции компании-приобретателя. В последнее время в мире вместе с ростом топлива дорожает и транспортировка продукции, а из-за чрезмерно высокого потребления сырья и продукции со стороны стран ВК1С логистических мощностей не хватает. Впрочем, анализ показал, что основное количество сделок по смене. владельцев стивидорских компаний, портов, перевалочных терминалов, транспортных компаний проводили профильные операторы бизнеса, а компании-грузоотправители, наоборот, за 10 месяцев 2007 года покупали компании логистического сектора менее активно. Исследование показало: по сравнению с 2004 годом в 2007 году в значительной степени снизилось количество сделок, совершенных для вертикальной интегрции (с 15,13% до 2,05%), зато возросло количество покупок, совершенных для выхода на новые рынки (с 10,84% до 16,66%) или для укрепления позиций на рынке существующем (с 9,98% до 11,28%). Судя по всему, снижение количества сделок для вертикальной интеграции объясняется практически полным окончанием формирования производственных цепочек внутри страны в таких «дорогостоящих» отраслях, как ТЭК или металлургия. В некоторых отраслях, например пищевом секторе, тенденция к приобретению сырьевых активов, наоборот, нарастает из-за снижения количества свободных посевных площадей и нарастающего дефицита кормовой базы. Но из-за довольно низкой средней стоимости таких активов общая доля сделок для построения вертикальных цепочек «сырье/производство компонентов — производство готового продукта» оказывается ниже, чем в годы, когда сырьевые ресурсы скупали металлургические и нефтяные компании. Зато те же металлурги и нефтяники, собрав активы внутри страны, устремились за рубеж, в основном за счет 115 покупки иностранных компаний, которые бы обеспечили им присутствие на рынке с продукцией с высокой.добавленной стоимостью (металлопрокат, моторное топливо). Закончив консолидацию внутри страны, отправились покорять рынки мобильной связи Турции и Юго-Восточной Азии российские телекоммуникационные компании. Продолжалась консолидация в производстве РМСО, ритейле, страховом бизнесе и сегменте авиаперевозок. Тренды, обнаруженные в ходе исследования, экспертов не удивляют. Директор отдела сопровождения сделок с капиталом РпсеитДегЬоизеСоорегя Мартин Питере заметил, что его компания еще не проводила исследований в области мотивации и опыта сделок слияний и поглощений в России, однако ему представляется очевидным, что в 90-х годах прошлого века и в начале «нулевых» цели сделок М&А «по-российски» были несколько иными по сравнению с индустриально развитыми странами, поскольку рынок в РФ находился на стадии развития. Двигателем значительной части сделок слияний и поглощений было стремление основных акционеров к диверсификации капиталовложений на внутреннем рынке и за рубежом в условиях сохранения непубличного статуса компаний. Таблица 2.4. Динамика некоторых показателей процессов слияния / поглощения 116 с участием российских компаний/795/ Показатель 2006 2005 2004 2003 2002 2001 Количество сделок 1393 1376 1217 678 523 428 Стоимость сделок ($ млн.) 56 342 59 934,9 26 840,3 32 151,9 17 818,7 12 390,8 Средняя стоимость сделки ($ млн.) 46,3 50,3 24,1 59,2 37,1 34 Доля ВВП (%) 5,8 7,9 4,6 7,5 5,2 4 Стоимость сделок МВО ($ млн.) 768,6 2047,5 2007,5 488,1 309,6 172,1 Количество сделок МВО 43 33 22 11 10 10 Стоимостная доля ТЭКа (%) 20 55 15 58 40 37 Стоимостная доля Импорт (%) 13,2 9,8 14,2 5,4 5,8 6 |