|
происходить с учетом конкретной ситуации. Например, в России прошла крайне либеральная реформа электроэнергетики, в результате которой значительная часть активов отрасли перешла в частные руки. С другой стороны, вряд ли государство полностью выйдет из участия в ОАК, потому что авиационная промышленность — отрасль, от которой зависит национальная безопасность. Кроме того, в мировом авиапроме традиционно работает ограниченное число игроков при высокой доле участия государства Лев Татарченко прогнозирует, что поглощение активов частного бизнеса российскими госкомпаниями, скорее всего, продолжится, потому что «в условиях глобализации рука свободного рынка уже не работает, и бизнесу нужна помощь со стороны государства, например кредитование и дотирование вхождения на зарубежные рынки». Напомним, вхождение на новые рынки — это нарастающий глобальный тренд сделок М&А. По мнению управляющего директора ГК «Тройка Диалог» Евгения Гавриленова, российские госкомпании, возможно, усилят М&А-активность на мировом рынке. Если в целом процесс слияний и поглощений, особенно в банковском секторе, слегка притормозите» в связи со сложностью в привлечении кредитования сделок на фоне коррекции в мировой финансовой системе, то российские и азиатские суверенные фонды получат возможность скупать подешевевшие активы за рубежом. Выводы по второй главе Во агорой главе диссертационного исследования произведено обобщение направлений развития отношений слияния и поглощения по различным отраслям и направлениям. В рамках поставленных задач диссертационного исследования выделены особенности слияний и поглощений горнодобывающих предпринимательских структур. Предприятие, обладающее привлекательными активами может стать целью для недружественного поглощения, но не всегда его становится. Для 131 |
спецметаллургии, судостроении. В основном сделки проводились для объединения активов в рамках госкорпорации, через которые государство собирается реализовывать и финансировать отраслевые стратегии развития. Главный акционер — государство — еще не очень внимательно следит за экономической эффективностью слияний и поглощений. В большинстве случаев сделки заключены за последние 2 года, и пока активы приобретенных компаний еще находятся в процессе консолидации. В отраслях с длинным производственным циклом, например судостроении, авиапроме или добыче полезных ископаемых, эффект от сделок М&А может наступить через 3—5 лет. Тем не менее государству уже сейчас имеет смысл разработать некоторые контрольные параметры эффективности менеджмента госкомпаний, определить лучших и худших менеджеров. Ведущий консультант Центра консультирования Высшей школы менеджмента ГУ-ВШЭ Лев Татарченко отмечает, что в некоторых отраслях с большим мультипликатором воздействия на другие сегменты экономики государство не дождалось появления эффективных собственников, поэтому начало консолидировать активы самостоятельно. Такая стратегия, по мнению эксперта, сходна с развитием других государств ВК1С, хотя и в ряде европейских стран проблемные активы тоже были национализированы. Правда, в Европе затем привлекали к управлению профессиональных менеджеров, повышали капитализацию госкорпораций и снова продавали в частные руки. Начальник отдела стратегического планирования и научноисследовательских работ Минпромэнерго. Василий Осьмаков считает, что европейскую схему «национализация—повышение капитализации— приватизация» можно считать идеальной, но стратегию эволюции госкорпораций все же нельзя вписывать в жесткие рамки. Развитие будет происходить с учетом конкретной ситуации. Например, в России прошла крайне либеральная реформа электроэнергетики, в результате которой значительная часть активов отрасли перешла в частные руки. С другой стороны, вряд ли государство полностью выйдет из участия в ОАК, потому 128 что авиационная промышленность — отрасль, от которой зависит национальная безопасность. Кроме того, в мировом авиалроме традиционно работает ограниченное число игроков при высокой доле участия государства Лев Татарченко прогнозирует, что поглощение активов частного бизнеса российскими госкомпаниями, скорее всего, продолжится, потому что «в условиях глобализации рука свободного рынка уже не работает, и бизнесу нужна помощь со стороны государства, например кредитование и дотирование вхождения на зарубежные рынки». Напомним, вхождение на новые рынки — это нарастающий глобальный тренд сделок М&А. По мнению управляющего директора ГК «Тройка Диалог» Евгения Гавриленова, российские госкомпании, возможно, усилят М&Л-активность на мировом рынке. Если в целом процесс слияний и поглощений, особенно в банковском секторе, слегка притормозится в связи со сложностью в привлечении кредитования сделок на фоне коррекции в мировой финансовой системе, то российские и азиатские суверенные фонды получат возможность скупать подешевевшие активы за рубежом. 129 |