|
169 принятие новой редакции проекта федерального закона "Об энергосбережении’', предусматривающего комплексное стимулирование энергосбережения, меры экономического и административного воздействия за нерациональное использование энергетических ресурсов, установление обязательных требований и норм энергетической эффективности; выделение для основных бюджетополучателей в бюджетной классификации мероприятий по энергосбережению и повышению энергоэффективности отдельной статьей, имея в виду конечным результатом снижение лимитов ТЭР в натуральном и стоимостном выражении в результате реализации энергосберегающих мероприятий; разработка и принятие технических регламентов в области энергетики; определение федерального органа исполнительной власти, наделенного функциями контроля за рациональным расходованием энергоресурсов. Ключевые мотивы 2004 (млрд. дол.) 2007 (млрд. дол.) Увеличение доли на рынке 1,2 9,4 Выход на новые рынки . 1,2 6,2 Вертикальная интеграция 1,1 _ 1,3 Горизонтальная интеграция 0,2 0,7 Диверсификация 0,1 2,1 Покупка технолог ий/ ингелектуальыой собственности 0,08 0,8 Улучшение финансовых показателей 5,3 20,6 Улучшение логистики 0,2 0,3 Переход прав собственности 0,2 1.2 Выкуп имущества кредиторами/ выход продавца из бизнеса из-за неудач/ Пргшудительный выход из бизнеса под давлением государства 2,2 10,5 Сделки с участием госкомпаний 8,2 зоа Финансовые инвестиции 1,2 0,8 |
компании к чистой прибыли в расчете на акцию; считается, что приобретателю нужно выбирать для покупки компании с как можно меньшим показателем Р/Е, потому что в результате объединения суммарный показатель объединенной компании вырастет в любом случае), эксперты Р^С считают, что лучше всего эффект сделок характеризует нижняя часть Р/Е гайо, то есть отношение ЕР8 (чистая прибыль в расчете на одну акцию). Часть экспертов считает, что для исследований также интересны показатели рентабельности активов (ЯОА), рентабельности инвестиций или акционерного капитала (К01 или КОЕ), показатели прибыли до выплаты налогов, процентов и амортизации (ЕВ1ТОА). В материалах журнала проведено сравнение роста годовой выручки и показатели ЕВПТ>А у компаний—инициаторов сделок в момент совершения сделки и через два года после ее заключения. 112 Таблица 2.2. Изменение мотивации сделок слияния и поглощений с участием российских компаний. [195] Показатель 2004 год Доля общего 10 месяцев Доля оби (млрд, до л. количества 2007 года количества США) (%) (млрд.дол. (%) Общая сумма сделок М&А 22,981 100 США) 92,8583 100 Увеличение доли на рынке 2,483 10,84 15,462 16,66 Выход на новые рынки 1,599 6,98 10,4749 11,28 Вертикальная интеграция 3,467 15,13 1,9118 2,05 Горизонтальная 0,613 2,6 2,001 2,15 интеграция Диверсификация 0,181 0,79 7,7201 8,31 Покупка технологий/ 0,086 0,37 2,5708 2,76 интеллектуальной собственности Улучшение финансовых 10,2069 44,56 45,5705 49,1 показателей Улучшение логистики 0,352 1,53 0,1465 0,15 Переход прав 0,7969 3,47 3,49 3,76 собственности (в том числе сделки МВ О) Выкуп имущества кредиторами/выход продавца из бизнеса из-за неудач/принудительный выход из бизнеса под давлением государства — в целом 9,931 43,3 26,99 29,08 165 Программой предусматривается не только обеспечение энергетической безопасности страны, но и создание условий для резкого скачка вперед в области инноваций, поскольку место страны в современном мире все более определяется уровнем практического использования знаний и инновационной активности экономики. При этом даже в условиях рыночной экономики нельзя недооценивать роль и возможности государственной политики в области энергосбережения. Без государственного влияния как через прямые, так и косвенные механизмы воздействия вряд ли можно рассчитывать на формирование и успешное функционирование рынка энергосбережения. Надежда только на рыночные силы и структурные сдвиги в экономике при отсутствии активной государственной политики повышения энергоэффективности, как показывает мировой опыт, не позволит добиться темпов снижения энергоемкости более чем на 1-1,5% в год. В этой связи необходимо развить действующую правовую нормативную и методическую базу, реализуемую в рамках федерального правового поля, решив следующие задачи: принятие новой редакции проекта федерального закона "Об энергосбережении", предусматривающего комплексное стимулирование энергосбережения, меры экономического и административного воздействия за нерациональное использование энергетических ресурсов, установление обязательных требований и норм энергетической эффективности; выделение для основных бюджетополучателей в бюджетной классификации мероприятий по энергосбережению и повышению энергоэффективности отдельной статьей, имея в виду конечным результатом снижение лимитов ТЭР в натуральном и стоимостном выражении в результате реализации энергосберегающих мероприятий; разработка и принятие технических регламентов в области энергетики; 166 определение федерального органа исполнительной власти, наделенного функциями контроля за рациональным расходованием энергоресурсов. Таблица 3.2 Перечень мотивов Ключевые мотивы 2004 (млрд. ДОЛ.) 2007 (млрд. ДОЛ.) Увеличение доли на рынке 1,2 9,4 Выход на новые рынки 1,2 6,2 Вертикальная интеграция 1,1 1,3 Горизонтальная интеграция 0,2 0,7 Диверсификация 0,1 2,1 Покупка технологий/ интелектуальной собственности 0,08 0,8 Улучшение финансовых показателей 5,3 20,6 Улучшение логистики 0,2 0,3 Переход прав собственности 0,2 1,2 Выкуп имущества кредиторами/ выход продавца из бизнеса из-зи неудач/ Принудительный выход из бизнеса под давлением государства 2,2' 10,5 Сделки с участием госкомпаний 8,2 30,2 Финансовые инвестиции 1,2 0,8 Покупка бизнеса ради земельного участка 0,15 0,3 Ремструктуризация бизнеса продавца 0,12 0,35 ОиЫп 0,56 1,2 1п-ои* 0,8 3,2 Сделки с участием фондов прямых инвестиций 0,03 0,35 |