|
как объект поглощения для крупной компании, осуществляющей добычу в национальном масштабе. Специалисты указывают на такой мотив слияний и поглощений, как разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения [Владимирова И.Г. "Слияния и поглощения компаний" Менеджмент в России и за рубежом № 1, 1999 г.]. В большом числе случаев оказывается дешевле купить региональную компанию, чем создавать филиал или дочернюю структуру «с нуля». Такой мотив поглощений, как а88е1-51пррт§ (покупка компании для последующей распродажи ее по частям с целью извлечения прибыли) за счет более высокой ликвидационной стоимости компании по сравнению с рыночной, также часто встречается на практике. Существуют и личные мотивы менеджмента: эти мотивы слияний и поглощений возникают тогда, когда мотивация высшего менеджмента более тесно связана с масштабами, чем с результатами деятельности компании. Естественно, что крупной компанией управлять сложнее, чем малой или средней, но всегда возникает вопрос «компенсации за сложность управления». В качестве иллюстрации целей и мотивов рассмотрим результаты исследования около 700 крупнейших международных сделок по слияниям и поглощениям в период 1996-1998 гг., проведенного консалтинговой компанией КРМС. [Приводится по публикации: Юхимов В. "Слияния и поглощения" материалы сайта уум^у.оШсешаё.к^еу.иа/шв/агсЫуе/Об2000/03 .Ыт1] Только 20% компаний признали своей целью увеличение стоимости для акционеров. Распределение мотивации представлено на диаграмме рис. 1.1. 19 |
как объект поглощения для крупной компании, осуществляющей добычу в национальном масштабе. Специалисты указывают на такой мотив слияний и поглощений, как разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения [36]. В большом числе случаев оказывается дешевле купить региональную компанию, чем создавать филиал или дочернюю структуру «с нуля». Такой мотив поглощений, как аз8с6-$(1чррш§ (покупка компании для последующей распродажи ее по частям с целью извлечения прибыли) за счет более высокой ликвидационной стоимости компании по сравнению с рыночной, также часто встречается на практике. Существуют и личные мотивы менеджмента: эти мотивы слияний и поглощений возникают тогда, когда мотивация высшего менеджмента более тесно связана с масштабами, чем с результатами деятельности компании. Естественно, что крупной компанией управлять сложнее, чем малой или средней, но всегда возникает вопрос «компенсации за сложность управления». В качестве иллюстрации целей и мотивов рассмотрим результаты исследования около 700 крупнейших международных сделок по слияниям и поглощениям в период 1996-1998 гг., проведенного консалтинговой компанией КРМО. [197] Только 20% компаний признали своей целью увеличение стоимости для акционеров. Распределение мотивации представлено на диаграмме рис. 1.1. 28 |