|
■ кредитор не предъявляет основных претензий в отношении будущих прибылей компании в независимости от успешности деятельности фирмы; ■ долг не означает разбавления доли владельцев, поскольку кредитор не получает право участия в акционерном капитале фирмы; ■ проценты по кредиту в определенном размере (не свыше ставки рефинансирования плюс 3%) могут относиться на издержки производства в случае кредита на пополнение оборотного капитала. При выдаче капитальной ссуды существует возможность вычитания из налогооблагаемой прибыли как процентов, так и основного тела кредита (но в пределах не более половины налогооблагаемой прибыли до налогообложения). Преимуществами акций, как источника привлечения инвестиционных ресурсов, перед кредитованием являются такие моменты: ■ средства, взятые в долг, даже самый долгосрочный, не являются собственным капиталом заемщика и в какой-то момент их придется отдавать; ■ отсутствие необходимости выплачивать проценты по кредиту позволяет предприятию поддерживать уровень безубыточности производства на относительно низком уровне, получать большую прибыль, а значит, и быть более устойчивыми в финансовом отношении при ухудшении ситуации в инвестиционно-строительном комплекса региона; ■ для выплат основной суммы долга и процентов необходим соответствующий постоянный денежный поток; ■ размер долга, который может принять на себя компания. ограничен; |
• кредитор не предъявляет основных претензий в отношении будущих прибылей компании в независимости от успешности деятельности фирмы; • долг не означает разбавления доли владельцев, поскольку кредитор не получает право участия в акционерном капитале фирмы: • проценты по кредиту в определенном размере (не свыше ставки рефинансирования плюс 3%) могут относиться на издержки производства в случае кредита на пополнение оборотного капитала. При выдаче капитальной ссуды существует возмомшость вычитания из налогооблагаемой прибыли как процентов, так и основного тела кредита (но в пределах не более половины налогооблагаемой прибыли до налогообложения). Преимуществами акций, как источника привлечения инвестиционных ресурсов, перед кредитованием являются такие моменты; • средства, взятые в долг, даже самый долгосрочный, не являются собственным капиталом заемщика и в какой-то момент их придется отдавать: • отсутствие необходимости выплачивать проценты по кредиту позволяет предприятию поддерживать уровень безубыточности производства на относительно низком уровне, получать большую прибыль, а значит, и быть более устойчивыми в финансовом отношении при ухудшении ситуации в инвестиционно-строительном комплекса региона; • для выплат основной суммы долга и процентов необходим соответствующий постоянный денежный поток; • размер долга, который может принять на себя компания, офаничен; • долг чаще всего сопровождается передачей в залог активов компании. Еще одним распространенным на развитых рынках капиталов способом привлечения требующихся предприятию инвестиционных ресурсов являются облигационные займы. Эти инструменты финансирования до сих пор не получили в нашей стране должного распространения. Так, по официальным данным, за 1992-1998 гг, было зарегистрировано всего 269 выпусков облигаций акционерных обществ, предприятий и организаций на общую сумму около 6 млрд. руб. по номинальной стоимости. Корпоративные облигационные 82 |