|
102 распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена равномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя СО имеет вид : СО = min п, при котором 2.2.6. *-0 Для оценки эффективности организационной реструктуризации необходимо также оценить ее влияние на эффективность управления деятельностью предприятия в целом. Оценку влияния предлагается • осуществлять через показатель рентабельности капитала, который в общем виде можно выразить следующим образом : Рк = —^-х100% 2-2-7К где Пр общая сумма чистой прибыли предприятия, полученная от всех видов хозяйственной деятельности; К общая сумма капитала предприятия. • Выбор данного показателя обусловлен следующими причинами. Рентабельность капитала предприятия является измерителем финансовых результатов его хозяйственной деятельности, характеризует эффективность использования имеющихся ресурсов. В отличие от абсолютных показателей, рентабельность капитала является Ф относительным, позволяющим судить о степени доходности предприятия, характеризуя сколько прибыли приходится на единицу вложенного в предприятие капитала. Рентабельность капитала является синтетическим показателем, отражающим интересы различных сторон. Повышение уровня рентабельности |
122 распределения прогнозируемых расходов и доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: PP=min n, при котором ∑= ≥ n k k ICP 0 (3.17). Нередко показатель РР рассчитывается более точно, т.е. рассматривается и дробная часть года; при этом делается молчаливое предположение, что денежные потоки распределены равномерно в течение каждого года. Показатель срока окупаемости инвестиции очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд недостатков, которые необходимо учитывать в анализе. Во-первых, он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во-вторых, поскольку этот метод основан на недисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением ее по годам. В-третьих, данный метод не обладает свойством аддитивности. Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, является целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство коммерческой организации в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта главное, что инвестиции окупились, и как можно скорее. Метод также хорош, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Именно такая |