|
инструмента как инвестиции. Так, в работе известных исследователей К.Р. Макконелла и C.JI. Брю говорится, что «инвестиции —затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов».* Авторитетное международное издание «Толковый экономический и финансовый словарь» Бернара и Колли, обобщающее методологические подходы европейских стран в области экономики, предлагает различать категории «инвестиции» (капитальные вложения), с одной стороны, и «вложение капитала», с другой стороны. Процитируем дословно существо этого различия из вышеприведенного источника: «Вложение капитала отличается от инвестиции тем, что как по мотивации, так и по природе осуществляющего его субъекта, оно отделено от процесса производства. Возможная прибыль или риск, которому он при этом подвергается, зависит от прозорливости вкладчика, а не от его производительных способностей». Таким образом, вложение капитала трактуется как операция вложения капитала в сферу, не связанную с профессиональной деятельностью или компетенцией его владельца, рассчитывающего извлечь прибыль из такого размещения средств. Из этого можно сделать вывод о том, что важнейшим признаком инвестиций как экономической категории является производительный характер использования капитала, в то время, как термин «вложение капитала» применяется к характеристике финансовых операций: деньги, прочие депозиты, краткосрочные ценные бумаги и т.п. Эту же мысль подчеркивает в своей монографии и отечественный исслеП дователь в области инвестиционного права А.Г. Богатырев. . Именно 19 производительный, а также долгосрочный характер расходования средств 1 Макконелл К.Р., БрюС.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: Пер. с англ. —М.: Республика, 1992. 2 Бернар и Колли. Толковый экономический и финансовый словарь: Пер. с фр.: В 2-х т.; Т. 1. —М.: Международные отношения, 1994. 3Богатырев А.Г. Инвестиционное право. —М.: Российское право, 1992. |
12 экономического механизма управления инвестиционными процессами. Необходим новый подход, отличающийся от распространенного ранее в отечественной теории и практике, когда инвестиции рассматривались как капитальные вложения, под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.' Возрастание роли инвестирования в рыночной экономике требует теоретического и практического переосмысления его места в системе рыночных отношений. В этой связи представляется необходимым внести определенные уточнения в трактовку некоторьк понятий, что необходимо для раскрытия сущности управления инвестиционными процессами. В экономической литературе существует много определений, в которых отражены существенные черты такого базового экономического инструмента как инвестиции. Так, в работе известных исследователей К.Р. Макконелла и С.Л. Брю говорится, что «инвестиции затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов».'^ Авторитетное международное издание «Толковый экономический и финансовый словарь» Бернара и Колли, обобщающее методологические подходы европейских стран в области экономики, предлагает различать категории «инвестиции» (капитальные вложения), с одной стороны, и «вложение капитала», с другой стороны. Процитируем дословно существо этого различия из вышеприведенного источника: «Вложение капитала отличается от инвестиции тем, что как по мотивации, так и по природе осуществляющего его субъекта, оно отделено от процесса производства. Возможная прибыль или риск, которому он при этом ' Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия. М.: АКДИ «Экономика и жизнь», 1994. ^ Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: Пер. с англ. М.: Республика, 1992.-С.338. 13 подвергается, зависит от прозорливости вкладчика, а не от его производительных способностей».' Таким образом, вложение капитала трактуется как операция вложения капитала в сферу, не связанную с профессиональной деятельностью или компетенцией его владельца, рассчитывающего извлечь прибыль из такого размещения средств. Из этого можно сделать вывод о том, то важнейшим признаком инвестиций как экономической категории является производительный характер использования каптала, в то время как термин «вложение капитала» применяется к характеристике финансовых операций: деньги, прочие депозиты, краткосрочные ценные бумаги и т.п. Эту же мысль подчеркивает в своей монографии и отечественный исследователь в области инвестиционного права А.Г. Богатырев.^ Именно производительный, а также долгосрочный характер расходования средств часто позволяют авторам поставить знак равенства между инвестициями и капитальными вложениями, хотя это не совсем корректно (подробнее остановимся на этом ниже). Необходимо отметить, что европейская методология допускает распространение термина «инвестиции» и на долгосрочные вложения в ценные бумаги, но «в строгом смысле слова это допустимо лишь в приобретении участия, отражающего возможность управлять корпорацией, и, следовательно, в этом случае такое вложение капитала есть инвестиция».^ Как отмечалось выше, Бернар и Колли отождествляют инвестиции и капиталовложения. Причем в указанном словаре ими приведено четкое определение капитальных вложений: это «дополнительные средства производства, включенные за определенный период времени в основные фонды хозяйственной единицы».'* ' Бернар и Колли. Толковый экономический и финансовый словарь; Пер. с фр.: В 2-х т.; Т. I. М.: Международные отношения, 1994.-С.56]. ^ Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.: Российское право, 1992. ' Бернар и Колли. Толковый экономический и финансовый словарь: Пер. с фр.: В 2-х т.; Т. 1. М.: Международные отношения, 1994. •* Бернар и Колли. Толковый экономический и финансовый словарь: Пер, с фр.: В 2-х т.; Т. 1. М.: 137 23.Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона: Методические подходы и оценка // Инвестиции в России. -2001.-Хо 5. 24.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. «Как управлять капиталом?». М.: Финансы и статистика, 1995. 25.Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: «Экзамен», 2000. 26.Басов А.И. Инвестиции главное направление инвестиционного процесса // Финансы и кредит. 2003. Х9 5. 27.Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ, перераб. и доп. издан. М.: АОЗТ «Интерэкспорт», 1ШФРА-М, 1995. 28.Бернар и Колли. Толковый экономический и финансовый словарь: Пер. с фр.: В 2-х т.; Т. 1. М.: Международные отношения, 1994. 29.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 30.Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. М.: Эльга-Н, Пика-Центр, 2001. ЗЬБогатин Ю.В., Швандар В.А, Инвестиционный анализ: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮРМТИ-ДАНА, 2000. 32.Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.: Российское право, 1992. 33.Борисов Е.Ф., Волков Ф.М. Основы экономической теории: Учеб. пособие. М.: Высш. школа, 1993. 34.Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. 35.Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности. М.: Финансы и статистика, 1998. |