|
1 2 3 Бочаров , JI.H. Павлова , Д.А. Ендовицкий , а также зарубежные исследователи В. Беренс и П. Хавранек , Р.Н. Холт и С.Б. Барнес.5 Макроэкономический подход характеризуется рассмотрением целей инвестирования не с позиции конкретного хозяйствующего субъекта, а с позиций экономики в целом (единой системы, в которой взаимодействуют рынки капиталов, товаров, услуг и факторов производства). Согласно этому подходу инвестиции должны быть направлены на увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, причем при-Ф+ обретение ранее использованных (частично изношенных) активов (основных фондов) не считается инвестициями, а всего лишь «переводом активов с одного счета на другой». Последователями такого подхода являются в большинстве своем западные ученые, специализирующиеся на П исследовании* проблем макроэкономики Э. Долан , Р. Кэмпбел, К. Макконел, С. Брю.8 Осуществление инвестиций с целью удовлетворения потребитель-' ского спроса за счет производства соответствующей продукции (работ, услуг) является достаточно узким и специфическим аспектом этого вида деятельности. Маркетинговые аспекты затрагиваются в работах широко известных английских экономистов Р. Пайка и Б. Нила. 23 1Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М: Финансы и статистика, 1993. 2 Павлова JI.H. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. -М .: ЮНИТИ, 1995. 3 Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. JI.T. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001. 4Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ, перераб. и доп. издан. М.: АОЗТ «Интерэкспорт», ИНФРА-М, 1995. э Холт Р.Н., Барнес С.Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.: Дело Лтд, 1994. 6Экономикс: Англо-русский словарь-справочник / Э.Дж. Долан, Б.И. Домненко. М.: Лазурь, 1994. —С.183-184. 7Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М.-Л.: Профико, 1991. 8 Кэмпбелл Р., Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс, принципы, проблемы и политика.—М.: «Республика», 1992. 9 Сборник бизнес-планов: Современная практика и документация. Отечественный и зарубежный опыт. Выпуск первый / Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и стати |
16 капитальными вложениями (вложениями капитала) понимают инвестиции организации в любые виды внеоборотных активов, т.е. и в долгосрочные финансовые вложения».' Формулируя определения, авторы либо вовсе не рассматривают цели инвестирования, либо уделяют внимание отдельным специфическим аспектам этого экономического процесса. Эта проблема выходит за рамки задачи по совершенствованию понятийного аппарата, так как от четкого ответа на вопрос, на достижение каких целей направлено инвестирование, будет зависеть результативность производственнофинансовой деятельности хозяйствующего субъекта и степень рискованности соответствующих мероприятий. По мнению Д.А. Ендовицкого^ обоснованно можно говорить о пяти принципиально отличающихся подходах к описанию целей инвестирования при выработке конкретных определений инвестиций. В рамках традиционного подхода инвестиции нацелены на достижение прибыли и дохода как важнейших критериев результативности операционной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики. Такой точки зрения придерживаются разработчики законодательных актов^ отечественные ученые В.В. Бочаров*^, Л.Н. Павлова^ Д.А. Ендовицкий^, а ' Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. М.: ИНФРА-М, 1997. С.145. ^ Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001.-С. 15-17. ^ Федеральный закон № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; Федеральный закон № 160-ФЗ от 9.07.1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». ^ Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М: Финансы и статистика, 1993. ' Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. М.: ЮНИТИ, 1995. ' Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001. 17 также зарубежные исследователи В, Беренс и П. Хавранек', Р.Н. Холт и СБ. Барнес.^ Макроэкономический подход характеризуется рассмотрением целей инвестирования не с позиции конкретного хозяйствующего субъекта, а с позиций экономики в целом (единой системы, в которой взаимодействуют рынки капиталов, товаров, услуг и факторов производства). Согласно этому подходу инвестиции должны быть направлены на увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, причем приобретение ранее использованных (частично изношенных) активов (основных фондов) не считается инвестициями, а всего лишь «переводом активов с одного счета на другой».^ Последователями такого подхода являются в большинстве своем западные ученые, специализирующиеся на исследовании проблем макроэкономики Э. Долан '*, Р. Кэмпбел, К. Макконел, С. Брю.^ Осуществление инвестиций с целью удовлетворения потребительского спроса за счет производства соответствующей продукции (работ, услуг) является достаточно узким и специфическим аспектом этого вида деятельности. Маркетинговые аспекты затрагиваются в работах широко известных английских экономистов Р. Пайка и Б. Нила.^ Другой, не менее специфической целью инвестирования является максимизация благосостояния владельцев компании или/и рыночной стоимости ее обыкновенньк акций. В основе данного подхода лежат принципиальные положения теории «Максимизации цены фирмы». ' Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ, перераб. и доп. издан. М.; АОЗТ «Интерэкспорт», ИНФРА-М, 1995. ^ Холт Р.Н., Барнес СБ. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.: Дело Лтд, 1994. ' Экономикс: Англо-русский словарь-справочник / Э.Дж. Долан, Б.И. Домненко. М.: Лазурь, 1994. С.183-184. ^ Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М.-Л.: Профико, 1991. ^ Кемпбел Р., Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс, принципы, проблемы и политика. М.: «Республика», 1992. 'Сборник бизнес-планов: Современная практика и документация. Отечественный и зарубежный опыт. Выпуск первый / Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 1997. 137 23.Бакитжанов А., Филин С. Инвестиционная привлекательность региона: Методические подходы и оценка // Инвестиции в России. -2001.-Хо 5. 24.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. «Как управлять капиталом?». М.: Финансы и статистика, 1995. 25.Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. М.: «Экзамен», 2000. 26.Басов А.И. Инвестиции главное направление инвестиционного процесса // Финансы и кредит. 2003. Х9 5. 27.Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ, перераб. и доп. издан. М.: АОЗТ «Интерэкспорт», 1ШФРА-М, 1995. 28.Бернар и Колли. Толковый экономический и финансовый словарь: Пер. с фр.: В 2-х т.; Т. 1. М.: Международные отношения, 1994. 29.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 30.Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. М.: Эльга-Н, Пика-Центр, 2001. ЗЬБогатин Ю.В., Швандар В.А, Инвестиционный анализ: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮРМТИ-ДАНА, 2000. 32.Богатырев А.Г. Инвестиционное право. М.: Российское право, 1992. 33.Борисов Е.Ф., Волков Ф.М. Основы экономической теории: Учеб. пособие. М.: Высш. школа, 1993. 34.Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. 35.Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности. М.: Финансы и статистика, 1998. |