|
могут выступать в качестве вклада участника инвестиционных процессов (основные фонды, имущественные права, программные продукты, собственный труд). Хорошо известные у нас в стране разработчики методики ЮНИДО1 В. Беренс и П. Хавранек предполагают в качестве предмета вложений рассматривать «экономические ресурсы». Классическое определение понятия «экономические ресурсы» предусматривает в качестве цели, обобщающей различные виды ресурсов, рассматривать возможность их использования для производства товаров и услуг.2* На наш взгляд, любое ограничение при рассмотрений объекта и предмета вложений просто недопустимо. Целесообразнее всего использовать универсальные (обобщающие) характеристики данных содержательных элементов понятия «инвестиции». Вполне удачными можно назвать такие определения предмета вложений, как: «денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, другое имущество, а также имущественные и неимущественА ные права, имеющие денежную оценку» , «совокупность материальных, трудовых и финансовых ресурсов» , «все виды имущественных и интеллектуальных ценностей»5. В современном понимании, согласно Федеральному Закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-Ф3 25.02.1999 «под инвестициями понимаются все виды денежных средств, ценные бумаги, иное имущест25 1Организация объединенных наций по промышленному развитию, ЮНИДОсозданное в 1966 г. специальное учреждение ООН, цель которого состоит в содействии промышленному развитию и ускоренной индустриализации развивающихся стран путём мобилизации национальных и международных ресурсов. 2 Макконелл К.Р., Брю C.JI. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: Пер. с англ.—М.: Республика, 1992. 3 Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиционных проектов. Учебник. Гриф УМО,М.:Экономика, 2007 г. 4 Павлова JI.H. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. М.: ЮНИТИ, 1995. 5 Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. |
16 капитальными вложениями (вложениями капитала) понимают инвестиции организации в любые виды внеоборотных активов, т.е. и в долгосрочные финансовые вложения».' Формулируя определения, авторы либо вовсе не рассматривают цели инвестирования, либо уделяют внимание отдельным специфическим аспектам этого экономического процесса. Эта проблема выходит за рамки задачи по совершенствованию понятийного аппарата, так как от четкого ответа на вопрос, на достижение каких целей направлено инвестирование, будет зависеть результативность производственнофинансовой деятельности хозяйствующего субъекта и степень рискованности соответствующих мероприятий. По мнению Д.А. Ендовицкого^ обоснованно можно говорить о пяти принципиально отличающихся подходах к описанию целей инвестирования при выработке конкретных определений инвестиций. В рамках традиционного подхода инвестиции нацелены на достижение прибыли и дохода как важнейших критериев результативности операционной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики. Такой точки зрения придерживаются разработчики законодательных актов^ отечественные ученые В.В. Бочаров*^, Л.Н. Павлова^ Д.А. Ендовицкий^, а ' Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. М.: ИНФРА-М, 1997. С.145. ^ Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001.-С. 15-17. ^ Федеральный закон № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; Федеральный закон № 160-ФЗ от 9.07.1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». ^ Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М: Финансы и статистика, 1993. ' Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. М.: ЮНИТИ, 1995. ' Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001. 18 которая в свою очередь является составным элементом общей теории корпоративных финансов. Идея представить в качестве цели инвестирования максимизацию рыночной стоимости акций компании в последнее десятилетие приобрела большую популярность среди западных представителей экономической науки. В частности, такой точки зрения придерживаются американские ученые В. Шапиро', Д. Шим и Д. Сигел.^ Следует отметить, что, преследуя данную цель, учитываются интересы достаточно узкого круга субъектов инвестиционных процессов, а именно только лишь собственников компании. Поэтому при выработке определения понятия «инвестиции» необходимо формулировать универсальные цели, одинаково приемлемые для большинства участников инвестиционных процессов. Получение экономической выгоды или положительного социального эффекта является примером такого подхода в выработке универсальных целей инвестирования. Некоторые авторы в определении предмета и объекта вложений либо комбинируют эти понятия, либо сужают их до одного-двух элементов. Многие российские экономисты (Е.П. Козлова, В.В. Коссов, И.Т. Балабанов, Ю.В. Богатин и др.) в качестве предмета вложений рассматривают только лишь денежные средства, не учитывая прочие активы, которые могут выступать в качестве вклада участника инвестиционных процессов (основные фонды, имущественные права, программные продукты, собственный труд). Хорошо известные у нас в стране разработчики методики ЮНИДО В. Беренс и П. Хавранек предполагают в качестве предмета вложений рассматривать «экономические ресурсы». Классическое определение понятия «экономические ресурсы» предусматривает в качестве цели. ' Шапиро В.Д. и др. Управление проектами. СПб.: ДваТрЦ, 1996. Шим Д.К., Сигел Д.Г. Финансовый менеджмент: Пер. с англ. М.: Филинъ, 1996. 19 обобщающей различные виды ресурсов, рассматривать возможность их использования для производства товаров и услуг.' На наш взгляд, любое ограничение при рассмотрении объекта и предмета вложений просто недопустимо. Целесообразнее всего использовать универсальные (обобщающие) характеристики данных содержательных элементов понятия «инвестиции». Вполне удачными можно назвать такие определения предмета вложений, как: «совокупность материальных, трудовых и финансовых ресурсов» (Л.Н. Павлова), «все виды имущественных и интеллектуальных ценностей» (В.В. Бочаров), «вложения капитала» (Е.Ф. Борисов и Ф.М. Волков). В заключение исследования проблем, связанных с разработкой и применением базовых понятий инвестирования, мы принимаем следующее определение, предложенное В.В. Бочаровым.^ Инвестиции представляют собой все виды финансовых, имущественных, интеллектуальных и иных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли и (или) социального эффекта. Инвестиционный процесс предлагается нами рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компанией (группой инвесторов) индивидуальных конкурентных преимуществ или получения в какой-либо форме (финансовой, имущественной, нематериальной и пр., или их комбинации) выгод в предстоящих периодах. Под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций, или инвестирование, заключающееся в осуществлении практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Инвестирование в создание и воспроизводство ' Макконелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика: Пер. с англ. М.: Республика, 1992.-С.З 7. • Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М: Финансы и статистика, 1993. |