|
113 формирование денежной массы. Особенно явно это можно наблюдать в случае анализа проектов, имеющих сезонный характер, когда поступления и затраты разнесены во времени на несколько месяцев. В то же время, при периоде расчета более одного месяца практически невозможно корректно учесть влияние фактора времени. Алгоритм проектного анализа инвестиций с использованием имитационной корпоративной модели состоит из следующей последовательности шагов. 1. Ввод данных, характеризующих окружающую среду: • выбор валют местной (основной рубль) и экспортной (внешней доллар); • исходный обменный курс валют; • показатели инфляции для поступлений выплат на внутреннем и внешнем рынках: обменного курса валют, сбыта, прямых издержек, постоянных издержек, заработной платы, основных фондов, условия переоценки стоимости основных фондов; • налоговое окружение. 2. Ввод данных инвестиционного плана: • организационные и другие затраты подготовительного периода (сроки, затраты в рублях и долларах США); • затраты на приобретение или разработку участков земли; • затраты на приобретение или строительство зданий, сооружений, коммуникацией, с указанием сроков работ, и условий амортизации активов; • затраты и сроки на проведение работ по приобретению или изготовлению технологического оборудования, условия амортизации. 3. Ввод данных о сбыте продукции (услуг): • перечень продукции (услуг); • цены на внутреннем и внешнем рынках; • условия продаж (в кредит, с предоплатой, методы стимулирования сбыта); • физические объемы продаж по периодам на внутреннем и внешнем рынках; • план маркетинга (затраты на рекламу, продвижение продукции на рынок). |
ровым ценам, с каждой из статей поступлений и затрат это происходит по разному. В результате, для каждого инвестиционного проекта формируется фактически уникальная инфляционная картина, что в случае проведения расчетов в постоянных ценах, например, в долларах США, может привести <серьезным ошибкам. В качестве показательного примера можно привести изменение уровня заработной платы. Вторая целесообразность учета факторов времени таких как задержки платежей, время производства и сбыта продукции, а также условия формирования и использования производственных запасов. Влияние этих факторов на формирование денежных потоков в условиях высокой инфляции многократно возрастает, и пренебрегать ими при расчете в реальных (текущих) ценах было бы серьезной ошибкой. Следствием необходимости учета инфляции и влияния факторов времени является использование в имитационной модели шага расчета, не превышающего один месяц. Необходимость выбора столь малого шага расчета вызвана тем, что все расчеты проводятся в реальных ценах, причем базовой валютой расчета является рубль. Проведение расчетов в реальных ценах с большим расчетным периодом (квартал, год) приводит к существенным погрешностям в определении величины потока наличности, что связано с более значимым влиянием фактора времени, определяющего изменения значений параметров, влияющих на формирование денежной массы. Особенно явно это можно наблюдать в случае анализа проектов, имеющих сезонный характер, когда поступления и затраты разнесены во времени на несколько месяцев. В то же время, при периоде расчета более одного месяца практически невозможно корректно учесть влияние фактора времени. Алгоритм проектного анализа инвестиций с использованием имитационной корпоративной модели состоит из следующей последовательности шагов. 1. Ввод данных, характеризующих окружающую среду. • выбор валют местной (основной рубль) и экспортной (внешней доллар); • исходный обменный курс валют; г • показатели инфляции для поступлений выплат на внутреннем и внешнем рынках: обменного курса валют, сбыта, прямых издержек, постоянных издержек, заработной платы, основных фондов, условия переоценки стоимости основных фондов; • налоговое окружение. 2. Ввод данных инвестиционного плана: • организационные и другие затраты подготовительного периода (сроки, затраты в рублях и долларах США); • затраты на приобретение или разработку участков земли; • затраты на приобретение или строительство зданий, сооружений, коммуникацией, с указанием сроков работ, и условий амортизации активов; • затраты и сроки на проведение работ по приобретению или изготовлению технологического оборудования, условия амортизации. 3. Ввод данных о сбыте продукции (услуг): • перечень продукции (услуг); • цены на внутреннем и внешнем рынках; • условия продаж (в кредит, с предоплатой, методы стимулирования сбыта); • физические объемы продаж по периодам на внутреннем и внешнем рынках; |