|
115 • размещение свободных средств на депозит (суммы, сроки, условия). 9. Анализ чувствительности проекта: • варьирование исходных данных: показателей инфляции, объемов сбыта, цен, производственных издержек, инвестиционных затрат, задержек платежей и т.п.; • повторение процедуры расчета и оценка результатов. Проиллюстрируем использование корпоративной модели на примере реконструкции установки риформинга нефтеперерабатывающего завода (НПЗ), расположенного в одном из городов ближнего зарубежья. Данное предприятие по известным причинам функционирует в режиме “давальческого сырья”, который предусматривает оказание владельцу сырой нефти услуг по ее переработке. Рассматриваемый НПЗ создан более 30 лет назад, и его основные фонды нуждаются в коренной реконструкции. Постановка задачи. НПЗ в рамках стратегии своего развития в ближайшие годы планирует укрепить свое положение на рынках СНГ и выйти на международный рынок нефтепродуктов. Решение этой задачи невозможно без организации глубокой переработки нефти и налаживания выпуска широкого ассортимента “ароматики”, которая пользуется повышенным спросом. По этой причине НПЗ планирует провести реконструкцию. Процесс реконструкции НПЗ должен осуществляться одновременно с работой предприятия. При определении приоритетов финансирования, целесообразности и очередности внедрения современных технологий в качестве ключевой “точки роста” выбрана реконструкция установки риформинга. Реконструкцию установки риформинга планируется осуществлять с помощью оборудования, выпускаемого зарубежными фирмами. Часть оборудования предполагается оставить прежним и также использовать для выпуска нового ассортимента продукции. В период реконструкции НПЗ будет выпускать прежнюю продукцию с использованием другого оборудования без изменения ее объема и ассортимента. Исходные данные. Увеличение средней цены выпускаемой НПЗ продукции составит 4,69%. Основным источником дохода (выручка от реализации продукции) НПЗ является плата за процессинг. После реконструкции планируется ее увеличение пропорционально увеличению средней цены выпускаемой продукции (на 4,69%). Прирост прибыли (ДП) для одного и того же объема перерабатываемого сырья за счет увеличения цены за процессинг составит: |
• расчет показателей платежеспособности и ликвидности; • расчет показателей эффективности инвестиций (период окупаемости (РВР), индекс прибыльности (PI), чистая приведенная величина дохода (NPV), внутренняя норма прибыльности (IRR)); • повторные расчеты показателей эффективности при различных ставках дисконтирования. 8. Распределение свободного капитала (прибыли): • выплата дивидендов (суммы, сроки); • размещение свободных средств на депозит (суммы, сроки, условия). 9. Анализ чувствительности проекта: • варьирование исходных данных: показателей инфляции, объемов сбыта, цен, производственных издержек, инвестиционных затрат,+ задержек платежей и т.п.; • повторение процедуры расчета и оценка результатов. Проиллюстрируем использование корпоративной модели на примере реконструкции установки риформинга нефтеперерабатывающего завода (НПЗ), расположенного в одном из городов ближнего зарубежья. Данное предприятие по известным причинам функционирует в режиме “давальческого сырья”, который предусматривает оказание владельцу сырой нефти услуг по ее переработке. Рассматриваемый НПЗ создан более 30 лет назад, и его основные фонды нуждаются в коренной реконструкции. Постановка задачи. НПЗ в рамках стратегии своего развития в ближайшие годы планирует укрепить свое положение на рынках СНГ и выйти на международный рынок нефтепродуктов. Решение этой задачи невозможно без организации глубокой переработки нефти и налаживания выпуска широкого ассортимента “ароматики”, которая пользуется повышенным спросом. По этой причине НПЗ планирует провести реконструкцию. Процесс реконструкции НПЗ должен осуществляться одновременно с работой предприятия. При определении приоритетов финансирования, целесообразности и очередности внедрения современных технологий в качестве ключевой “точки роста" выбрана реконструкция установки риформинга. Реконструкцию установки риформинга планируется осуществлять с помощью оборудования, выпускаемого зарубежными фирмами. Часть оборудования предполагается оставить прежним и также использовать для выпуска нового ассортимента продукции. В период реконструкции НПЗ будет выпускать прежнюю продукцию с использованием другого оборудования без изменения ее объема и ассортимента. Исходные данные. Увеличение средней цены выпускаемой НПЗ продукции составит 4,69%. Основным источником дохода (выручка от реализации продукции) НПЗ является плата за процессинг. После реконструкции планируется ее увеличение пропорционально увеличению средней цены выпускаемой продукции (на 4,69%). Прирост прибыли (ДГ1) для одного и того же объема перерабатываемого сырья за счет увеличения цены за процессинг составит: zJl = (П2 П1) V; где П1 прибыль (результат от реализации) на 1 тонну переработанной нефти до реконструкции составляет: П1 = Выр1 Нал1 Затр1 Проч1; П2 прибыль (результат от реализации) на 1 тонну переработанной нефти после реконструкции составит. П2 = Выр2 Нал2 Затр2 Проч2; Выр1,2 выручка от реализации продукции; Нал1,2 налоги; Затр1,2 затраты на производство; Проч1,2 результат от прочих реализаций до (1) и после (2) реконструкции, а V объем перерабатываемой нефти.Р Таким образом, основным источником экономической эффективности при проведении реконструкции является увеличение цены за процессинг на 4,69%. |