|
53 По происхождению объектов инвестиций выделяют внутренние и внешние. Внутренние поддерживают данную организацию. Внешние приобретение внешних объектов по отношению к организации. В основе Плана денежных средств (Кэш-Фло) лежит метод анализа денежных потоков, лежащий в основе “классических” методов инвестиционного анализа и используемый во всех наиболее известных методиках планирования и оценки эффективности инвестиционных проектов (например, в “COMFAR” UNIDO). Термин “Кэш-Флоу” используется для определения текущего остатка имеющихся в распоряжении предприятия денежных средств. Этот остаток формируется за счет притока (доходов от реализации продукции и услуг, доходов от реализации активов предприятия, взносов в уставной фонд и займов и т.д.) и оттока (затрат на производство продукции и услуг, общих издержек предприятия, затрат на инвестиции, затрат на обслуживание и погашение займов, выплаты дивидендов, налоговых и других выплат) денежных средств. Все поступления и платежи отображаются в “Плане движения денежных средств” в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей, т.е. с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию или услуги, времени задержки платежей за поставки материалов и комплектующих изделий, условий реализации продукции (в кредит, с авансовым платежом), а также условий формирования производственных запасов. Остаток денежных средств на счете (баланс наличности) используется предприятием для выплат, на обеспечение производственной деятельности последующих периодов, инвестиций, погашения займов, выплаты налогов и личное потребление. Таким образом, “План денежных потоков”, основанный на методе “КэшФлоу”, демонстрирует движение денежных средств и отражает деятельность предприятия в динамике от периода к периоду. Таблица 2.1. Основные отличия «Денежных потоков» от «Плана прибылей и убытков». 1 Поступления от сбыта продукции 2 Прямые производственные издержки 3 Затраты на сдельную зарплату 4 Поступления от других видов деятельности 5 Выплаты на другие виды деятельности 6 Операционные (общие) издержки 7 Налоги 8=1-2-3+4-5-6-7 Кэш-Флоу от производственной деятельности 9 Затраты на приобретение активов 10 Другие издержки подготовительного периода |
торым уже закончены проверка реализуемости объектов планирования инвестиций и оценка объектов инвестирования, проведенная в рамках стратегического планирования. Планируемые для включения в список альтернатив инвестиции должны быть упорядочены в плане по различным признакам (по срочности, функциям, происхождению объектов инвестиции). ч По срочности различают: вынужденные (связанные) объекты, по которым реализация инвестиций не может быть перенесена на другой период, т.е. они должны быть начаты или продолжены в течение планируемого периода; свободные объекты, которые могут быть перенесены на другой период, или вообще отменены. По функциям различают инвестиции зависимые, если их функции одинаковы, и независимые, если функции не одни и те же. Зависимые инвестиции иногда еще называют взаимоисключающими, т.к. одна из них может быть профинансирована. По происхождению объектов инвестиций выделяют внутренние и внешние. Внутренние поддерживают данную организацию. Внешние приобретение внешних объектов по отношению к организации. Оценка и выбор альтернатив являются завершающими этапами планирования инвестиций. Оценка сводится к градации степени достижения цели по каждой инвестиционной альтернативе, а выбор заключается в определении альтернативы с максимальным достиГ жением цели и наименьшим риском. Основными инструментами механизма планирования инвестиций являются портфельный анализ, прогнозирование денежных потоков. На основе прогнозов денежных потоков по альтернативным инвестициям рассчитывают показатели экономической эффективности и заполняют табл.3.2-1 |