|
72 Ч Инвестиционные затраты Первоначальные издержки Первоначапьные издержки Расходы на основной капитал сумма основных средств Расходы на оборотный капитал чистый оборотный капитал Заводские издержки (материальные, трудовые, накладные) Административные и накладные расходы Амортизация Издержки финансирования (рентные платежи, штрафы и др.) П ервоначальны издержки Прямые издержки Косвенные издержки Рис.2.10. Структура инвестиционных издержек Спрогнозированный денежный поток является главным элементом в системе планирования инвестиций. Основные трудности, при прогнозировании денежного потока заключаются в его структурировании по затратам и по времени. Расходы и доходы разнесены во времени, то они приводятся к одному (базовому) моменту времени, которым может быть либо дата начала инвестирования, либо дата реализации проекта. Процедура приведения разновременных платежей к базовой дате, как известно, называется дисконтированием. Показатели, получаемые с учетом дисконтирования, носят название приведенных (доходов, расходов, суммарных доходов). На основании прогноза потока платежей определяют чистую приведенную стоимость инвестирования NPV. NPV = lC F t /(l+ r)t J 0 где г ставка приведения (норма доходности, стоимости капитала), Jo инвестиционные издержки. |
вестиционные издержки, производственные издержки, маркетинговые издержки. Прогноз инвестиций должен включать все существенные и связанные и инвестициями расходы. Недоучет расходов на этой стадии планирования инвестиций влечет за собой в будущем проблемы дисбаланса инвестиций и финансирования. Приращение доходов и расходов. В этом разделе прогноза описываются экономические выгоды, полученные в результате осуществления инвестиций. Этот прогноз представляет собой сокращенный отчет о доходах, расходах и налогах на доходы по осуществляемым инвестициям. Коррекция денежных потоков. Данная часть прогноза включает корректировку статей, которые связаны с приходом или расходом наличности, но не связаны с движение наличных денег, это касается, прежде всего, амортизационных отчислений, приращения оборотного капитала и остаточной стоимости активов в конце действия инвестиций. Эти данные прибавляются либо вычитаются из предыдущего прогноза (приращение доходов и расходов). Спрогнозированный денежный поток является главным элементом в системе планирования инвестиций. Основные трудности, при прогнозировании денежного потока заключаются в его структурировании по затратам и по времени. Расходы и доходы разнесены во времени, то они приводятся к одному (базовому) моменту Ефемени, которым может быть либо дата начала инвестирования, либо дата реализации проекта. Процедура приведения разновременных платежей к базовой дате, как известно, называется дисконтированием. Показатели, получаемые с учетом дисконтирования, носят название приведенных (доходов, расходов, суммарных доходов). На основании прогноза потока пла193 |