|
79 Модели инвестиционного планирования Среда определенности Программные инвестиционные рни ения А Единичные инвестиционные решения Среда неопределенности и риска Программные инвестиционные решения Единичные инвестиционные решения / Ч многоцелевые * — /одноч а е в ы е / ^ *■ динамические Модели оптимальных инвестиционных пр ограмм Синхронное планирование инвестиций и финаисирование статические с постоянной ставкой процента \ Матрица решений Дерево решений с изменяющейся ставкой процента Критерии: Вальда, Гурмща, Ствиджа, Лапласа, Вернули \Модели гибкого планирования Модели вы бора инвестиционного портфеля Рис.2.12. Иерархия моделей инвестиционного планирования Г. Саймон [13] сформулировал следующие требования моделирования: • модели должны формироваться таким образом, чтобы для их применения требовались только доступные данные; • модель должна требовать только осуществимых расчетов; • модель не должна нуждаться в недоступной прогнозной информации. Для формирования моделей необходимы различные виды прогнозной информации. Информация представляет собой знание данные, необходимые для идентификации проблемы, формирования списка альтернативных инвестиций и выбора наилучшей. Эти данные касаются как внешних показателей (информация о внешней среде для формирования рыночных стержневых компетенций), так и внутренних показателей о деятельности организации, о ее возможностях движения к поставленной цели. Деятельность по информационному обеспечению в |
новными из которых являются моделирование денежного потока, математическое моделирование последствий принятия инвестиционных решений и др. Эти модели, кроме системного подхода, используют бюджетный подход, при котором инвестиционный проект I рассматривается во временной развертке, анализируемый период (горизонт исследования) разбивается на несколько равных промежутков интервалов планирования, для каждого интервала планирования составляется бюджет сметы поступлений и платежей, отражающие результаты всех операций, выполнявшихся в этом вреfcf менном промежутке. 190 Модели инвестиционного планирования Среда определенности Среда неопределенности и риска Программные инвес тиционные решения Ед и н и чн ы е инвестиционные решения Единичные инвес тиционные р ешения м ногоцелевые Модели оптим а льных инвестиционны х пр огр амм Синхронное планирование инвестиций и финансирование М атрица решений Дерево решений динамические статические спостоянной ставкой процента сизменяющейся ставкой процента Кр итер ии: Вальда, Гур вица , Сзвиджа, Лапласа, Вернули Пр огр аммные инвестиционные решения Модели гибкого планир ования М одели выбора инвестиционного портфеля Рис.3.3-1. Иерархия моделей стратегических инвестиционных решений [32]. При принятии стратегических инвестиционных решений используются методы прогнозирования денежного потока (CF). Прогнозирование денежных потоков включает все связанные с осуществлением инвестирования дополнительные расходы и поступления за рассматриваемый период с учетом влияния различных факторов. Расчетный период охватывает временной интервал от начала инвестирования до окончания функционирования проекта и разбивается F рот. Оценка поступления денежных средств при различных нормах дисконта носит название анализ чувствительности инвестирования, целью которого является определение предельной ставки дисконта, т. е. такой величины г, когда инвестирование является невыгодным, такая величина г называется барьерной ставкой [228] Проблемы ставки дисконтирования взаимоувязаны с пробле-а мами рационирования капитала [18, 39]. Основной проблемой построения моделей является проблема информации: необходимость сбора большого количества информации, хранения и обработки по достаточно сложным алгоритмам и многовариантным расчетам. Г. Саймон [6] сформулировал следующие требования к построению моделей: • Модели должны формироваться таким образом, чтобы для их применения требовались только доступные данные; • Модель должна требовать только осуществимых расчетов; • Модель не должна нуждаться в недоступной прогнозной информации. Для формирования моделей необходимы различные виды прогнозной информации. Информация представляет собой знание данные, необходимые для идентификации проблемы, формирования списка альтернативных инвестиций и выбора наилучшей. Эти данные касаются как внешних показателей (информация о внешней среде для формирования рыночных стержневых компетенций), так и внутренних показателей о деятельности организации, о ее возможностях движения к поставленной цели. Деятельность по информационному обеспечению в сфере поиска, анализа и прогноза данных представляет собой одну из сфер планирования инвестиций Планирование инвестиций зависит от информации о сущности явлений, оказывающих влияние на разработку и принятие решений 198 |