|
возможности, а также увидеть сильные и слабые стороны организации, т. е. проводить SWOT-анализ. Модели программных решений в условиях определенности. При планировании инвестиционных программ необходимо одновременно определить виды и количество инвестиционных объектов, подлежащих реализации. Причем во многих моделях следует учитывать не только инвестиционную программу, но и возможную деятельность в других сферах функционирования предприятия на основе тесной взаимосвязи инвестиционной сферы прежде всего со сферами финансирования и/ил производства. Поэтому последующая классификация моделей инвестиционного планирования но видам представленных в модели альтернатив характеризуется интеграцией в модель финансовой и производственной областей. На основе вышесказанного можно выделить следующие группы моделей: • модели определения оптимальной инвестиционной программы при заданных бюджете и производственной программе; • модели, синхронизирующие инвестиционную и финансовую программы; • модели, синхронизирующие производственные и финансовые планы с различными альтернативами финансирования. Модель определения оптимальной инвестиционной программы при заданных бюджете и производственной программе в математическом виде формулируется следующим образом. Необходимо максимизировать общую стоимость капитала. Это происходит путем сложения полученных результатов стоимости капитала инвестиционного объекта с соответствующей инвестиционной переменной. Целевая функция: Ecj Xj => max Ограничения требуемые финансовые средства должны быть меньше капитального бюджета: EAoj Xj < КВ; Инвестиционные объекты могут быть реализованы только как единое целое. В представленной модели речь идет о специфической проблеме линейной оптимизации с использованием целых чисел, оптимальное решение которой может быть определено полным перечислением. |
подвижности среды, т. е. скорости происходящих изменений условий принятия решения. Изменение условий может происходить как вследствие развития организации, т. е. приобретения ею возможности решать новые проблемы, способности к обновлению, так и под влиянием внешних по отношению к организации факторов, которые не могут регулироваться организацией (приложение 7). Кроме того, условия принятия решения зависят от количества факторов, на которые организация обязана реагировать, т. е. от сложности среды принятия решения. Анализ факторов внешней и внутренней среды позволяет предвидеть потенциальные угрозы и вновь открывающиеся возможности, а также увидеть сильные и слабые стороны организации, т. е. проводить SWOT-анализ. Модели программных решений в условиях определенности. При планировании инвестиционных программ необходимо одновременно определить виды и количество инвестиционных объектов, подлежащих реализации. Причем во многих моделях следует учитывать не только инвестиционную программу, но и возможную деятельность в других сферах функционирования предприятия на основе тесной взаимосвязи инвестиционной сферы прежде всего со сферами финансирования и/ил производства. Поэтому последующая классификация моделей инвестиционного планирования по видам представленных в модели альтернатив характеризуется интеграцией в модель финансовой и производственной областей. На основе вышесказанного можно выделить следующие группы моделей: • Модели определения оптимальной инвестиционной программы при заданных бюджете и производственной программе; • Модели, синхронизирующие инвестиционную и финансовую программы; • Модели, синхронизирующие производственные и финанф совые планы с различными альтернативами финансирования. Модель определения оптимальной инвестиционной программы при заданных бюджете и производственной программе в математическом виде формулируется следующим образом. Необходимо максимизировать общую стоимость капитала. Это происходит путем сложения полученных результатов стоимости капитала инвестиционного объекта с соответствующей инвестиционной переменной. Целевая функция: ICj Xj => max Ограничения требуемые финансовые средства должны быть меньше капитального бюджета: XAoj Xj < КВ; Инвестиционные объек” ы могут быть реализованы только как единое целое. В представленной модели речь идет о специфической проблеме линейной оптимизации с использованием целых чисел, оптимальное решение которой может быть определено полным перечислением. Анализ модели синхронного (интегрированного) планирования инвестиционных и финансовых программ (теоретические модели капитала) имеет смысл, так <ак между инвестиционной и финансовой областью существует важная для принятия решений взаимосвязь. Выгодность привлечения финансовых средств зависит от а имеющихся возможностей. Е*ыгодность инвестиционных альтернатив определяется финансовыми возможностями и связанными с ними издержками. Эти взаимосвязи могут быть учтены в моделях синхронного планирования инвестиций и сферы финансирования. В моделях синхронного инвестиционного и производственного планирования (производственно-теоретические модели) рассматриваются взаимозависимости между проблемами инвестиционного и инвестиций осуществляется с использованием общих моделей планирования и специальных моделей планирования инвестиций: • модели определения оптимальной инвестиционной программы при заданных бюджете и производственной программе; • модели, синхронизирующие инвестиционную и финансовую программы; • модели, синхронизирующие производственные и финансовые планы с различными альтернативами финансирования. В качестве основных принципов планирования инвестиций принимаются следующие: • принцип альтернативности издержек базируется на маркетинговой ориентации выбора возможностей инвестирования, на концепции спроса, реализованной в виде рыночных стержневых компетенций. • принцип стоимости капитала (или стоимости денег во времени) издержки на привлечение капитала должны быть ниже величины рентабельности инвестиций, в противном случае инвестиции не эффективны. • принцип рентабельности инвестиций основан на теории финансового левериджа. Уровень рентабельности инвестиций это тот минимальный уровень доходности, который способен заинтересовать инвестора, это альтернативные издержки на инвестирование в данный проект, по сравнению с другими проектами, имеющими равные величины риска. 6. Инвестиционная активность базируется на соединении следующих методологических аспектов (подходов): 1) стратегического; 2) ресурсного; 3) инновационного; 4) маркетингового. Сущностное и функциональное единство этих аспектов детерминирует необходимость комплексного анализа и синтеза проблем стимулирования инвестиционной активности, методических принципов формирования адекватных стратегических инвестиционных решений в области |