|
% Числа в ячейках матрицы представляют собой результаты реализации Aj стратегии в условиях Sj. При этом, в условиях риска вероятность наступления Sj известна, а в условиях неопределенности эта вероятность может быть определена субъективно, в зависимости от того какой информацией располагает ЛПР. Методы принятия решений в условиях риска используют теорию выбора, получившую название теории полезности. В соответствии с этой теорией, ЛПР выбирает Aj из совокупности А§ (1 = 1 ... п), если она максимизирует ожидаемую стоимость его функции полезности Yg. В условиях риска при принятии решения основным моментом является определение вероятности наступления состояния среды Sj , т. е. степени риска. Существует два основных подхода к определению данного показателя: метод дедукции и статистический анализ данных. Метод дедукции, как известно, не нуждается в экспериментировании, а статистический анализ данных предполагает наличие экспериментов в прошлом и определяет частозу наступления события, которую и принимают за вероятность. После определения вероятности наступления состояния среды Sj, определяют ожидаемую стоимость реализации каждой альтернативы, которая представляет собой средневзвешенную стоимость Е(х): Е(х) = PXl + Р2х2 + ... + Pnxn= SPiXi, где Xj результат реализации A j; Pi ~ вероятность реализации Aj в условиях S . Оптимальной стратегией является та, которая обеспечивает наибольшую ожидаемую стоимость. Е(х) = ZPjXj => m ax при IPs —1 . Кроме показателя Е(х) при принятии решений в условиях риска используют еще один критерий, называемый степенью риска (v), т. е. степень отклонения ожидаемой стоимости от предполагаемых последствий. Степень риска, называемая коэффициентом вариации, как известно, определяется отношением среднего квадратичного отклонения к средней арифметической: 83 VI (X, LPiXi)2 Pi V = --------------------------------------I Pi Xi |
производственного планирования. Определяемые модели отражают зависимости выгодности определенных инвестиционных объектов от производственной программы или от производственных мощностей. Используют также и модели принятия единичных решений в условиях неопределенности (ненадежности ожиданий). Если необходимо произвести выбор альтернативы (Ai), не имея точного представления о факторах внешней среды и их влияния на результат, то в этих условиях исход (результат) каждой альтернативы представляет собой функцию условий факторов внешней среды (функцию полезности), которые не всегда способны предвидеть инвестиционные менеджеры. Для предоставления и анализа результатов выбранных альтернативных стратегий используют матрицу решений, называемую также платежной матрицей. Пример матрицы решений приведен в таблице 3.3-2 Таблица 3.3-2 __________________ Матрица решений__________________ Альтернативы Состояние экономики Si S2 S3 • • • Ai а 2 Аз щшт Ai, А2) Аз -альтернативные стратегии действий; Si, S2, S3 состояние экономики (стабильность, спад, рост и др.) Числа в ячейках матрицы представляют собой результаты реализации Д стратегии в условиях Sj. При этом, в условиях риска вероятность наступления Sj известна, а в условиях неопределенности эта вероятность может быть определена субъективно, в зависимости от того какой информацией располагает ЛПР. Методы принятия решений в условиях риска используют теорию выбора, получившую название теории полезности. В соответствии с этой теорией, ЛПР выбирает Д из совокупности Д (j = 1, п), если она максимизирует ожидаемую стоимость его функции полезности Yjj. л В условиях риска при принятии решения основным моментом является определение вероятности наступления состояния среды S j , т. е. степени риска. Существует два основных подхода к определению данного показателя: метод дедукции и статистический анализ данных. Метод дедукции, как известно, не нуждается в экспериментировании, а статистический анализ данных предполагает наличие экспериментов в прошлом и определяет частоту наступления события, которую и принимают за вероятность. После определения вероятности наа ступления состояния среды Sj, определяют ожидаемую стоимость реализации каждой альтернативы, которая представляет собой средневзвешенную стоимость Е(х): Е(Х) = PiXi + Р 2Х2 + ... + РпХр = IPjXj, где Xj результат реализации Д ; P i вероятность реализации Д в условиях S . Методы расчета стратегических инвестиционных решений, основанные на стоимости капитала [225]. а) Неоклассическая модель инвестиций1, отождествляемая с именем Йоргенсона2 cdK = pdQ 1Jorgenson D. Investment Behavior and the Production Function //Bell J. 1972. 3. P.220-251. 2Jorgenson D. Capital Theory and Investment Behavior // Amer. Econ. Rev. 1963. 53. P.47-56. |