|
2. АНАЛИЗ ДИВЕРСИФИКАЦИОННЫХ МЕХАНИЗМОВ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ТНК 2.1. Слияния и поглощения как путь развития энергетических ТНК Последнее десятилетие XX в. ознаменовалось множеством крупных и мелких слияний и поглощений в нефтяном бизнесе сделок, которые подразумевают передачу корпоративного контроля из рук одних акционеров в другие1. Любая растущая компания рано или поздно приходит к тому, что ей становится тесно в первоначальных отраслевых, или территориальных рамках. С течением времени изменяются возможности компании, конкурентная среда, стратегические приоритеты собственников и менеджмента и т.д. Каждая из вышеназванных причин может, в числе прочего, привести к тому, что компания начнет искать пути расширения своего бизнеса не только за счет наращивания объемов в рамках конкретной отрасли, или области деятельности, но и проникая в другие сферы бизнеса. Данный процесс носит название диверсификации бизнеса. В современной экономической литературе термин «диверсификация» не имеет однозначного толкования. В российских изданиях часто под диверсификацией подразумевают только конгломератную диверсификацию. В настоящей работе автор использует трактовку данного термина в «западной» редакции. Теоретически, существует два типа диверсификации2. 1. Вертикальная диверсификация. Эта ситуация, когда компания стремится получить контроль над всеми звеньями технологической цепочки. В идеале эта цепочка простирается от добычи сырья (нулевого передела) до розничной продажи продукции конечному потребителю. Интересно, что применительно к нефтяным компаниям термин «вертикальная интеграция» часто употребляют, имея в виду вертикальную диверсификацию. Термин «вертикальная диверсификация» употребляется применительно к развитию бизнеса в целом, а «вертикальная интеграция» 1Иванов Ю. А. Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформирования бизнеса / Ю.А.Иванов М.: Издательство Альпина Паблишер, 2000. С. 52. 2АнсоффИ. Новая корпоративная стратегия. / И.Ансофф-СПб.: Издательство «Питер», 1999190 с. 51 |
84 только направление, но и силу интеграции, которая может принимать различные формы: • слияние или поглощение; •совместное предприятие; • альянс или долгосрочный контракт. Анализ различных форм интеграции показывает, что достигать своих целей и ограничивать риски компании могут, не прибегая к таким сильным формам интеграции, как покупка и установление контроля. Совместное предприятие ограничивает вложения заданным объектом. В последнее время стали популярны «альянсы»: группы, связанные системой долгосрочных контрактов, взаимным участием в предприятиях, но не полным акционерным контролем. Преимуществом таких объединений является достижение целей без серьезных вложений, опасности приобретения ненужных активов, рисков, связанных с необходимостью контролировать и управлять новыми активами. Горизонтальная интеграция это инструмент, используемый в конкурентной борьбе для образования альянсов и новых компаний в ходе структурных изменений под действием конкуренции и изменения макроэкономических условий. Наряду с внутренними инвестициями, она должна рассматривать совместные с другими фирмами инвестиционные возможности. Выбор стратегии интеграции, форм и методов объединения и реструктуризации зависит от структуры рынка, инвестиционных целей участников сделок и многих других обстоятельств. Требуется тщательный анализ изменения конкурентной среды, технологий, последствий ответов конкурентов, чтобы обеспечить выгодность горизонтальной интеграции. Анализ преимуществ должен основываться на доходности инвестиций, прогнозируемости бизнеса, и не подменять это целью достижения полного контроля. Любая растущая компания рано или поздно приходит к тому, что ей становится тесно в первоначальных отраслевых, или территориальных рамках. С те 85 чением времени изменяются возможности компании, конкурентная среда, стратегические приоритеты собственников и менеджмента и т.д. Каждая из вышеназванных причин может, в числе прочего, привести к тому, что компания начнет искать пути расширения своего бизнеса не только за счет наращивания объемов в рамках своей отрасли, или области деятельности, но и проникая в другие сферы бизнеса. Данный процесс носит название диверсификации бизнеса. В современной экономической литературе термин «диверсификация» не имеет однозначного толкования. В российских изданиях часто под диверсификацией подразумевают только конгломератную диверсификацию. В настоящей работе используется трактовка данного термина в «западной» редакции. Теоретически, существует два типа диверсификации100: 1. Вертикальная диверсификация. Эта ситуация, когда компания стремится получить контроль над всеми звеньями технологической цепочки. В идеале эта цепочка простирается от добычи сырья (нулевого передела) до розничной продажи продукции конечному потребителю. Интересно, что применительно к нефтяным компаниям термин «вертикальная интеграция» часто употребляют, имея в виду вертикальную диверсификацию. Термин «вертикальная диверсификация» употребляется применительно к развитию бизнеса в целом, а «вертикальная интеграция» —к созданию единой технологической цепочки функционирования предприятия. То есть второе является составной частью первого. Подобный тип диверсификации используется компаниями для того, чтобы стабилизировать свой технологический цикл, снизив риски, возникающие в связи с ненадежной работой независимых контрагентов (поставщиков сырья, оптового и розничного звена и т.д.). В нефтяной отрасли традиционно различают два основных направления вертикальной диверсификации: •компания имеет развитую сеть добывающих предприятий, но относительно небольшие перерабатывающие мощности и оптово-розничную сеть, 100 Ансофф И. Новая корпоративная стратегия / И.Ансофф. СПб.: «Питер», 1999. С. 190. |