органы государственной власти (Российской Федерации и субъектов Российской Федерации), а также органы местного самоуправления. Интересы каждой из указанных групп не только не совпадают, но и зачастую противоречат друг другу. Так, менеджеры заинтересованы прежде всего в прочности своего положения, росте собственных доходов и снижении опасности воздействия непредвиденных обстоятельств. В то же время акционеры заинтересованы в высоких прибылях компании и высоком курсе его акций, поэтому склонны к поддержке решений, которые ведут к получению высоких прибылей, хотя бы и сопряженных с более высоким риском. Органы государственной власти и органы местного самоуправления прежде всего заинтересованы в способности компании выплачивать налоги и другие обязательные платежи и создавать рабочие места. Кредиторы компании, не являющиеся владельцами ценных бумаг, заинтересованы в стабильном и устойчивом финансовом положении компании, которое является необходимым условием надлежащего исполнения им взятых на себя обязательств. В российских условиях противоречия в сфере корпоративных отношений традиционно стоят наиболее остро. В результате приватизации активов промышленности в России сложилась своеобразная структура капитала КПК, основанная на распределении мелких пакетов акций среди большого круга мелких акционеров, а также на наличии «эксклюзивных» отношений между крупными акционерами и менеджментом. Поэтому достаточно часто возникают парадоксальные ситуации, когда крупные акционеры российских корпораций заинтересованы не столько в повышении прибыльности бизнеса компании, сколько в сохранении своих особых отношений с предприятиями (например, в контроле за финансовыми потоками или экспортно-импортными операциями). С другой стороны, потребность в усилении контроля над российскими корпорациями заставляет крупных акционеров осуществлять активный процесс консолидации пакетов акций, обычно проводимый методами, ущемляющими права мелких акционеров. Так, широко используемым способом избавления от сторонних акционеров по-прежнему является увеличение доли крупных акционеров за счет размывания долей других акционеров. Мелкие акционеры не в состоянии 86 |
кредиторы, не являющиеся владельцами ценных бумаг корпорации; органы государственной власти (Российской Федерации и субъектов Российской Федерации), а также органы местного самоуправления. Интересы каждой из указанных групп не только не совпадают, но и зачастую противоречат друг другу. Так, менеджеры заинтересованы прежде всего в прочности своего положения, росте собственных доходов и снижении опасности воздействия непредвиденных обстоятельств. В то же время акционеры заинтересованы в высоких прибылях компании и высоком курсе его акций, поэтому склонны к поддержке решений, которые ведут к получению высоких прибылей, хотя бы и сопряженных с более высоким риском. Органы государственной власти и органы местного самоуправления прежде всего заинтересованы в способности компании выплачивать налоги и другие обязательные платежи и создавать рабочие места. Кредиторы компании, не являющиеся владельцами ценных бумаг, заинтересованы в стабильном и устойчивом финансовом положении компании, которое является необходимым условием надлежащего исполнения им взятых на себя обязательств. В российских условиях противоречия в сфере корпоративных отношений традиционно стоят наиболее остро. В результате приватизации активов нефтяного комплекса в России сложилась своеобразная структура капитала ВИНК, основанная на распределении мелких пакетов акций среди большого круга мелких акционеров, а также на наличии ’’эксклюзивных" отношений между крупными акционерами и менеджментом. Поэтому достаточно часто возникают парадоксальные ситуации, когда крупные акционеры российских корпораций заинтересованы не столько в повышении прибыльности бизнеса компании, сколько в сохранении своих особых отношений с 121 предприятиями (например, контроле за финансовыми потоками или экспортно-импортными операциями). С другой стороны, потребность в усилении контроля над российскими корпорациями заставляет крупных акционеров осуществлять активный процесс консолидации пакетов акций, обычно проводимый методами, ущемляющими права мелких акционеров. Так, широко используемым способом избавления от сторонних акционеров по-прежнему является увеличение доли крупных акционеров за счет размывания долей других акционеров. Мелкие акционеры не в состоянии препятствовать принятию решений о размещении дополнительных акций, в результате чего уменьшается доля принадлежащих им голосов и рыночная стоимость принадлежащих им пакетов акций. Существующая практика проведения общих собраний не позволяет акционерам, в особенности, мелким акционерам, эффективно реализовать право па участие в управлении акционерным обществом. Закрепленные Федеральным законом ”0 6 акционерных обществах0 и другими нормативными правовыми актами нормы, регулирующие процедуру созыва и проведения общего собрания акционеров, оставляют достаточно возможностей для манипулирования голосами акционеров. На практике часто не соблюдаются даже минимальные требования, установленные законодательством, в частности, акционерам не представляется надлежащее уведомление о сроках и месте проведения общего собрания акционеров, о его повестке дня, не представляется информация, необходимая для принятия решений по вопросам, выносимым на голосование. Отсутствуют и четкие процедуры голосования по доверенности. В ряде случаев акционеры принуждаются к выдаче доверенностей на голосование представителям менеджмента, а если доверенности выданы |