|
Стоимость чистых активов, рассчитанная с использованием имущественного подхода, характеризует величину собственности в стоимостном выражении, подлежащую распределению между учредителями (при СЧА больше 0). Отрицательное значение стоимости чистых активов свидетельствует о процессах неэффективного использования собственности Рассмотрев, выше изложенные схемы можно сделать следующие выводы: используя имущественный подход, стоимость чистых пассивов характеризует величину собственного капитала, которой соответствует прирост собственности в стоимостном выражении (СЧП > УК), или характеризует величину потерь собственников в результате неэффективного использования собственности (СЧП < УК). Необходимо помнить тот факт, что приведенные схемы не принимают во внимание того, что вклад в уставный капитал является инвестиционным проектом с определенными денежными потоками. Поток денежных средств можно охарактеризовать размером, направлением и временем. Если не брать в расчет временную стоимость денежных потоков, как в выше приведенных схемах, то потери учредителей будут фактически определены с погрешностью, а именно будут занижены. Нами рассмотрена более простая схема расчета чистых активов и пассивов. Чистые активы, это показатель, который применяется довольно широко во всем мире, и определяется путем разницы между суммой активов, взятых в расчет, и суммой обязательств, так же взятых в расчет. Для того чтобы наиболее эффективно и достоверно дать характеристику стоимости предприятия, необходимо определить и оценить конкретные показатели. Эти показатели могут быть определены на основе учетных данных. Обычно, для оценки стоимости предприятия применяется подход, при котором предприятие рассматривается как имущественный комплекс. В.И. Ткач справедливо отмечает: «... без умения правильно, объективно и быстро оценивать стоимость любого бизнеса становится невозможным создание среднего класса собственников, устойчивое и динамичное развитие |
35 4 ♦ Стоимость чистых активов, рассчитанная с использованием имущественного подхода, характеризует величину собственности в стоимостном выражении, подлежащую распределению между учредителями (при СЧА больше 0). Отрицательное значение СЧА свидетельствует о процессах проедания уставного капитала, неэффективного использования собственности. Стоимость чистых пассивов, рассчитанная с использованием имущественного подхода, характеризует величину собственного капитала, которой соответствует прирост собственности в стоимостном выражении (СЧП > УК), либо величину потерь собственников в результате неэффективного использования собственности (СЧП < УК). Следует учитывать, что данные ситуации не учитывают того, что вклад в уставный капитал можно рассматривать как инвестиционный проект с возникающими денежными потоками. Поток денежных средств имеет три важнейшие характеристики: размер (величина), направление, время. В рассмотренных ситуациях не учтена временная стоимость денежного потока. В связи с этим фактические потери учредителей оценены ниже, чем с учетом временной стоимости денежного потока. В данном случае, нами рассмотрена упрощенная схема расчета чистых активов и пассивов. Показатель чистых активов получил широкое распространение во всем мире. В соответствии с действующим в России законодательством чистые активы трактуются как величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету. Методика расчета чистых активов закреплена в приказе Минфина России № 71. В соответствии с новым Планом счетов бухгалтерского учета• ♦ финансово-хозяйственной деятельности стоимость чистых активов определяется по формуле: СЧА = (СА Сд81 — Сд7> — Сд19 ) (О + Ск8б + С<98), где СА совокупные активы предприятия; 36 СД8Г дебетовое сальдо по счету 81 «Собственные акции, доли»; Сд75 задолженность учредителей (участников) по вкладам в уставный капитал; С9—дебетовое сальдо по счету 19 «НДС по приобретенным ценностям»; О общие обязательства предприятия; СК8бкредитовое сальдо по счету 86 «Целевое финансирование»; СК98 кредитовое сальдо по счету 98 «Доходы будущих периодов». Оценить собственность и ее использование можно на основе системы показателей. Важнейшими в данной системе являются показатели, характеризующие стоимость предприятия, которые необходимы для эффективного управления собственностью. Данные показатели могут быть рассчитаны на основе учетных данных. В мировой практике для оценки собственности используется подход, согласно которому предприятие оценивается как имущественный комплекс. Как отмечает В.И. Ткач: «... без умения правильно, объективно и быстро оценивать стоимость любого бизнеса становится невозможным создание среднего класса собственников, устойчивое и динамичное развитие рыночных отношений, предотвращение финансовых пирамид, экономических катастроф и беззакония, недоверия партнеров и инвесторов, а в конечном итоге — создание законного и честного экономического микрои макроклимата». [201, с. 5]. Диссертантом изучены основные типы стоимости предприятия, используемые в мировой практике (Приложение 2). Данные типы стоимости определяются на базе бухгалтерской отчетности либо непосредственно из нее, либо путем ее трансформации отдельных ее показателей. В ходе исследования выявлены основные показатели стоимости предприятия как имущественногот • комплекса, определяемые по данным бухгалтерских балансов и используемые для управления собственностью. |