|
ж есткими условиями кредита, такж е быстро замедляется, несмотря на значительные стимулы, обеспечиваемые мерами денежно-кредитной и налогово-бю джетной политики 6 D З к с п о р т т о о в р о в ^ • П р о н е ш л £ » ш о о л го и 1 в о д с т в о ^ ' Зй 1 Раэеивйкминеся . етрамм РолфсапьмогоВВП ( в я р е и о к г м ) у ч / ^’азбиаакчййосв\ \ страны Азии \ В есь ьс и р ' "СгрргтуразЕспорта пооеио5кб1«с9ктораы ( 8 л р о ц в и тб к о т c o p o f^ e н о ге э м п о р т а ) Теп<10миуь<чкйыии Эпгоро9шруло»кие ^^Автотранспортные -йО средам Я п о ы 11ТЯ К и т я й к !н д и я Н И С ^ А С Е А Н 5 ПроцйЛнейстает, ол р«А 911яем ь» яолмгн»гон ^0 п ро ц е нта х! ИнОИА Я п он ия я Ш 02 04 OS u s p T 09 8-СчетtecyuHxоперации (е п р о и е н т е х В В П ) Рис. 4.10. Страны Азии с развитой экономикой и с формирующ имся рынком страдают от краха глобальной торговли' Источники: Bloomberg Financial m arkets; Haver Analytic; база данных по торговле биржевыми товарами ООН; оценки персонала МВФ. 'к числу новых индустриальных стран Азии (НИС) относятся САР Гонконг. Корея. Сингапур и Тайвань, провинция Китая. С траны А СЕАН -4 вклю чаю т Индонезию, М алайзию, Ф илиппины и Таиланд. С траны АСЕАН-5 вклю чаю т А СЕАН -4 и Вьетнам. К числу стран Азии с формирующ имся рынком относятся Индия. И ндонезия. Китай, М алайзия, Ф илиппины и Таиланд. ’приведенное к годовому выражению процентное изменение трех.месячной скользящ ей средней по отношению к среднему значению за предыдущ ие три месяца. ’За исключснис.м Тайваня, провинции Китая. Вторичные эффекты глобального финансового кризиса для внутренних финансовых рынков стран Азии также были значительными. Курсы акций и облигаций резко упали, суверенные и корпоративные спреды расш ирились, а межбанковские спрсды увеличились. Рынки недвижимости оставались под давлением в ряде стран (Сингапуре, Китае). Валю тные курсы снизились в больш инстве стран с формирующ имся рынком данного региона, хотя курс йены значительно повысился с сентября 2008 года (по мере свертывания процентных арбитражных операций), а курс ю аня по отношению к доллару оставался в целом неизменным. Потоки портфельных и других инвестиций ослабли, что имело следствием ужесточение условий кредита. В итоге многие банки и фирмы начали испытывать серьезный стресс. 191 |
145 экономике и поддержанию внутренней активности при помощи мер экономической политики. Кроме того, в первом квартале 2009 года в Китае появились некоторые признаки коренной смены тенденции в экономической активности. Одновременно с этим в большинстве стран происходит быстрое снижение инфляционного давления в связи с более слабым ростом и низкими ценами на биржевые товары. Воздействие на реальную экономику через механизм торговли было сильным и одинаковым для всех стран Азии. Падение глобального спроса особенно резко отразилось на автомобилях, электронике и других потребительских товарах длительного пользования, которые составляют неотъемлемую часть структуры производства во всех странах Восточной Азии. Результатом этого было резкое падение экспорта и промышленного производства (рис. 17). Вторичные эффекты глобального финансового кризиса для внутренних финансовых рынков стран Азии также были значительными. Курсы акций и облигаций резко упали, суверенные и корпоративные спреды расширились, а межбанковские спреды увеличились. Рынки недвижимости оставались под давлением в ряде стран (Сингапуре, Китае). Валютные курсы снизились в большинстве стран с формирующимся рынком данного региона, хотя курс йены значительно повысился с сентября 2008 года (по мере свертывания процентных арбитражных операций), а курс юаня по отношению к доллару оставался в целом неизменным. Потоки портфельных и других инвестиций ослабли, что имело следствием ужесточение условий кредита. В итоге многие банки и фирмы начали испытывать серьезный стресс. [156] |